目前國內市場的套利機會其實不多，專家提醒：現階段套利只是概念

　　記者 施予

　　本報訊 日前，興業銀行推出了模式新穎的套利型理財產品——“套利通1號”。在此之前，該行推出的“FOF+股指期貨套利雙贏計劃”與民生銀行推出的“新股申購與股指期貨套利雙盈”，也都將套利這一盈利模式當成產品賣點。對此，有理財專家稱，這類理財產品所宣傳的“無風險套利”，目前還只是一個概念：“股指期貨尚未正式推出前，國內現有投資市場的套利機會不大，投資者須注意其中風險。”

　　銀行首創套利型理財產品

　　此前，“套利”一直是投資市場的專業術語，普通投資者對此比較陌生。由于套利交易需要較高的模型開發及風險管理能力，目前國內以此為投資手段的金融產品為數寥寥，且多為私募型，資金門檻一般高達數百萬元甚至上千萬元。不過興業銀行推出的“套利通1號”將投資門檻一下子降到了5萬元，普通投資者也可購買。

　　該產品投資說明書顯示，其盈利模式主要是利用證券市場中各種金融產品的定價差異進行套利，主要投向為股指期貨套利交易，同時兼顧其他對沖套利和高折價套利機會，涉及ETF(交易型開放式指數基金)套利、正股＋認沽權證的保本組合、可轉債轉股、基金封轉開等，是一款主要以套利機制運作的產品，預期年收益率為7%至10%。另外，該產品還引進資金保障體系，投資管理人投入5000萬元作為一般受益人，如果投資者年收益低于7%，一般受益人將以這5000萬元進行補足。

　　此前發售的另兩款套利型理財產品，則在兼顧傳統投資渠道的同時，將股指期貨列入了產品的投資范圍。

　　何謂套利

　　套利是怎么回事？拋開尚未推出的股指期貨不談，國內現有的投資市場是否存在套利的機會？

　　興業銀行杭州分行理財中心的陳建偉說，其實套利的原理比較簡單，就是利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產品存在的價格差異通過低吸高賣達到獲利。以各大機構操作較多的ETF為例，某些時段，ETF基金在一級市場和二級市場會存在價差，其凈值會高過市場價格。這時，機構按照市場價格買入后贖回變成ETF成份股，即可從中套利。對專業機構而言，這些普通投資者難以操作的手段，他們卻可以做到。

　　但是陳建偉坦言，這樣的套利機會“目前國內并不多”，而負責操作的證券公司也沒有把握抓住全部套利時機。由于尚未開通股指期貨交易，所以即便是以套利為主要賣點的“套利通1號”，目前也要通過新股申購來保證收益，套利型理財產品更多的是打了一副概念牌，主要投資渠道還是傳統的基金及新股申購，套利模式只是作為輔助手段。

　　據銀行內部人士透露，套利通1號目前的銷售額為1億元左右，計劃銷售總額4.5億元。