黃金通：金價高位連續走陰

　　對沖投機大戶齊做空根據上周五公布的COT報告，截至上周二：投機大戶增持看多合約804張，增持看空合約2605張，看多比例由73%下降至72%，再創近期看多比例新低；對沖大戶增持看多合約144張，同期增持看空合約1480張，看多比例維持在32%左右不變；散戶則增持看多合約953張，同時減持看空合約2184張，看多比例由76%猛增至79%，是近期多周的最高水平。總體未平倉合約數上升3377張至34.05萬張。

　　從大戶動向來看，對沖和投機大戶雙雙凈做空，這樣的局面是近期罕見的。目前市場最樂觀的，莫過于大手減持看空合約的散戶，但是從歷史來看，散戶從來就不可能主導未來的金價走勢，反而更多是充當反向指標。之前幾期本欄也提到過，前期投機大戶在不斷做空，但是對沖大戶則反向做多，有對沖大戶撐著，金價難有大跌，事實上前期金價也有一波小幅的上升。但是，如今對沖大戶都開始放棄做多，聯合投機大戶齊心協力作空，雖然對沖和投機大戶做空數額有限，但投資者仍要提高警惕。

　　基本面方面：

　　全球央行外匯儲備大增美元部位 小幅減持歐元

　　盡管外界擔憂國際間減少外匯儲備中美元部位比重的趨勢日增，將加劇美元走貶壓力。不過根據國際

　　國際貨幣基金在報告中指出，114個會員國把央行外匯儲備的美元持有部位，從第二季的65.3%增至第三季的65.6%。至于第二個受歡迎的外匯貨幣歐元部位，則從25.5%微幅減少到25.2%。英鎊與日元所占據的部位比重則分居第三與第四。

　　據悉，投資者長期以來憂心國際間降低美元儲備部位，而把它轉換到其它貨幣的分散風險之舉，是造成近來美元對歐元與其它貨幣

　　事實上該揣測并非空穴來風，因為俄羅斯與其它石油生產國家官員已經公開證實，為避免美元貶值的匯損，讓他們近來暴增的油元遭到侵蝕，他們已經分散外匯中的持有幣別。至于擁有超過一萬億美元外匯儲備的中國，也曾經討論進行不同幣別配置，以降低風險的議題。

　　不過分析師觀察到，從IMF報告可看出，部分國家減碼美元部位比重，轉移至其它貨幣的舉動很可能被大多數國家增持美元所抵銷，而且這種貨幣配置多樣化的速度也可能相當緩慢。

　　瑞士信貸指出，國際貨幣基金報告凸顯出“雖然外匯貨幣多樣化對美元可能造成一大利空，但統計資料顯現美元依然是外匯儲備中的要角”。國際貨幣基金表示全球央行的總外匯儲備持續激增，在第三季新增1620億美元。大部份外匯儲備增加是來自發展中國家的央行。

　　作者：東金