2月春風(fēng)吹暖銀行理財(cái)市場，僅銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)就比1月增加四成多。各類理財(cái)產(chǎn)品前景明朗，信貸資產(chǎn)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和外匯產(chǎn)品表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/陳珺

　　2月乍暖還寒，而理財(cái)產(chǎn)品市場卻表現(xiàn)出溫和的“暖春”跡象。

　　據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所最新發(fā)布的理財(cái)報(bào)告顯示，2009年2月全國37家商業(yè)銀行，包括31家中資銀行和6家外資銀行，共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品307款。與1月份相比，參與銀行數(shù)和理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)均明顯上升，其中，發(fā)行數(shù)上升了43%，表明銀行理財(cái)市場正在快速回暖，但發(fā)行仍處于低位。

　　進(jìn)一步調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，促使市場整體轉(zhuǎn)暖的原因，在于各類理財(cái)產(chǎn)品的投資取向出現(xiàn)了較為明朗的前景，尤其是信貸資產(chǎn)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、外匯產(chǎn)品各有優(yōu)勢所在，而唯獨(dú)QDII產(chǎn)品一枝獨(dú)“銹”，為2月份理財(cái)產(chǎn)品的整體表現(xiàn)增加了一個(gè)不大不小的“污點(diǎn)”。

　　信貸產(chǎn)品發(fā)行居首

　　2月份，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為114款，其中信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為85款，相比于上月增長了30款，上升幅度近55%，穩(wěn)居各類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行之首。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究認(rèn)為，由于目前市場情形和政策環(huán)境仍然存在較多變數(shù)，而信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品較為穩(wěn)健，并且收益水平居各類理財(cái)產(chǎn)品前列，受到投資者的青睞。

　　由于我國在2008年下半年開始實(shí)行適度寬松的貨幣政策，2008年10月以來，人民幣貸款增加較多，其中，中長期貸款也迅速增長，政府主導(dǎo)的大型基建項(xiàng)目正逐漸進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的放款階段。受此影響，2月份信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)貸款的借款人大多也是基建行業(yè)企業(yè)，比如天脊煤化工集團(tuán)有限公司、上海建工(集團(tuán))總公司、國家電網(wǎng)公司下屬省網(wǎng)公司等。此外還有不少產(chǎn)品對應(yīng)的借款人為各地市政建設(shè)公司。而在2008年的第三、四季度則有不少產(chǎn)品對應(yīng)的借款人為一般企業(yè)。

　　在信息披露方面，1月16日劉明康在銀監(jiān)會2009年第一次經(jīng)濟(jì)金融形勢通報(bào)會上強(qiáng)調(diào)，理財(cái)產(chǎn)品管理要嚴(yán)格遵守“三要求一加強(qiáng)”，即做到風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、信息充分披露，加強(qiáng)售前、售中、售后全過程管理。在這一政策指導(dǎo)下，2月份新發(fā)的信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品在信息披露方面更為完善，這也成為此類產(chǎn)品愈加受到追捧、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)降低的原因。在發(fā)行的85款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品中，僅有7款產(chǎn)品未披露基礎(chǔ)資產(chǎn)明細(xì)，其余78款產(chǎn)品均披露了基礎(chǔ)資產(chǎn)的借款人，不少產(chǎn)品還披露了借款用途。由此可見，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的信息披露逐漸走向規(guī)范化，信息披露更為完善，產(chǎn)品信息更加透明。

　　“中國概念”受寵

　　報(bào)告顯示，2月份結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行了34款，發(fā)行數(shù)與上月相比大幅增加，增幅達(dá)到近100%，表明結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品正在成為市場新的熱點(diǎn)。在2008年10月份后，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品每月發(fā)行數(shù)均在30款以下，最低只有16款；2月份發(fā)行數(shù)超過30款，出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈。西南財(cái)大研究認(rèn)為，這是部分商業(yè)銀行在對2009年宏觀經(jīng)濟(jì)和各類金融市場進(jìn)行研判基礎(chǔ)上逐漸確立了其市場操作策略，將其付諸行動的結(jié)果。

