倫亞金評(píng)：黃金市場(chǎng)的多頭是出局還是待定

　　作者：馮春

　　在美元持續(xù)堅(jiān)挺、原油持續(xù)下滑以及歐洲央行2006年售金限額將于9月26日到期的背景下，上周黃金市場(chǎng)在突破640美元關(guān)鍵阻力位失敗后，“兵敗如山倒”，金價(jià)出現(xiàn)大幅跳水，現(xiàn)貨黃金一周5個(gè)交易日出現(xiàn)了3根長(zhǎng)陰線，周K線也拉出一根帶長(zhǎng)上影的大陰線。現(xiàn)貨黃金上周開(kāi)盤(pán)價(jià)為624.90美元/盎司，最高價(jià)為640.40美元/盎司，最低探到了606.70美元的低位，最后收于610.10美元/盎司。本周一開(kāi)盤(pán)，現(xiàn)貨黃金延續(xù)上周的跳水勢(shì)頭，并跌破600美元的心理關(guān)口。

　　縱觀全周，上周一美國(guó)市場(chǎng)休市，金市幾無(wú)波動(dòng)。由于長(zhǎng)假后投資者的熱情以及實(shí)物黃金需求的強(qiáng)力支撐。周二則出現(xiàn)了一波喜人的漲勢(shì)，現(xiàn)貨黃金的最高價(jià)為最高價(jià)為640.40美元/盎司，當(dāng)然，這也是全周的最高點(diǎn)。但此后好景不長(zhǎng)，周三、周四、周五三個(gè)交易日內(nèi)現(xiàn)貨黃金呈現(xiàn)單邊下跌的格局，并在今日早盤(pán)中突破600美元的的心理價(jià)位。下跌的“源動(dòng)力”來(lái)自于美元的持續(xù)堅(jiān)挺以及原油的下滑，根據(jù)上周美國(guó)政府公布的一系列數(shù)據(jù)來(lái)看，都對(duì)美元構(gòu)成強(qiáng)力支撐。上周五美元更是受到

財(cái)政部長(zhǎng)鮑爾森表示將繼續(xù)奉行強(qiáng)勢(shì)美元政策的影響，投機(jī)者紛紛買(mǎi)入美元，而隨后美聯(lián)儲(chǔ)皮納爾托發(fā)表強(qiáng)硬講話進(jìn)一步使市場(chǎng)確立的美元信心，加速了美元的上揚(yáng)。美元指數(shù)暴漲至86.05，創(chuàng)7月27日以來(lái)高點(diǎn)。而原油市場(chǎng)則一直在“跌跌不休”，紐約商交所

原油期貨上周收盤(pán)創(chuàng)下五個(gè)月低位，多重因素拖動(dòng)現(xiàn)貨黃金一起下滑。

　　從上周黃金市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，金市出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。根據(jù)本周最新的COMEX黃金期貨分類持倉(cāng)報(bào)告，截至9月5日當(dāng)周，總持倉(cāng)量為319,998張，比上周再次增加了12,415張，接近31萬(wàn)的總持倉(cāng)量。其中，非商業(yè)性頭寸的長(zhǎng)倉(cāng)為133,991張，比上周大幅增加了9,570張，短倉(cāng)的數(shù)量則為35,657張，比上周減少了1,048張。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，上周的基金多頭在增加，空頭則在減少。至于投機(jī)頭寸，看多的數(shù)量和看空的數(shù)量在一增一減：長(zhǎng)倉(cāng)為51,855張，比上周大幅增加了6,656張，短倉(cāng)為18,924張，比上周增加了3,254張。如果我們?cè)儆^察一下黃金期貨和期權(quán)的分類持倉(cāng)報(bào)告，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，總量增加了29,607張，但其中長(zhǎng)倉(cāng)的數(shù)量在增加，短倉(cāng)的數(shù)量則在減少。不過(guò)此數(shù)據(jù)是截至到上周二，而黃金市場(chǎng)恰恰是從上周三開(kāi)始大跌，投資者需要加以鑒別。當(dāng)然，總持倉(cāng)量有所增加則是一個(gè)不錯(cuò)的消息。

