威爾鑫：金價在多重關聯市場拖累下回軟

　　楊易君

　　美元

　　周二美元以84.95點開盤，最高上試85.13點，最低下探84.65點，報收85.11點，較前個交易日上漲18點，漲幅0.21%，日K線呈現一根先抑后仰、回調抵抗的小陽錘。

　　周二美元總體呈現先抑后仰走勢，日K線呈現回檔抵抗的小陽線。因有媒體報導暗示日本央行本周在政策會議上可能不會升息，促使日圓兌美元周二下跌至13個月低點。美元繼續全線上揚，油價走軟對美國經濟而言是個利好。美國原油期貨周二一度下跌至每桶50.53美元，為2005年5月26日來最低。不過市場關注焦點依然是在日圓，日本央行將在周三開始為期兩天的貨幣政策會議。之前日本共同社援引“熟悉內情人士”的話稱，日本央行不太可能決定升息，指央行已經決定有必要先監測物價與消費情況,再決定是否將指標隔拆利率從當前的0.25%上調。另一方面市場對美元保持樂觀態度。在連續發布強于預期的經濟數據后，投資者對美國短期內降息的預期在過去幾周大幅減退。本周有一系列美國經濟數據將公布，包括通膨報告、凈資本流入和房屋市場數據等,應為判斷利率前景提供線索。RBC Capital Markets首席技術分析師戴維斯說，“我們看到美元繼續全線走高，基本來看，一個主要影響因素是美國利率前景�！彼�補充說，“我們看到指標10年期美國公債收益率(殖利率)突破4.62%，大體而言在穩步上升。美國利率料持在高位的預期一直在支撐美元。

　　技術面上，周二美元形成的先抑后仰K線形態示意美元回調抵抗明顯，意味著美元不排除繼續回升。當然，目前美元面臨的中期技術反壓仍將非常強勁，美元要想一舉突破也絕非易事。一如昨日圖表分析，當前的半年線、美元至06年12月見底82.25點后形成的軌道線等皆構成美元上行反壓。而一旦美元突破85.50點反壓，則向上可能進一步測試年線在86.30附近的壓力，該點附近也是美元06年10月見頂87.30后下跌至82.25點波段反彈的80.9%黃金分割線。分時K線形態上，84.95～85.02為美元周三市場核心作用力區間，目前體現為美元回檔支撐。下檔強支撐位于84.65點附近，美元有效下破84.60點后可能波段趨空。

　　白銀

　　周二國際現貨銀價以12.87美元開盤，最高上試12.89美元，最低下探12.53美元，報收12.55美元，較上個交易日下跌0.29，跌幅2.26%，日K線呈現一根于技術面上承壓回軟的中陰線。

　　由于白銀商品屬性更為濃厚，近期商品金屬的疲軟成為拖累白銀的最主要因素。在路透調查分析師對2007/2008年貴金屬走勢的預測和評論中，法興企業及投資銀行(SG CIB)分析師布里格表示：“我認為白銀基本面比較糟糕，去年唯一的支撐是上市交易基金(ETF)，因此除非進一步出現3,500-4,000噸的買盤，否則白銀走勢掙扎�！比疸y投資銀行金屬分析師JOHN READE表示：“我認為白銀可能會有一次重大的現貨逼倉操作，類似于鉑金出現的情況。”

　　近期技術面如上圖所示，目前銀價依然沒有擺脫至06年12月見頂14.18美元后形成的下降趨勢線H的反壓，繼上周五銀價大幅回升，本周一順勢小幅上揚后，來自于30日均線與季度線的反壓，與下降趨勢線H皆形成共振，促使銀價在周二關聯市場拖累中回落明顯。當然，筆者仍傾向下檔半年線的支撐將更為強勁。此外，以06年9月低點10.41美元為底，以12月高點14.18美元為頂形成的阻速線2，其2/3線也將構成銀價回調的強勁支撐。而銀價6～9月中期上行波段形成的阻速線1剛好與阻速線2完全平行，示意對銀價的波動頻率量度精確。阻速線1的2/3線構成銀價9月回調有效支撐，也構成銀價12月見頂14.18美元回調后的第一階段支撐，說明該阻速線對銀價的測試可能較為有效。銀價趨暖回升將首先視對下降趨勢線H的突破與確認。分時K線形態中，當前的12.60美元即為日內核心市場作用力，目前理應體現為銀價支撐。

