理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室研究員 張莉/文

　　分析師建議，隨著澳元面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，計(jì)劃投資澳元理財(cái)產(chǎn)品的客戶應(yīng)提高警惕

　　 近期提到理財(cái)產(chǎn)品，澳元被提及的頻率居高不下。

　　 不管是理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的驟減，還是澳元下調(diào)存款利率，澳元理財(cái)產(chǎn)品一路高歌，持續(xù)稱霸理財(cái)產(chǎn)品高收益排行榜。

　　招行31天產(chǎn)品收益高達(dá)8%

　　 今年的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，幾經(jīng)風(fēng)云變幻。目前，澳元理財(cái)產(chǎn)品無(wú)疑是外匯理財(cái)中最受追捧的產(chǎn)品。

　　 根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測(cè)，銀行理財(cái)市場(chǎng)共發(fā)行澳元理財(cái)產(chǎn)品513款，數(shù)量?jī)H次于美元。但從發(fā)行時(shí)的預(yù)期年化收益率來(lái)看，澳元理財(cái)產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)將美元甩在身后，且通常比人民幣理財(cái)產(chǎn)品高出1%～1.5%。

　　 在這500余款產(chǎn)品中，預(yù)期收益率最高的達(dá)12%，分別為2011年“星利”系列1125期兩年期澳元利率掛鉤澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品DZGW、2011年“星利”系列1124期兩年期澳元利率掛鉤澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品DZGV和2011年“星利”系列1113期兩年期澳元利率掛鉤澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品DZGK，投資期限為2年，發(fā)行人均為星展銀行。

　　 而在近日到期的澳元理財(cái)產(chǎn)品，也取得了不菲的收益。民生銀行發(fā)行的“非凡資產(chǎn)管理”理財(cái)產(chǎn)品第1115期澳元產(chǎn)品，投資期限為94天，到期獲7.00%的收益率；北京銀行發(fā)行的“本無(wú)憂”系列FX11071號(hào)澳元184天銀行間市場(chǎng)投資理財(cái)產(chǎn)品，投資期限為183天，到期收益率達(dá)6.00%。渣打剛剛到期的MALI11143R澳元理財(cái)產(chǎn)品，到期收益率也達(dá)到了6.6%。

　　 數(shù)據(jù)顯示，513款澳幣產(chǎn)品中，交行發(fā)行數(shù)量最多，為148款。外資行匯豐最多，占20款，其次為星展銀行。

　　 “星展銀行一共推出了84個(gè)結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，其中與黃金價(jià)格掛鉤的有9個(gè)，澳幣為投資貨幣的有13個(gè)。”星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部大中華區(qū)投資顧問(wèn)主管王良享在近日的媒體見(jiàn)面會(huì)上透露。

　　 從委托期限來(lái)看，上半年澳幣產(chǎn)品以半年以上的中長(zhǎng)期為主，預(yù)期收益率最高為6.8%，如交行的2011年“得利寶”至尊新綠澳元1年產(chǎn)品F1BB1329。到了下半年，2個(gè)月、3個(gè)月等短期產(chǎn)品涌現(xiàn)，預(yù)期收益率最高達(dá)到7.2%。甚至投資期限為7天的超短期產(chǎn)品也有發(fā)行。收益率也達(dá)到3.3%，如中行的2011年7天自動(dòng)滾續(xù)產(chǎn)品澳大利亞HJB1003GX7D-90。招行發(fā)行的“金葵花”節(jié)節(jié)高升-安心回報(bào)澳元111號(hào)理財(cái)計(jì)劃，投資期限為31天，固定收益率為8%。

　　澳元宜低買高賣

　　 如業(yè)內(nèi)熟知，澳元屬于波動(dòng)性極強(qiáng)的高息貨幣，當(dāng)然，其穩(wěn)定性也是不可預(yù)測(cè)。

　　 “以后外幣理財(cái)產(chǎn)品收益率偏高以澳元為主的趨勢(shì)不太會(huì)改變。”花旗中國(guó)零售銀行研究與投資分析主管邱思甥說(shuō)，“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做澳元，做保本通常拿利息去買選擇權(quán)，其他主要貨幣的利率太低，只有澳元比較有機(jī)會(huì)做到高回報(bào)的，理財(cái)產(chǎn)品自然受到市場(chǎng)歡迎。”

