黃金市場周三受美元走強影響而微幅走低，但市場顯然在美國CPI數據公布前保持謹慎態度，并沒有導致金價出現趨勢性的下跌。現貨黃金價格07年前三個季度的平均單日波動幅度為13.46美元(當日最高價減最低價)，07年至今的平均單日波動幅度為12.66美元，10月1日至今的平均單日波動幅度為9.8美元，而到了12月份則只有7.68美元(數據來源：KITCO)。雖然金價從570美元一路上行，進而突破600美元上方阻力后的中期漲勢十分明顯，但其間回調之頻繁和上漲之緩慢都給我們的操作帶來一定難度。

　　美國13日公布的零售銷售數據顯著高于市場預期，美元

　　金價本周始終維持在630美元下方的極窄幅區域內盤整，顯然是因為市場關注焦點已經轉向周五即將公布的美國消費者物價指數。從近期數據來看，CPI已經顯著下降，但除能源和食品之外的核心CPI卻不斷上升(見下圖)。不過，核心CPI的變化一般都會滯后于前者，因為能源價格向通脹傳導會有一些滯后效應，這或許就是市場通脹預期有所下降的部分原因。我們需要關注周五的通脹數據，尤其是核心CPI數據與市場預期的對比情況。

　　本周金價波幅過窄且方向尚未明朗，缺乏可操作性。周五的重要數據公布前不排除價格波動突然加劇的可能，但目前還不能認為調整會馬上結束。僅就技術面而言，下探613區域或607區域后企穩是見底跡象，如果周五的數據支持金價上漲則可以確認是買入機會。