　　黃金

　　周二國際現貨金價以626.3美元開盤，最高上試628美元，最低下探622.4美元，報收625.2美元，較上個交易日下跌1.3美元，跌幅0.21%，日K線呈現一根回升停頓的小陰線。

　　周二金價總體仍顯窄幅盤整態勢。16日亞洲早市，金價在626美元上方開盤后即小幅回軟走跌，14點30分以前的動態盤口相對較弱，但金價并未下破624.5美元的支撐，示意市場觀望氛圍濃厚。隨后在美元進一步動態趨軟中，金價呈回暖態勢，但626.5美元即承動態壓力。進入美國交易時段，金價一度承壓回軟至624美元，但隨即在買盤介入下快速回升至628美元附近。22點30分后，美元的動態回升，以及

原油期貨價格再度破位下行使得金市受到關聯壓抑，至隔夜凌晨1點時分，金價一度回軟至623美元下方，隔夜收盤略有回升。

　　路透周二公布了對全球各地42位分析師所做的2007/2008年度貴金屬價格預估調查，結果顯示，2007年和2008年金價料微漲，主要是由于預計美元將走軟，但黃金的表現恐將遠不及過去幾年那么亮麗。42位分析師預估中值顯示，2007年現貨金價格料在651.25美元，較2006年水平上升6.4%，主要是受美元走軟的預期影響。HERAEUS營銷部主管WOLFGANG WRZESNIOK-ROSSBACH：“我們認為2007年情況會略有變化，更傾向于私人投資者購買現貨，機構投資者青睞店頭交易產品，最賠錢的投資方式是期貨�！痹�打COMMODITY FOCUS：“通膨憂患是2005年黃金強勁表現的關鍵因素，但2007年不大可能再次發揮作用，因為我們認為油價會下降。”DESJARDINS SECURITIES分析師MICHAEL FOWLER：“全球資金泛濫，會在初級商品投資領域找到一席之地，我們認為黃金前景光明，會推動進一步的投資�！�

　　目前美元趨強、原油期貨價格迭創新低，商品金屬全線萎靡形成的關聯市場環境，為遏抑金市走強的主要因素。紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周二盤中跌至每桶51美元下方，此前沙特石油部長稱沒有必要召開緊急會議來討論是否采取進一步措施以穩定油價�！坝捎谏程乇硎静恍枰�(對油價)恐慌，而且據報導有些石油輸出國組織(OPEC)成員國未能遵守(減產協議)，現在沒有什麼技術面或基本面理由支持買盤，”Fimat USA能源風險管理副總裁Mike Fitzpatrick說。NYMEX-2月原油期貨結算價下跌1.78美元至每桶51.21美元，盤中在50.55至52.35間交投。

原油價格跌破51美元還是2005年5月31日以來的首次，50.55美元的日低也是自2005年5月26日以來最低的近月原油價格。Macquarie Futures USA高級副總裁Nauman Barakat說，2月NYMEX原油選擇權將于周三到期，屆時可能會把油價拖向50美元大關。原油期貨迭創新低成為周二拖累金價重要因素。而以倫銅為代表的商品金屬近期持續低迷，是拖累金價難有表現的另外關聯因素。故靜待原油期貨價格下跌企穩，商品金屬階段性止跌，以及美元中短期見頂回落是刺激黃金市場走強三大關聯因素。當然，投資者切不可完全地機械套用做分析推導，那是因為黃金與其它商品比較而言，具有更為獨特的金融貨幣屬性，地緣政治因素等可以接過影響金價的重任。而白銀則可能受商品屬性束縛更為明顯，故近期白銀總體較黃金疲弱。