　　 近日，人民幣兌美元連續(xù)下跌，澳洲央行又下調(diào)澳元利率，人民幣貶值和澳元降息的傳聞甚囂塵上，多重因素疊加，人民幣對(duì)澳元的走勢(shì)將如何？

　　 “人民幣明年兌美元升值幅度應(yīng)不超過(guò)3.5%，澳元兌美元?jiǎng)t約于0.95至1.07區(qū)陣內(nèi)波動(dòng)，宜采取低買高賣的短期策略。”星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部大中華區(qū)投資顧問(wèn)主管王良享告訴理財(cái)周報(bào)記者。

　　 提及瞬息萬(wàn)變的匯市是否會(huì)波及到與澳元掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品的收益率，王良享認(rèn)為，在短期內(nèi)，澳洲基準(zhǔn)利率再次被下調(diào)的機(jī)會(huì)不高，但一般澳元理財(cái)產(chǎn)品的最低回報(bào)甚高，亦不會(huì)受利率下調(diào)影響，但澳洲短期內(nèi)亦不會(huì)升息，因此若掛勾標(biāo)的是澳洲利率，而且是看漲形，則獲取最高收益的機(jī)會(huì)相對(duì)低。若標(biāo)的物為股指、個(gè)股、商品等，回報(bào)則相近標(biāo)的物價(jià)格表現(xiàn)。

　　 “不過(guò)，”邱思甥補(bǔ)充道，“澳元是很小的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，澳元占全球交易量不到10%，美元占46%，歐元占30%，流動(dòng)性不足是影響其的重要因素，它很像做股票的中小盤股，漲的時(shí)候漲很多，跌也會(huì)跌很多。花旗預(yù)計(jì)，2014年美國(guó)才會(huì)加息，歐元要等到2016年。對(duì)于追求固定收益的投資者來(lái)講，澳元4%的收益還是不錯(cuò)的。因此客戶的資產(chǎn)組合里，可以部分放澳元，但尤其要注意其流動(dòng)性。”

　　高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)

　　 高收益下必然有相對(duì)高的風(fēng)險(xiǎn)。澳大利亞央行近日宣布澳元降息25個(gè)基點(diǎn)至4.25%，乃澳元自今年以來(lái)第二次下調(diào)利率。在澳元降息消息發(fā)布后，澳元兌美元匯率一度跳水144個(gè)基點(diǎn)，從1.0301跌到1.0157。

　　 分析師認(rèn)為，年內(nèi)澳洲央行已兩次宣布降息，澳元正式進(jìn)入降息通道的可能性很大，由此澳元的走勢(shì)可能將在未來(lái)中長(zhǎng)期內(nèi)面臨拋壓。因此分析師建議，隨著澳元面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，計(jì)劃投資澳元理財(cái)產(chǎn)品的客戶應(yīng)提高警惕。

　　 渣打財(cái)富管理部總經(jīng)理梁大偉說(shuō)，對(duì)于外幣理財(cái)產(chǎn)品，如美元和澳元理財(cái)產(chǎn)品，受其投資貨幣本身匯率波動(dòng)影響，也受其投資標(biāo)的的市場(chǎng)波動(dòng)影響，投資者需要加以分別考慮。如一款以美元為投資貨幣的理財(cái)產(chǎn)品投資方向?yàn)槊绹?guó)股票類基金，則其既受到美元匯率波動(dòng)影響，又受到美股市場(chǎng)波動(dòng)影響。即使美元走強(qiáng)，在匯率上有所收益，也可能出現(xiàn)美股波動(dòng)，最終理財(cái)產(chǎn)品收益不佳的情況。

　　 如果該理財(cái)產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，掛鉤美元或澳元的匯率表現(xiàn)。則投資者需要識(shí)別其結(jié)構(gòu)是對(duì)美元或者澳元的走勢(shì)看法如何，其時(shí)間區(qū)間如何。比如其為3個(gè)月看空美元結(jié)構(gòu)，如果出現(xiàn)美元短期走強(qiáng)的情況，可能會(huì)影響產(chǎn)品收益率。