新快報訊 今年上半年市場先揚后抑，走出了一個“倒V字”形態，在前半段整體上漲并且迅速地完成了從中小盤風格到大盤風格的切換，而在4月中旬之后指數開始持續下跌，其間滬深300指數下跌2.69%，中證500指數下跌7.24%，中小板指數下跌14.83%，可以看到上半年大盤股整體表現好于中小盤股，這與2010年下半年的情形截然相反。市場走勢和風格的雙

　　重逆轉讓許多券商產品管理人措手不及，由于投資組合未能迅速調整，券商理財行業整體表現落后于滬深300指數，非限定性集合理財產品整體下跌6.42%，同期偏股型公募基金平均下跌7.65%。

　　在市場形勢不利的情況下，多數券商理財產品仍然在一定程度上較好地控制了風險。非限定性產品中約40%的產品將凈值損失在5%以內，接近80%的產品凈值損失小于10%。由于市場走勢的逆轉和風格轉換，近一年來產品業績波動較大，持續戰勝市場難度增加。考察上半年和2010年下半年兩個區間，僅有兩只產品在兩個時間段內均超越滬深300指數，分別是大集合產品中信優選成長和小集合產品申銀萬國寶鼎一期。將眼光放到近一年這一跨度，部分產品顯示出了較好的風險收益特征，在有效控制風險的同時，獲得了較高的收益，如東方紅先鋒1號、中信優選成長、創業2號穩健回報、申銀萬國寶鼎一期、興業證券金麒麟2號等。

　　(國金證券)