黃金：大戶合力做空

　　□張佳

　　受元旦長假影響，A股、上海黃金交易所均休市。但國際金市卻繼續(xù)交易，并且出現(xiàn)不小的波動。以紐約期金為例，2007年1月3日第一個交易日，便以643美元/盎司開盤，最低見627美元，收于629.8美元，單日跌幅2.05%。

　　對沖投機大戶齊做空

　　根據(jù)上周五公布的COT報告，截至上周二：投機大戶增持看多合約804張，增持看空合約2605張，看多比例由73%下降至72%，再創(chuàng)近期看多比例新低；對沖大戶增持看多合約144張，同期增持看空合約1480張，看多比例維持在32%左右不變；散戶則增持看多合約953張，同時減持看空合約2184張，看多比例由76%猛增至79%，是近期多周的最高水平。總體未平倉合約數(shù)上升3377張至34.05萬張。

　　從大戶動向來看，對沖和投機大戶雙雙凈做空，這樣的局面是近期罕見的。目前市場最樂觀的，莫過于大手減持看空合約的散戶，但是從歷史來看，散戶從來就不可能主導(dǎo)未來的金價走勢，反而更多是充當(dāng)反向指標(biāo)。之前幾期本欄也提到過，前期投機大戶在不斷做空，但是對沖大戶則反向做多，有對沖大戶撐著，金價難有大跌，事實上前期金價也有一波小幅的上升。但是，如今對沖大戶都開始放棄做多，聯(lián)合投機大戶齊心協(xié)力作空，雖然對沖和投機大戶做空數(shù)額有限，但投資者仍要提高警惕，最好視下周COT報告再作決斷。

　　ETF仍受熱捧

　　截至上周五，美國streetTRACKS黃金ETF的規(guī)模增加1.23噸至453.24噸，而英國LyxOR黃金ETF和美國iShares黃金ETF的規(guī)模則幾無變動，分別為90.29噸和44.46噸。

　　從ETF規(guī)模的變化來看，前期單周規(guī)模大增好幾噸的盛況難見，甚至有些強弩之末的味道。聯(lián)系大戶的動態(tài)來說，似乎市場熱情略有冷卻，投資者以謹(jǐn)慎為佳。

　　技術(shù)面受壓

　　從技術(shù)面來看，金價自12月22日左右成功突破144小時和169小時組成的阻力帶后一路走高，但1月3日16時及15時的兩根大陰線卻使此支撐帶失守。昨日下午金價曾向此區(qū)域發(fā)起沖擊，但不幸失敗。未來如果短期內(nèi)金價不能重新升破此區(qū)域，反而轉(zhuǎn)身創(chuàng)下新低，那短期內(nèi)金價的走勢恐怕將以調(diào)整為主了。