關(guān)注產(chǎn)品的收益變化，適時操作以規(guī)避收益下滑風(fēng)險(xiǎn)。 晨報(bào)通訊員山 風(fēng) 攝 (資料圖片) 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　□晨報(bào)記者 劉志飛

　　連續(xù)下調(diào)存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率，連續(xù)四周凈投放貨幣，公開市場操作利率不斷調(diào)降，市場中穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品近期風(fēng)險(xiǎn)放大，債權(quán)型或信貸資產(chǎn)型理財(cái)產(chǎn)品，均出現(xiàn)到期收益率不達(dá)標(biāo)現(xiàn)象。

　　收益未達(dá)標(biāo)債券產(chǎn)品出現(xiàn)

　　上周全國銀行間債券市場回購利率繼續(xù)下跌。業(yè)內(nèi)人士分析，貨幣市場回購利率在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的壓力下，近期或?qū)⒗^續(xù)下行。對于短期債券來講，收益率還有下降空間。據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，上周債券和貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品1個月期和3個月期產(chǎn)品年平均收益率分別為2.02%和2.23%，3個月期理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年收益率與同期限定期存款利率相比，優(yōu)勢在逐漸降低。

　　債券票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品大多以央行票據(jù)、短期國債以及債券回購作為重點(diǎn)配置標(biāo)的，投資標(biāo)的收益率大幅下降，必然導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益下降。近期已出現(xiàn)到期收益無法達(dá)標(biāo)的此類產(chǎn)品，中國郵政儲蓄銀行6月16日起發(fā)行的“財(cái)富月月升”，是一款非保本浮動收益型理財(cái)產(chǎn)品，募集資金投資方向?yàn)閲鴤�、央行票�?jù)、同業(yè)存款和回購等。其10月份實(shí)際年化收益率(3.00%)低于預(yù)期年化收益率(3.10%)，11月份預(yù)期年化收益率降為2.90%。上周公告該理財(cái)產(chǎn)品11月份實(shí)際年化收益率(2.80%)，也未能達(dá)到預(yù)期，而12月份預(yù)期年化收益率則降為2.30%。因此，普益財(cái)富研究員提醒，投資債券和貨幣市場浮動收益型產(chǎn)品，應(yīng)關(guān)注其投資對象的收益變化，適時操作以規(guī)避收益下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　信貸產(chǎn)品集中提前終止

　　受降息影響，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品形勢嚴(yán)峻，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，11月27日起至12月4日，已有51款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品因企業(yè)提前還款而提前終止。提前終止雖然其預(yù)期年化收益率不變，但總收益必然減少�？紤]到銀行信息披露的完整性，相信實(shí)際發(fā)生提前終止的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)更多，信貸產(chǎn)品驚現(xiàn)提前終止狂潮。

　　信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品主要是用于企業(yè)新發(fā)貸款或置換銀行存量貸款，因此借款企業(yè)對貸款本息的償還，構(gòu)成了信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的收益來源。此次大幅降息，極大程度上提高了借款企業(yè)提前還款的動機(jī)。通過提前償還高利率的舊貸款，再以現(xiàn)行較低的利率進(jìn)行融資的方式，不僅保證了企業(yè)流動性，也大大降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。貸款的提前償還直接切斷了信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的收益來源，因此銀行紛紛提前終止相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，銀行信貸產(chǎn)品出現(xiàn)提前終止狂潮。

　　即使不是提前贖回，這類產(chǎn)品也有收益未達(dá)標(biāo)產(chǎn)品，如中信銀行發(fā)行的中信理財(cái)快車計(jì)劃0817期13號，于今年7月25日成立，并于10月29日到期。該產(chǎn)品到期年化收益率為4.66%。不過該產(chǎn)品發(fā)行時給出的預(yù)期年收益率為4.85%，實(shí)際收益與預(yù)期收益相差了0.19個百分點(diǎn)。

　　普益財(cái)富研究員認(rèn)為，在央行大幅降息的背景下，6個月期以下的信貸類產(chǎn)品平均年收益率已降至4.07%，隨著27日央行的大幅降息，其在絕對收益上相對其它形式穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品(例如投資銀行承兌匯票、債券市場的理財(cái)產(chǎn)品)的優(yōu)勢已不大。