ETF即交易型開放式指數(shù)基金，又稱交易所交易基金，自2005年上證50ETF在交易所掛牌交易以來，已經(jīng)有五只ETF品種在交易所二級市場上進行交易。由于ETF既可以在二級市場上交易，又可以在一級市場上申購和贖回，因此，ETF具備很多不同于封閉式基金和開放式基金的特點，在這里筆者主要從投資策略的角度闡述如何運用ETF來挖掘市場投資機會。

　　基指放量飆升ETF領漲

　　分析人士指出，從50ETF2008年4季報的行業(yè)配置來看，其中有46%是金融、保險類股，根據(jù)以往經(jīng)驗，當藍籌股出現(xiàn)普漲之時，如果投資者對于單只股票沒把握時，那么買指數(shù)基金顯然是更好的選擇。事實上，由于ETF產品交易成本低，流動性好，往往成為場外資金快速入市的通道，而由于上證50ETF的跟蹤誤差較小，則成為資金博取短線收益的首選。同時，由于50ETF的申購資金下限要求較高，所以多數(shù)參與者為手握重金的機構投資者。

　　反彈后期用ETF替代題材股

　　由于ETF和標的指數(shù)漲跌的高度一致性，投資者可以把它當做一種復制指數(shù)以賺取指數(shù)收益的極佳投資品種，但是投資者往往在選擇時處于兩難境地：買股票擔心賺了指數(shù)不賺錢，買ETF擔心上漲的收益不如買股票大。目前國內A股市場的行情主要就是藍籌股價值投資和題材股概念炒作。除了反彈初期的個股普漲之外，在大多數(shù)情況下二者具有蹺蹺板效應，例如春節(jié)之前題材股概念炒作火爆而指標股表現(xiàn)卻差強人意。在這種背景下，ETF的機會主要在于反彈的后期，一方面因為題材股總體漲幅過高進一步上漲空間不大，另一方面是因為指標股漲幅過低有補漲需求，踏空基金有入場欲望。因此，在反彈的后期投資者選用ETF替代手中持有的漲幅過高的題材股是不錯的選擇。

　　指數(shù)劇烈震蕩時進行套利交易

　　利用ETF在一級市場的申購和贖回，投資者可以實現(xiàn)ETF的類似T+0交易，這在指數(shù)劇烈震蕩的情況下能夠發(fā)揮巨大的優(yōu)勢。目前國內的權益類投資品種中除權證之外，其他品種尚不能實現(xiàn)交易的T+0。很多股票投資者有這樣的體會，就是短線搶反彈之后當日浮盈不少，但是等到次日開盤獲利盤大量涌出導致指數(shù)大幅低開，短線收益大幅縮水，甚至虧損。因此，當市場劇烈震蕩，漲跌持續(xù)性差并且方向不明朗的情況下，投資者可以選擇買入ETF來博取指數(shù)震蕩的收益。

　　全國政協(xié)委員力推滬深300ETF

　　全國政協(xié)委員、上海證券交易所理事長耿亮昨日在京表示，今年上交所發(fā)展藍籌市場的主要工作是推動上市公司重組兼并，提高上市公司業(yè)績。　他表示，上交所今年的工作將穩(wěn)中求新，在保證市場平穩(wěn)運行的同時，研究探討一些創(chuàng)新工作，例如推出滬深300ETF產品。該產品系非衍生品，比較成熟，投資者可以通過該產品實現(xiàn)跨市場套利。同時，滬深300指數(shù)也是金融衍生品標的。

　　紐約泛歐交易所計劃向中國個人投資者推ETF產品

　　近日，紐約泛歐交易所集團與上海證券交易所共同簽署了諒解備忘錄，雙方計劃進一步拓展合作領域，共同在中國、美國及全球市場推廣指數(shù)產品及交易型開放式指數(shù)基金(ETF)業(yè)務。早在2003年10月，紐約證券交易所與上海證券交易所就已經(jīng)簽署了一項合作協(xié)議，此次簽署的備忘錄是在該合作協(xié)議基礎上擴展的新的合作內容。

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