繼浦發(fā)、深發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品零收益之后，東亞銀行推出的“利財(cái)通”系列1號(hào)（簡稱“利財(cái)通”）陷入虧損泥潭。記者昨天采訪獲知，截至2月中旬，“利財(cái)通”系列1號(hào)的參考價(jià)格已較發(fā)行日虧損了60%以上。如此大的虧損幅度，不僅將急于致富的投資者牢牢套住，也讓業(yè)內(nèi)QDII產(chǎn)品的設(shè)計(jì)者體會(huì)到次貸危機(jī)的絲絲寒意。

　　■事件

　　“利財(cái)通”浮虧過半

　　如果此前發(fā)生在浦發(fā)等中資行身上的“零收益”事件令投資者有苦難言，那“利財(cái)通”無疑讓投資者寢食難安。

　　東亞客服人員昨天在接受記者問詢時(shí)表示，根據(jù)最新一期記錄，截至2月中旬，“利財(cái)通”出現(xiàn)的賬面虧損已超出60%。而如果投資者選擇此時(shí)贖回這款產(chǎn)品，不僅要支付提前贖回的費(fèi)用，還要承擔(dān)這部分虧損。如果選擇繼續(xù)持有，投資者仍有望獲得“100%本金返還+15%的預(yù)期年收益率”。

　　銀行是否對此進(jìn)行補(bǔ)償？上述客服人員解釋說，“利財(cái)通”本來就是一款非保本理財(cái)產(chǎn)品。且根據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”的投資原則，客戶應(yīng)該自行承擔(dān)這部分損失。與客服人員的“嚴(yán)辭拒賠”形成鮮明對照，記者于東亞銀行官網(wǎng)找到的一份“利財(cái)通”的產(chǎn)品宣傳單卻顯得“暖意融融”。這份長達(dá)5頁的產(chǎn)品宣傳單以“捕捉中國經(jīng)濟(jì)起飛及北水南調(diào)的投資契機(jī)”為宣傳標(biāo)語，用百余字左右的篇幅對中國政府?dāng)M在天津?yàn)I海新區(qū)開通“資金自由行”，給H股帶來源頭活水以及中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長等多重利好進(jìn)行了描述。

　　記者進(jìn)一步查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，“利財(cái)通”的投資起點(diǎn)金額為8000美元，投資門檻高于國內(nèi)銀行推出的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。以上述最新數(shù)據(jù)計(jì)算，去年9月產(chǎn)品發(fā)行日至今，撇開人民幣升值帶來的匯兌損失不計(jì)，購入“利財(cái)通”的投資者至少出現(xiàn)了近5000美元的賬面虧損，這一虧損額遠(yuǎn)比“零收益”更令人焦慮。

　　■原因

　　自稱受次貸危機(jī)影響

　　從浦發(fā)的“匯理財(cái)”，深發(fā)展的“聚財(cái)寶”，到東亞的“利財(cái)通”，投資者的屢次“失策”究竟因何導(dǎo)致？

　　東亞銀行客服人員昨天表示，“利財(cái)通”出現(xiàn)浮虧主要受次貸危機(jī)影響。“利財(cái)通”投資的4只股票中有一只是復(fù)興國際，這只股票以房地產(chǎn)和金融為主營業(yè)務(wù)，受次貸危機(jī)影響也比較大。數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，復(fù)興國際的股價(jià)較產(chǎn)品發(fā)行日跌了57.33%。這使得“利財(cái)通”無法實(shí)現(xiàn)“返還100%本金”的基本要求。

　　上述客服人員補(bǔ)充說：“利財(cái)通”于去年9月發(fā)行。當(dāng)時(shí)市場普遍認(rèn)為中國政府會(huì)在不久后開通“港股直通車”，進(jìn)而為H股注入資金。但時(shí)至今日，“港股直通車”也遲遲未能開通，在這一問題上的判斷失誤也導(dǎo)致了銀行系QDII的出師不利。

　　深發(fā)展客服人員也表示，突如其來的次貸風(fēng)暴是致使該行“聚財(cái)寶”收益為零的重要原因。去年上半年，“聚財(cái)寶”的收益還十分可觀，但下半年就出現(xiàn)了虧損。好在銀行設(shè)計(jì)的這款理財(cái)產(chǎn)品為保本型，投資者未因此付出更大代價(jià)。

　　在多家銀行緊咬住“次貸危機(jī)”這個(gè)托詞時(shí)，也有不愿透露姓名的同業(yè)理財(cái)師指出，某些理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上的過于“前衛(wèi)”導(dǎo)致了投資者的巨額虧損。若單純掛鉤股票價(jià)格走勢，而不使用衍生產(chǎn)品或杠桿效應(yīng)，一款理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的浮虧額難以高達(dá)60%以上。這位理財(cái)師介紹，相比于外資銀行，通常情況下，中資銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)會(huì)采取相對保守的做法。這也是迄今為止，中資銀行的QDII產(chǎn)品虧損幅度較小的主要原因。

　　另有銀行的資深理財(cái)經(jīng)理指出，產(chǎn)品方應(yīng)本著對投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度設(shè)計(jì)產(chǎn)品，以防投資者“秋后算賬”。

　　■建議

　　投資者不應(yīng)盲目斬倉

　　在H股寬幅調(diào)整的大環(huán)境下，“利財(cái)通”的虧損在一定程度上反映出銀行系QDII的尷尬遭遇。在這種時(shí)候，部分投資者難免生出斬倉割肉的念頭，多位業(yè)內(nèi)專家對此并不認(rèn)同。

　　中行全球金融市場研究部分析師石磊認(rèn)為，QDII面臨的現(xiàn)狀與次貸危機(jī)存在較大關(guān)聯(lián)。除去這一外圍因素，很多銀行推出的QDII產(chǎn)品都以H股上業(yè)績較好的中國公司為投資標(biāo)的。伴隨著次貸危機(jī)的平復(fù)，銀行系QDII的單位凈值將逐步回升。如果選擇斬倉，投資者可能會(huì)因當(dāng)下的決定而后悔。光大銀行財(cái)富中心劉巖也表示，相比于A股，眼下H股的估值優(yōu)勢十分明顯，后期成長性可觀。

　　上述兩位專家同時(shí)提醒投資者，最好不要選擇結(jié)構(gòu)性QDII。相比于直接與股票或基金掛鉤的QDII產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性QDII在運(yùn)作時(shí)會(huì)或多或少地應(yīng)用杠桿效應(yīng)，這一工具的使用雖可提高產(chǎn)品的預(yù)期收益，但風(fēng)險(xiǎn)也比較大。此外，其在設(shè)計(jì)上的靈活性也使投資者對產(chǎn)品的相關(guān)信息知之甚少。在這種情況下，投資者就容易聽信客戶經(jīng)理的片面之詞，進(jìn)而做出錯(cuò)誤的投資。

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