李琦

　　今年以來，人民幣升值的趨勢不斷加快，在此背景下，國內金價(以人民幣計價)與國外金價(以美元計價)的關系也在發生變化，近期國內金價走勢已弱于國外。

　　上海靈瑞黃金投資有限公司投資總監陳逸群表示，1月4日至23日期間，美元兌人民幣從7.8160跌到7.7690，人民幣最大升值470點，約合0.6%。在此期間，倫敦現貨黃金價格先抑后揚，其間前后兩個最高價相比較，每盎司上漲了9.05美元，漲幅約1.4%。上海黃金價格在此期間兩個最高價相比每克卻下跌了0.32元，跌幅0.2%。上海黃金和倫敦現貨黃金的價格變化差約為1.6%，除抵消人民幣升值0.6%外，上海金價還要多跌去1%。

　　“這種狀況說明兩個現象：一是國內投資者對人民幣升值的預期過高；二是國內投資者對黃金過于看空。另外也說明，上海黃金價格也不再是倫敦現貨黃金的影子，而是隨著人民幣的波動加大，有了更多的自主定價意識。”陳逸群稱。

　　東亞期貨信息部經理陸禎銘認為，黃金作為一種流通成本很小的商品，在全球范圍內應該遵循“一價定律”，其不管是以哪種貨幣標價，最后折算成統一貨幣應該是幾乎相同的價格。所以，國內金價相對倫敦金的下跌其實是國內金價對人民幣升值的現實反映。另外，人民幣長期升值對國內黃金價格將是長期利空。

　　而對于人民幣升值對黃金企業的影響，中國黃金分析師資格評審委員會秘書長劉濤對《第一財經日報》表示，在保持美元金價不變的情況下，人民幣的升值導致國內金價走低，這就間接影響了國內黃金生產企業經營績效的評價。

　　劉濤進一步認為，黃金牛市在一定程度上抵消了部分人民幣升值對黃金企業的影響，因為如果人民幣升值而國際金價不斷走低，那將直接導致國內金價跌破國內企業的生產成本價格。

　　劉濤稱，事實上，目前我國黃金生產企業的黃金生產成本大都在70元/克左右，如果人民幣和美元的比價關系升值到5元人民幣兌1美元，而國際金價又保持在每盎司400美元的水準的話，以人民幣標價的黃金價格將下調40%，基本上就跌破了國內黃金生產企業的成本線。

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