多數是房地產融資 高收益下隱藏償付風險

　　本報訊 (記者熊焱)近期理財產品收益率一路上漲，尤其是不少信托理財產品的預期年化收益率都超過10%，其中房地產信托產品的預期年化收益率上升最為明顯。專家指出，信托融資成本較高，可能會使房企的財務狀況進一步惡化，房地產信托可能面臨償付風險。

　　據普益財富統計，2月份，信托公司共發行集合信托產品71款，最低預期年化收益率為4.5%，最高預期年化收益率為12%。到了3月份(截至3月23日)，集合信托產品發行數量已達91款，最低預期年化收益率漲至7%，不少信托理財產品的預期年化收益率都超過10%，最高預期年化收益率已漲至14%。

　　與此同時，一度銷聲匿跡的信貸類理財產品也有重新抬頭的跡象。像有的股份制銀行發行的兩款一年期信貸類理財產品，預期收益率分別為5.80%和6%。

　　從收益率角度來看，房地產信托整體的收益率也在不斷升高。2010年初，房地產信托的平均收益率基本在7.5%左右。今年以來，1月、2月、3月(3月22日之前)平均年化收益率更是達到了8.27%、9.25%、9.40%。

　　從最低的收益率來看，在2010年10月之前，房地產信托的最低收益率普遍在5.50%至6.00%之間，10月之后達到了6.60%，今年以來的最低收益率則均在7%以上。從最高收益率來看，今年呈大幅的提升，過去兩個月的最高收益率都達到了11.5%。

　　普益財富分析認為，房地產領域在政策嚴厲打壓的“陣痛”之后，有逐漸回暖跡象，若不出臺新的打壓政策，預計將繼續保持現有的占比。而隨著要求信托的房地產公司越來越多，信托公司挑選的余地也就越來越大，這樣既會刺激整體收益率繼續上升，資產資質也將有所提高。

　　但高收益率背后并非沒有風險，業內專家指出，當下房地產開發商資金鏈緊張，可能導致項目出現問題，從而威脅到信托資金的安全。或者由于信托融資成本較高，可能會使房企的財務狀況進一步惡化，房地產信托可能面臨償付風險。并且，隨著限購令的實行，若房地產公司降價銷售商品房，可能導致房地產信托抵押物價值和變現能力下降。

　　一些信托業人士認為，當前開發商越來越高的融資成本，信托公司收取高額信托費用，應該為投資者挑選房地產信托時所特別注意。