股市大好促使資金撤離 商品市場全線告跌

　　

　　謝琦

　　1號是元旦假期休市，2號美國國葬日(福特葬禮)休市，黃金和外匯市場的所有能量集中釋放在3號的市場上了。黃金在昨天晚上展開了罕見的震幅，最終黃金下跌了超過10美元，終盤收于628美元/盎司。雖然最終結果還是凸現(xiàn)了和美圓指數(shù)的負相關關系，但實際在盤中，黃金甚至一度出現(xiàn)和美圓同步上揚的情況，這說明黃金的下跌本質(zhì)不是因為美圓上漲。而鑒于LME銅和NYME的石油均在昨天出現(xiàn)慘烈下跌，可以說，導致黃金最終下跌的是以石油為主的CRB指數(shù)的大幅下行。

　　LME的銅幾乎是導致昨日全球商品市場大跌的主要誘因。根據(jù)LME的交易規(guī)則，每月的第一個周三是期權宣告日。期權宣告日，看漲期權遠大于看跌期權，所以倫銅價格必跌。銅期權到期后，會對期銅市場多空力量產(chǎn)生一定的轉(zhuǎn)化：買入看跌期權、賣出看漲期權者轉(zhuǎn)化為期銅的空頭頭寸；賣出看跌期權、買入看漲期權者轉(zhuǎn)化為期銅的多頭頭寸。更何況期銅前期處于弱勢，但持倉量和成交量都不大，導致流動性較差，昨晚的大跌屬于節(jié)后的恐慌，而流動性差更導致了價格出現(xiàn)過分夸張的下跌。 昨天，倫敦金屬交易所三月期銅盤中探低5801美元/噸，觸及近九個月以來的最低點。最深高達8%的跌幅拖累有色金屬期貨集體走軟，三月期鋁、期鋅、期鎳均出現(xiàn)了百分之五左右的跌幅。

　　三大理由促使了銅價的回落。首先是銅庫存的回流，從不足10萬噸，增加至17萬噸；其次是供求局面發(fā)生了改變。事實上，從8月份起，銅就一直處于現(xiàn)貨貼水狀態(tài)。這意味著銅供不應求的局面在局部范圍內(nèi)已經(jīng)得到了緩解。最后是貨幣因素，就目前情況來看，

美聯(lián)儲減息的可能性幾乎為零，未來反倒有加息的可能，這也會從一定程度上打壓銅價。

　　美元周三全面上揚，此前公布的美國供應管理學會(Institute for Supply Management, 簡稱ISM)制造業(yè)指數(shù)超過市場預期，使美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的希望依然存在。在ISM報告公布后，歐元一度跌至1.3146美元，隨后在整個交易日里一直保持在1.32美元下方。美元兌日圓升至119.68日圓，為10月底以來的最高水平。ISM 12月份制造業(yè)指數(shù)升至51.4，高于11月份的49.5和經(jīng)濟學家預期的50.0。該指數(shù)低于50表明制造業(yè)處于萎縮狀態(tài)。ISM報告并不出色，但它減輕了市場對經(jīng)濟增長進一步放緩的擔憂，這個數(shù)據(jù)并不意味著ISM制造業(yè)指數(shù)自去年春季以來的下降趨勢已經(jīng)結束，總的來看，盡管這個數(shù)據(jù)較11月份有所改善，但依然疲軟，預計該指數(shù)的下降趨勢將在第一季度重現(xiàn)。

　　美元漲勢始于前夜，并持續(xù)到周三，盡管日本，香港等亞洲市場因全國放假繼續(xù)休市。如果未來幾天里沒有強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)作為支撐，美元的升勢難以持續(xù)。但美國周五公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)報告就有可能提振美元。

　　周三，原油期貨價格在2007年首個場內(nèi)交易日收于六周低點，主要原因在于東北部地區(qū)天氣狀況持續(xù)保持溫和。隨著美元走強以及道瓊斯工業(yè)

股票平均價格指數(shù)一度漲至歷史新高，商品對沖基金等投資者把資金從石油和黃金等一系列商品中撤出，進而導致這些商品價格大幅下挫。

　　紐約商交所二月原油期貨合約結算價下跌2.73美元，至每桶58.32美元，跌幅4.6%，為去年11月17日以來近月交割合約的最低結算價。這是

原油價格自2005年4月以來的最大百分比跌幅，同時也是2005年8月份以來的最大美元跌幅。

　　黃金的下跌明顯是受了石油和倫銅的拖累，明顯的是黃金昨日晚間上揚到645時是和美圓一起揚升的。這幾乎只能是在金價本身具備極強上漲潛力時才會出現(xiàn)，最后只是相關品種大幅跳水拖累了黃金，并在黃金的日K線上形成了穿頭破腳的K線形態(tài)。 就技術上來說，一根包掉3根陽線的陰線并不是多頭喜歡看見的。要想修復形態(tài)，除非今天晚上能包回至少1/2的陰線，那就因為著價格必須要從新反回635上方。否則，金價將再次去考驗615的支撐。