　　近期，中國概念成為各外資銀行關(guān)注的對象。他們紛紛做出預(yù)期，認(rèn)為隨著國家出臺的十大行業(yè)振興計(jì)劃的不斷實(shí)施，2009年中國經(jīng)濟(jì)將率先走出低谷。由此，中國經(jīng)濟(jì)和部分行業(yè)股票受到外資銀行的密切關(guān)注�；ㄆ煦y行理財(cái)產(chǎn)品掛鉤于香港上市的中國能源類股票和基建類股票，主要在于十大行業(yè)振興計(jì)劃中石化行業(yè)屬于其中之一，理財(cái)產(chǎn)品希望經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策扶持帶動石化行業(yè)的發(fā)展，能源類公司得到較高速度的增長，從而傳達(dá)到股票市場。東亞銀行在上月推出的股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品，同樣是看多中國經(jīng)濟(jì)。

　　利率指數(shù)成主標(biāo)的物

　　2月份，外幣理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行了96款，發(fā)行數(shù)與上月相比，增加幅度明顯。其中，美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為42款，較上月大幅攀升，市場占比為14%，小幅上升；歐元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為17款，市場占比為5.7%，與上月相比，略有上升；港幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為12款，與上月相比有所增加，市場占比為4.0%，與上月基本持平；澳元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為21款，市場占比為7%，發(fā)行數(shù)和市場占比均大幅上升；英鎊和加元理財(cái)產(chǎn)品共4款，發(fā)行數(shù)與上月相當(dāng)。

　　隨著金融危機(jī)影響的逐步加深，各國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，全球股市紛紛遭遇重挫，外匯市場波動加劇，風(fēng)險(xiǎn)相對較小的銀行外幣理財(cái)產(chǎn)品受到投資者的追捧，成為規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港之一。

　　在掛鉤標(biāo)的方面，利率和指數(shù)是主要的投向。利率掛鉤標(biāo)的除了美元3個(gè)月倫敦同業(yè)拆借利率外，澳大利亞銀行票據(jù)3個(gè)月短期利率也成為新的掛鉤標(biāo)的。此外，指數(shù)掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品也成為市場中的新寵，本月荷蘭銀行發(fā)行了8款產(chǎn)品，摘得榜首。另外，個(gè)別銀行還推出了黃金指數(shù)基金類產(chǎn)品，主要掛鉤于黃金指數(shù)，看好近期黃金市場的牛市行情，發(fā)掘其中的投資機(jī)會。

　　QDII泥潭深陷

　　根據(jù)普益財(cái)富對正在運(yùn)行的337款QDII理財(cái)產(chǎn)品的跟蹤研究，截至2009年2月27日，實(shí)現(xiàn)正收益的QDII理財(cái)產(chǎn)品有14款，其中渣打銀行3款，中國農(nóng)業(yè)銀行3款，花旗銀行6款，中國光大銀行2款。雖然正收益產(chǎn)品數(shù)有所增加，但就整體QDII理財(cái)市場而言，虧損的QDII理財(cái)產(chǎn)品占比高至96%，依然深陷虧損泥沼。

　　2月份，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大跌11.7%，遭遇月線“六連陰”，并收盤至1997年5月以來最低水平；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)重挫11%，為1996年12月以來的最低水平；納斯達(dá)克指數(shù)下滑6.7%；恒生指數(shù)下跌3.51%，香港國企指數(shù)下跌3.21%。股票市場進(jìn)一步走軟，由于境外標(biāo)的市場的資產(chǎn)價(jià)值日益縮水，拖累QDII理財(cái)產(chǎn)品收益也漸行漸低。

　　在所有市場中，新興市場、中國股票的QDII理財(cái)產(chǎn)品虧損幅度較深。從收益觀察，深度虧損的產(chǎn)品日益增加，并且有愈演愈烈的趨勢。運(yùn)行期在6個(gè)月以內(nèi)的產(chǎn)品有2款，平均累計(jì)虧損29.89%；運(yùn)行期在6個(gè)月至1年之間的產(chǎn)品75款，平均累計(jì)虧損37.35%；運(yùn)行期在1年以上的產(chǎn)品多達(dá)260款，平均累計(jì)虧損45.47%。

　　考慮到全球經(jīng)濟(jì)仍然處于低迷的狀態(tài)，股票市場再次遭遇重挫，市場風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)加大。本月花旗銀行發(fā)行了2款結(jié)構(gòu)性QDII理財(cái)產(chǎn)品，使得QDII理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)依然停滯于個(gè)位數(shù)，表明商業(yè)銀行和投資者對QDII理財(cái)市場的信心尚未恢復(fù)，產(chǎn)品發(fā)行的低迷現(xiàn)象仍將在短期內(nèi)維持。

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