　　從地緣政治的走勢(shì)來(lái)看，伊朗核危機(jī)爆發(fā)的可能性在進(jìn)一步降低。昨日伊朗在與歐洲一位高層官員談判時(shí)稱，準(zhǔn)備考慮至少暫時(shí)遵守聯(lián)合國(guó)安理會(huì)向其提出的終止鈾濃縮活動(dòng)的要求，據(jù)透露，伊朗有可能自愿暫停鈾濃縮活動(dòng)一至兩個(gè)月，但條件是在這樣做時(shí)沒(méi)有外界壓力。其實(shí)筆者在上周就曾指出過(guò)：“國(guó)對(duì)伊朗實(shí)行制裁長(zhǎng)達(dá)20年之久，伊朗不僅沒(méi)有被拖垮，反而練就了對(duì)付制裁的承受能力。就算是加大對(duì)其制裁的強(qiáng)度，或者說(shuō)擴(kuò)大對(duì)伊朗制裁的統(tǒng)一戰(zhàn)線，是否就有效果呢？答案也是不樂(lè)觀的。如果投資者以為制裁將導(dǎo)致黃金市場(chǎng)瘋狂上漲的話，則需要進(jìn)一步斟酌。”

　　現(xiàn)貨黃金在上試640美元的阻力位受挫后，掉頭向下，直接擊穿600美元的心理關(guān)口。不少投資者對(duì)9月后市產(chǎn)生了嚴(yán)重的懷疑，并認(rèn)為金市將直接進(jìn)入“熊市”的漫長(zhǎng)時(shí)期。根據(jù)Bloomberg 9月7日到9月8日之間對(duì)悉尼和芝加哥實(shí)物黃金貿(mào)易商的調(diào)查，在上周金價(jià)大跌的背景下，34位貿(mào)易商中依然有18位都建議作多，只有8位建議作空，另外有8位保持中立。我們?cè)賮?lái)看看印度，作為全球最大的實(shí)物黃金消費(fèi)國(guó)，今年2季度其對(duì)實(shí)物黃金的需求增加了43%。筆者以為，一旦金價(jià)再次下行，將再次激發(fā)實(shí)物黃金消費(fèi)的高峰，投資者對(duì)上周金價(jià)的大幅跳水不必過(guò)于太過(guò)緊張，相信在進(jìn)入秋冬季節(jié)后，剛性的實(shí)物消費(fèi)依然將對(duì)金價(jià)構(gòu)成強(qiáng)力支撐，金市的多頭并沒(méi)有“出局”，只是“待定”而已！

　　從短期走勢(shì)來(lái)看，上周紐約市場(chǎng)美元持續(xù)堅(jiān)挺，令金市多頭“很受傷”。今日美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)副主席科恩、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席普爾以及波士頓銀行行長(zhǎng)凱茜將出席全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)年會(huì)，屆時(shí)可能會(huì)在演說(shuō)中提及美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)，從而提升美聯(lián)儲(chǔ)升息幾率，市場(chǎng)均預(yù)計(jì)美元將從中受益，繼續(xù)上揚(yáng)。從歷史來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的言論經(jīng)常會(huì)提振美元，隨著越來(lái)越多的聯(lián)儲(chǔ)官員不斷提醒市場(chǎng)他們?nèi)杂锌赡苌�息，短線美元走勢(shì)無(wú)疑十分樂(lè)觀。那么短期內(nèi)現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)的走勢(shì)依舊不容樂(lè)觀。現(xiàn)貨黃金在突破了600美元的關(guān)口后，第一個(gè)支撐應(yīng)該看到前期的570-580美元，至于540美元，筆者以為暫時(shí)還比較安全。最近的阻力位可以看到610美元，第二個(gè)阻力位可以看到620美元一帶。投資者可在本公司主頁(yè)(www.24kjj.com)上查詢最新的費(fèi)城黃金白銀指數(shù)(XAU)、芝加哥黃金交易所

證券期權(quán)指數(shù)(GOX) 以及美國(guó)證交所黃金指數(shù)(HUI)。建議投資者謹(jǐn)防逆市而為，注意止損以及倉(cāng)位的控制。如何把握關(guān)于近期黃金市場(chǎng)的走勢(shì)，投資者可向本公司貴金屬研究中心咨詢。