高賽爾金銀研究中心 謝琦

　　股市看來不光是國民經濟的晴雨表，更是所有資本市場的指路燈，傳統的證期市場“蹺蹺板”效應已經被人遺忘到腦后，就像黃金和美圓一樣，由對頭變成了孿生兄弟，同漲同跌成了流行病。

　　亞洲、歐洲和美國股市周一均下跌，促使投資者繼續平倉日圓融資套利交易。本來是因為這種套利交易的平倉導致了股市下跌，但由于投資者的心理恐懼和市場反射，結果股市下跌反爾更加刺激了這種套利交易的平倉。可謂“本來無一物，何處惹塵埃”了。

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中國經濟增長可能放緩、甚至美國經濟可能在今年年底陷入衰退的擔憂引發了市場對經濟增長放緩的擔心，打擊了投資者的風險承擔意愿。重要的美元兌日圓

匯率一度跌至115.16水平，這是去年12月8日以來的最低水平。不過，這也是美元的一個技術支撐位，美元曾在這一位置出現一定幅度回升；盡管盤中出現了反彈，但該匯率依然維持在三個月低點附近。有消息說，日本人壽保險公司準備在115.16美元附近買進美元，這將幫助美元向116日圓回升。

　　此外，基本面上，昨日公布了令人失望的美國服務業報告，公布的數據顯示，2月份供應管理學會非制造業指數從1月份的59.0跌至54.3，市場預期為57.5。不過，話說回來，消息，尤其是經濟數據，目前并不是市場的關注重點，現在在市場占據主導地位的是資本保值需求。

　　

原油期貨周一收盤跌至近兩周低點，因市場擔心全球經濟增長可能放緩，同時汽油價格數周來首度出現大幅下挫。

　　原油市場開始體現全球股市帶來的緊張情緒，昨日紐約商交所近月交割的四月輕質低硫原油期貨合約收盤跌1.56美元，至每桶60.08美元，跌幅2.5%，盤中一度跌至59.55美元的低點，為自2月21日以來近月交割原油期貨合約價格的最低水平。

　　黃金方面，開市報643.50 美元，高見645.00 美元，最低為633.30 美元，收市報638.20 美元。如筆者昨日預料，金價下探后自低位反彈，日圓雖然持續強勁，令市場相信基金的解倉交易活動仍會進行；但在連續下跌之后，黃金市場開始得到一些自其他資本市場流出的資金的興趣，避險功能本來就是黃金極其傳統的一種價值，所以當我們昨日看見紐約交易時段金市在接近低位時有一些獲利散盤平倉時。就應該可以預期金價短線將結束下跌，展開反彈之路。