西漢志投資研究中心分析師 漢金

　　現(xiàn)貨金價(jià)始于636美元的持續(xù)反彈在667區(qū)域(689-632的61.8%回檔位)遭遇較強(qiáng)阻力，美聯(lián)儲(chǔ)上周的會(huì)后聲明未能對(duì)金價(jià)形成有效支撐。另外，盡管伊朗扣押英國(guó)士兵的消息引起國(guó)際社會(huì)對(duì)中東局勢(shì)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂，但周五金價(jià)僅短暫上探667美元區(qū)域，表明市場(chǎng)缺乏必要的上漲動(dòng)力。

　　上周三Comex黃金期貨持倉(cāng)數(shù)據(jù)與前一周相比基本沒(méi)有變化，市場(chǎng)在前幾周的大幅下跌和反彈后即將選擇新的運(yùn)行方向。僅就資金面而言，基金增持或減持空頭頭寸的可能性都比較大，我們需要更多地從技術(shù)面進(jìn)行判斷。

COMEX黃金期貨持倉(cāng)報(bào)告。（來(lái)源：西漢志）

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周維持基準(zhǔn)利率在5.25%不變，與市場(chǎng)預(yù)期完全一致，但在會(huì)后聲明中為降息留出一些空間，從而導(dǎo)致美元匯率短暫下跌。美國(guó)3月份公布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和通脹數(shù)據(jù)對(duì)利率預(yù)期均形成較大影響，下一步人們將關(guān)注的是4月初公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。如下圖所示，目前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依然十分強(qiáng)勁，尤其是服務(wù)業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)抵消了房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫帶來(lái)的影響。如果3月份失業(yè)率保持在較低水平，那么市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)開(kāi)始降息的憂慮將有所緩解。當(dāng)然，美國(guó)即將進(jìn)入降息周期可以說(shuō)已經(jīng)是較為廣泛的共識(shí)。通常在降息周期中，貴金屬表現(xiàn)會(huì)好于基金屬和能源等大宗商品，從而繼續(xù)充當(dāng)對(duì)沖基金的重要工具，但這并不意味著金價(jià)一定會(huì)有多大漲幅，我們?nèi)孕杞Y(jié)合其他因素，來(lái)綜合判斷中長(zhǎng)期走向。

美國(guó)聯(lián)邦基金利率。（來(lái)源：西漢志）

　　受突發(fā)事件影響而出現(xiàn)的漲勢(shì)或跌勢(shì)往往不大可靠。小時(shí)圖上，我們看到周五伊朗扣押英軍士兵的消息傳出后僅帶來(lái)短暫的恐慌性買(mǎi)入。金價(jià)跌破上行趨勢(shì)線L1之后有一個(gè)回抽確認(rèn)的動(dòng)作，隨后延續(xù)弱勢(shì)整理局面。預(yù)計(jì)本周初金價(jià)將回測(cè)661-662區(qū)域，如果無(wú)法有效突破將再次跌向655美元。交易策略上，紙黃金投資者仍可中線持有，必要時(shí)適當(dāng)減倉(cāng)，因?yàn)橹衅跐q勢(shì)還沒(méi)有被破壞。但短線操作思路應(yīng)以買(mǎi)跌為主了。

現(xiàn)貨黃金小時(shí)圖。（來(lái)源：西漢志）