2007年4月4日 威爾鑫投資研究中心 楊易君

　　盡管周二與金價正相關聯的油價呈現高位回軟，且負相關聯的美元也出現技術性回暖，但金價在地緣政治引發的避險概念支撐下表現出較好的抗跌性，示意市場作多內蘊強勁。

　　周二國際現貨金價以664.2美元開盤，最高上試667.5美元，最低下探661.8美元，報收664美元，較前一交易日下跌0.5美元，漲幅0.08%，日K線呈現一根于近期高位振蕩的十字陰。

　　從基本面及關聯市場分析：

　　周二數據面相對靜淡，市場在進一步等候本周余下的一系列數據提供指引，尤以周五的非農就業數據更為顯著，市場欲從中捕獲

美聯儲可能的利率調控方向。但美元卻在周二出現如期的技術性反抽，因此前兩日美元于弱勢環境中形成的“盡頭線”組合示意短期美元可能存在技術性反抽，當然，這應不會改變美元中期疲軟的基調，僅中期弱勢中繼而已。

　　周二由地緣政治引發的消息面令原油市場振蕩回軟，但金市多頭明顯在利用一切可以利用的因素見風使舵，力保金價維持強勢表象。由于伊朗表示希望通過外交途徑解決其在波斯灣地區扣留的15名英國海軍和船只一事，并稱無須進行審判，矛盾可能緩和的態勢促使NYMEX近月國際

原油期貨價格至66美元上方回落，亦一度令金價承壓于663美元附近。但英國外交大臣貝克特指，不要指望此次爭端能得到快速解決后，油價在尾盤的跌勢有所收斂，并小幅回收稍早跌幅。

　　但由伊朗核問題引發的地緣政治矛盾并未出現仍和緩和跡象。 4月2日，美國“尼米茲號”航母從本土啟程前往海灣地區，使得美國在海灣的軍事實力達到了

伊拉克戰爭時的水平。盡管美國稱“尼米茲號”的任務是替換“艾森豪威爾號”航母，但觀察家認為，如果“艾森豪威爾號”不回去，就意味著美國真的要對伊朗動武了。俄羅斯人更是放言：從4月的夏季開始，美國有可能對伊朗下手。故美國保持著對伊朗實施軍事打擊的懸念，金價和油價就不可能出現大幅回調。

　　從技術面分析：

　　周二金價于亞洲早盤并未承接周一紐約尾盤的強勢順勢上行，而依然在技術面壓力下蟄伏盤橫于664美元附近。歐洲開盤后，伴隨NYMEX國際原油價格的振蕩回軟，金價于665美元附近小幅承壓盤落，但662美元附近再度獲得較為明顯的動態支撐。美國開盤后，雖油價依然延續弱勢，但金價卻拒絕下調，在662～663.5美元范圍內脈沖起伏，交投呈明顯放大態勢。在21點45分的一刻鐘內，金價利用油價跌勢停頓之機從663美元跳升至667美元，但隨即伴隨油價新的動態破位加速下跌，金價關聯承壓再度回落至663美元附近，但技術性支撐依然明顯。而在23點的一刻鐘內，金價再次利用油價下跌喘氣之機從663美元跳升4美元至667美元上方。但是金價的動態漲勢依然沒有得到延續，至隔夜收盤，金價振蕩回軟至664美元，與上交易日基本持平，日內多空平分秋色。但筆者以為日內兩次15分超過3美元的動態激揚頗為有趣，市場主力一方面似乎在進行攻擊性的試盤，但同時也象為避免油價的調整拖累金價，刻意快速拉高，留出金價承壓于油價弱勢的動態調整空間。也就是說，市場主力似有刻意護盤跡象，而不愿放棄位于663美元近期的近期交投中樞。當然，這并非代表面對地緣政治持續性刺激而遲遲未見突破的金價就沒有進一步明顯回檔的可能。

　　受商品金屬周一全面走強的提振，極具商品屬性的白銀技術面也呈現好轉跡象。但由于金市表現仍明顯落后于其它商品金屬，故銀價受金價拖累并未象其它商品金屬一樣進行酣暢淋漓的上攻。如國際現貨銀價日K線圖示：

　　銀價布林指標在快速收口后趨平向上，示意短期銀價可能結束整齊劃一的平臺整理而選則突破方向，目前技術面看向上突破的可能較大。圖示中的SAR拋物轉向指標也在周三早間發出了波段利多信號，示意銀價階段性弱勢可能結束。再如均線系統圖示，半年均線成為銀價階段性調整的有效支撐，且目前也漸漸擺脫了30日均線與季度均線的共振反壓。當然，對均線壓力位的突破似乎需要一根長陽線來進一步鞏固。而周線技術面顯示，銀價要徹底形成中期回暖，應收升至13.70美元上方。

　　

國際現貨金價日K線圖。（來源：威爾鑫）

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國際現貨銀價日K圖。（來源：威爾鑫）

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