本報(bào)記者 范璟 北京報(bào)道

　　最近，華融資產(chǎn)管理公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理王景蘭加強(qiáng)了和基金會的接觸。在7月8日向各家基金會介紹華融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后，她又主動向許多基金會發(fā)出了“華融-公益財(cái)富一號”的集合資金信托計(jì)劃推介書。

　　“我們近期擬推出針對基金會的第一款產(chǎn)品，期限2年，預(yù)期年化收益率7.2%，項(xiàng)目質(zhì)地不錯。除我們針對項(xiàng)目本身之際的風(fēng)險防范措施外，華融還對該項(xiàng)目提供信用增級，確保基金會資金零風(fēng)險。不知您是否感興趣？”在給基金會的郵件中，王景蘭熱情洋溢地寫道。

　　然而，8月9日，記者不無遺憾地獲悉，雖然許多基金會對此計(jì)劃感興趣，但由于決策時間過長，華融已經(jīng)另尋投資者，完成了該信托計(jì)劃的募集。

　　“我們未來看到收益合適、風(fēng)險小的項(xiàng)目時會再向基金會推介，也會調(diào)整和基金會合作的思路。”王景蘭說。

　　“零風(fēng)險”項(xiàng)目

　　在7月8日的業(yè)務(wù)推介現(xiàn)場，華融公開表態(tài)：“如果投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險，中國華融承諾償還基金會全部本金，項(xiàng)目風(fēng)險由華融承擔(dān)。”引起許多基金會極大的興趣。

　　這一名為“華融——公益財(cái)富一號”的集合資金信托計(jì)劃總規(guī)模1億，投資門檻為人民幣1000萬元。信托資金用于向武漢信用擔(dān)保集團(tuán)發(fā)放信托貸款，預(yù)期投資收益率7.2%每年，限期兩年。

　　信托計(jì)劃的還款來源為武漢信用擔(dān)保集團(tuán)的經(jīng)營收入，以該集團(tuán)不低于2億元的應(yīng)收賬款作質(zhì)押，以及長江金融將其持有武漢信用擔(dān)保集團(tuán)的20%股權(quán)作為質(zhì)押。該股權(quán)截至2010年末的凈資產(chǎn)為11.9億元，賬面價值為2.38億元。

　　此外，華融公司承諾，對該信托計(jì)劃提供增信、遠(yuǎn)期收購等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)基金會投資“零風(fēng)險”。

　　百募匯(北京)投資公司信托部總監(jiān)李林席認(rèn)為，擔(dān)保公司可能會有很多潛在負(fù)債。但是股權(quán)和應(yīng)收賬款質(zhì)押都是比較安全的質(zhì)押方式，即使擔(dān)保公司倒了也不會影響信托計(jì)劃的回報(bào)。“除非出現(xiàn)比金融危機(jī)更嚴(yán)重的問題，否則達(dá)到7.2%的收益率問題不大。”他說。

　　目前，市場上普遍的借貸成本達(dá)到10%以上，20%以上收益率的信托計(jì)劃也不在少數(shù)。

　　華融看中的是上百億，乃至上千億的慈善資產(chǎn)。

　　根據(jù)基金會中心網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，截至2011年2月18日，中國已經(jīng)有2094家基金會。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)資產(chǎn)總規(guī)模約為450億，如果加上中國紅十字會和慈善總會的資產(chǎn)，中國的慈善資產(chǎn)可達(dá)上千億。

　　而“零風(fēng)險”也未必會對華融構(gòu)成實(shí)際的損失。基金會中心網(wǎng)理事長徐永光認(rèn)為，華融的“零風(fēng)險”模式可行。“華融不會做架空的項(xiàng)目，7%的回報(bào)率比較安全。”他說。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)基金會研究中心主任黃震認(rèn)為，這一產(chǎn)品的意義在于是國內(nèi)第一個專門為基金會設(shè)計(jì)的定制服務(wù)，但在擔(dān)保方式上，他建議讓其他機(jī)構(gòu)代替華融公司為所投項(xiàng)目擔(dān)保。

　　紅十字基金會投資收益為零

　　有基金會人士開玩笑說，基金會不投資就是犯罪。如此看來，犯罪的事情天天都在發(fā)生。

　　記者查閱資料得悉，中國紅十字基金會和中國教育發(fā)展基金會常年投資收入為零，而兩家基金會的賬面資產(chǎn)均超過7個億，收入主要來源為捐贈收入。

　　不難算出，如果每年的收益率是7%，7億的資產(chǎn)年回報(bào)為4900萬。

　　然而《中國基金會發(fā)展獨(dú)立研究報(bào)告(2011)》顯示，總收入前50名的基金會中，2008年捐贈收入占了其收入的75.6%，投資性收入為7.4%；2009年捐贈收入占78.7%，投資性收入占4.8%。投資性收入的比例一再下降。

　　其中也有另類，譬如上海市擁軍優(yōu)屬基金會通過股票投資，15年將4000萬元資產(chǎn)增至14億，也有少數(shù)基金會涉及私募股權(quán)投資領(lǐng)域。

　　徐永光表示：“許多大的基金都是投資零回報(bào)，只是把資金存到銀行里。實(shí)際上對慈善資產(chǎn)是一種不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。基金會應(yīng)當(dāng)按照合法、安全、有效的原則對資產(chǎn)進(jìn)行保值增值。”

　　目前基金會一半資金投向債券、股票和基金，但徐永光認(rèn)為未來基金會一定會走向委托理財(cái)?shù)哪Ｊ健Ｋ�期望，華融公司的擔(dān)保承諾，能促使基金會改變原來的資金管理方式。

　　“過去的困難在于私人機(jī)構(gòu)大家不放心，而華融是央企，不會有內(nèi)幕交易。” 徐永光說。