“華泰步步為盈”和“中信債券優化”基金投資比例分別達52.7%和67.9%，個別產品出現零倉位

　　證券時報記者 韋小敏

　　本報訊 日前，正在運營的7款券商債券型集合理財產品中，已有5款發布了一季報。季報顯示，除“平安年年紅債券寶”季末的債券倉位超過50%外，其余四款券商債券型集合理財產品倉位皆低于30%，個別產品甚至出現零倉位。

　　投基多于投債

　　一季報顯示，一季末在債券投資部分，“海通季季紅”的倉位為0，“光大陽光5號”的倉位為1.26%，“中信債券優化”和“華泰步步為盈”的倉位分別為24.55%和29.09%。債券投資比例超過50%的僅“平安年年紅債券寶”一只，倉位為56.65%。上述券商債券型產品的債券倉位遠遠低于債券基金60%~80%的下限。

　　同時，記者統計發現，在資金運用上，這些債券型券商集合理財產品更偏愛于投資貨幣基金。數據顯示，“海通季季紅”的基金投資比例為17.06%，“光大陽光5號”為24.33%。“華泰步步為盈”和“中信債券優化”的基金投資比例則分別高達52.78%和67.9%。

　　流動性不足難題待解

　　就此現象，一投資經理告訴記者，從產品的倉位來看，券商債券型集合理財產品管理人對當前的債市不看好是不爭的事實。當前，宏觀經濟的走勢仍難預測，債市也已走過一波牛市，后續上漲空間有限，而風險卻在聚集，此時選擇低倉位是穩健且明智的選擇。同時，券商債券型產品的條款相對基金靈活，允許在一定時期空倉。

　　某位于一季末大幅砍倉的券商投資經理則表示，流動性是所有券商債券型理財產品目前共同面對的問題。券商債券型產品尚不能進入銀行間市場買債，而交易所市場中可交易的品種較少，流動性低，投資經理難以短時間內大筆買入或賣出。在贖回壓力等各種因素下，本應主力投債的產品只能舍棄主業買基金。券商債券型產品偏愛貨幣基金也正是看中了此類產品的流動性強。

　　業內人士認為，去年底券商債券型理財產品頻頻獲批的重要背景是，預計有1400億的公司債將在交易所市場發行。但至今這些公司債仍未面世，這也讓券商本是應時而發的產品面臨無債可投的境地。不少債券產品的投資經理紛紛表示，希望1400億公司債能盡快推出，或者監管部門能夠允許券商進入銀行間市場買債，擴大券商可選擇的投資品種范圍，為他們的產品運作提供更大的空間，不再出現零倉位的尷尬。

　　一季度券商債券型理財產品收益率一覽

　　排名 產品名稱 類型 成立時間 單位凈值(元) 累計凈值(元) 成立以來累計凈值增長率(%) 一季度累計凈值增長率(%) 管理人

　　1 東海東風1號 債券型 2006.9.15 1.0494 1.7618 76.18 2.56 東海證券

　　2 平安年年紅債券寶 債券型 2009.1.21 1.0241 1.0241 2.41 2.41 平安證券

　　3 國元黃山1號 債券型 2006.10.9 1.3598 1.5108 51.08 1.94 國元證券

　　4 長江超越理財增強債券 債券型 2008.12.18 1.0215 1.0215 2.15 1.69 長江證券

　　5 中信債券優化 債券型 2009.01.6 1.0165 1.0165 1.65 1.65 中信證券

　　6 華泰紫金1號 債券型 2005.12.6 1.0176 1.7576 75.76 0.85 華泰證券

　　7 海通季季紅 債券型 2009.01.19 1.0012 1.0022 0.22 0.22 海通證券

　　8 光大陽光5號 債券型 2009.01.21 1.002 1.002 0.20 0.20 光大證券

　　9 國都1號安心受益 債券型 2007.12.22 1.0184 1.2984 29.84 0.04 國都證券

　　10 中金短期債券 債券型 2005.7.4 1.0021 1.1227 12.27 0.01 中金證券

　　11 中金增強型債券 債券型 2009.2.26 1 1 0.00 0.00 中金證券

　　12 興業卓越1號 債券型 2009.3.27 1 1 0.00 0.00 興業證券

　　本表數據由安信證券提供

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