張宇，于海濤

　　券商集合理財市場正迎來輝煌時刻。

　　來自中國證監會網站信息顯示，截至6月30日，今年上半年共有27家證券公司申請設立33只集合理財計劃，達到歷史同期峰值。

　　值得注意的是，證監會對券商集合理財計劃的批復集中在六月份，共有9只產品在六月拿到批文，其中包括1月25日即申報的江南證券金航1號，和6月8日申報的國信證券金理財-限額特定1號等。

　　“包括農行在內的銀行股大量融資，直接造成了市場的持續走低，這個時候很需要補充新的資金來源，這可能是(監管部門)近期集中批復的原因。”一位滬上券商資產管理部門人士表示，實際上自去年證監會放寬券商資產管理相關限制后，行業規模就在呈擴容之勢。

　　本報記者查詢發現，券商集合理財產品越來越多創新之處，目前已出現股指期貨套利概念。

　　33只密集申設

　　證監會網站信息顯示，自今年1月7日申銀萬國申報“3號基金寶”開始，至6月30日東方證券申報“東方紅開源”，共有27家券商申報了33只券商集合理財計劃。這些數字均創下了歷史峰值。

　　其中，招商證券申報了3只：智遠內需、智遠穩健2號、智遠穩健4號；興業、光大、銀河、東方各申報兩只。

　　此外，不斷有券商開展這項業務，在今年上半年，共有中航證券(原江南證券)、西南證券、西部證券、瑞銀證券、財通證券等5家券商申報了公司首只集合理財計劃。

　　Wind數據顯示，在券商集合理財大發展的2009年，全年也僅共發行43只，而在此之前的4年內，券商集合理財產品的總和也不過46只。

　　今年以來，截至6月24日，新募集成立的券商集合理財產品達到了40只，現在正在發行和準備發行的新產品也有11只，均創造了券商理財產品發行的新紀錄。

　　另一方面，非限定型產品仍是今年上半年新發產品的主流，但因為正在運作的產品表現不佳，募集情況也受到了影響。

　　數據顯示，今年上半年成立的40只券商集合理財產品，共募集資金321.08億。其中，5月份的發行規模僅為17億元，6月的發行數量則僅為4只。

　　在業績方面，非限定型產品也表現欠佳。

　　上海朝陽永續信息技術有限公司提供的數據顯示，截至今年上半年，成立超過6個月的券商集合理財產品中，非限定型產品無一實現正收益，排名墊底的產品虧損幅度高達25.13%。而限定型產品則顯示出了熊市穩健的特點。其中，貨幣型產品上半年全部取得了正收益，國泰君安旗下的“君得利1號”，以2.46%的收益率排名貨幣型產品第一；64.29%的債券型產品取得了正收益，“興業卓越1號”、“國泰君安君得惠”和“中金強債”分別以5.52%、4.28%和3.70%的收益率排名前三甲。

　　不過，前述資產管理人士認為，上半年券商集合理財產品業績不佳，主要還是受系統性風險影響。目前市場下跌空間有限，上升空間相對較大，相信隨后一段時間產品業績會有所提升。

　　創新概念增強

　　值得注意的是，集合理財的“創新”概念日益增強。

　　如興業證券5月12日上報的“玉麒麟1號收益分級”，目前尚未獲批，而證監會作出的備注為“含創新設計需召開評審會進行評審”。

　　中航證券的金航1號在6月18日獲批，本報記者查詢其管理計劃發現，和普通混合型理財產品相比，該產品增加了套利策略，即在ETF套利外，還增加了股指期貨套利。

　　中航證券重慶某營業部的銷售人彭先生介紹此產品稱，投資管理人將采取相關措施控制產品風險。比如控制期貨頭寸比例，總比例不超過總資產的6%；控制套利頭寸，單次套利交易現貨規模控制在3000萬以內；準備足夠的保證金，約定為股指期貨投資倉位的300%，等等。

　　本報記者獲得的信息顯示，目前還有包括申銀萬國在內的多家券商擬推出引入股指期貨的保本產品。

　　此外，目前正在發行的產品中也多存在創新之處。

　　如“國泰君安上證央企指數增強集合資產管理計劃”就是一款 “類聯接基金”產品。該產品招募說明書顯示，其投資于跟蹤標的指數的投資組合(包括上證央企ETF和指數成分股等)比例合計應不低于集合計劃資產凈值的90%，其中投資于上證央企ETF的比例為80%～92%，還能用不超過凈值7%的資金作ETF套利。顯然，相比聯接基金，這款券商集合理財產品還具有“用ETF套利”的優勢。

　　“券商集合理財計劃有突出創新的，可以單獨審批，不占用原有傳統項目通道，而且在券商等級評分上予以加分。因此各家券商都在理財產品的投研、渠道和人員配備上下足了工夫。”前述滬上券商資產管理部人士表示。

　　本報記者查詢證監會網站相關信息發現，除常規申報集合理財計劃外，還有一個“集合計劃簡易程序”通道，截至目前，共有7家券商的9只集合理財產品通過此通道進行申報，除長江證券的超越理財龍騰1號外，全部為上報材料當天即獲受理。

　　而普通審批通道則沒有此“效率”，一般不需要補證材料的，需要一個星期左右的時候才會被受理。