說到各大銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，投資者首先想到的可能就是低風險，當然，低風險對應(yīng)的可能也是不太令人滿意的收益率。

　　直接投資股票或偏股型的基金在股市的牛市氛圍中可能會有較高的收益率，但其風險卻也是明顯增加。那么有沒有既能獲得像投資基金那樣的較高收益，風險又相對較小的人民幣理財產(chǎn)品呢？

　　《第一財經(jīng)日報》通過比較發(fā)現(xiàn)，這樣的理財產(chǎn)品還是有的。而答案就是目前一些銀行推出的一些“類基金”理財產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品也往往被冠以“金選雙贏”或“雙重精選”等誘人的名頭。

　　那么，這種理財產(chǎn)品較一般理財產(chǎn)品高出一籌的收益風險比又體現(xiàn)在什么地方呢？我們下面就以招商銀行剛結(jié)束發(fā)行的“金葵花”增強基金優(yōu)選系列 之“金選雙贏”理財產(chǎn)品為例來加以說明。

　　或超基金平均收益率

　　招行發(fā)行的這類理財產(chǎn)品的主要投資對象為證券投資基金［包括但不限于：開放式基金、封閉式基金、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、上市開放式基金（LOF）、QDII基金］、A股股票（含新股申購）、債券、銀行存款。

　　由于該產(chǎn)品相對基金更加靈活的投資比例限制，如投資于股票的資金比例最高可達100％、投資于單只股票的資金上限15%，也比基金的限制10％高出5個百分點等都將有利于管理者通過相對地集中持有提高整體收益率。而該產(chǎn)品最主要的投資對象為證券投資基金也使其在本質(zhì)上成為了一只準FOF基金，再加上其投資顧問為業(yè)內(nèi)知名的廣發(fā)基金管理公司，這使其具備了超越基金平均收益率的可能。

　　同時，上述產(chǎn)品也在機制上使其增加了獲得超越基金平均收益率的可能。這類理財產(chǎn)品規(guī)定，產(chǎn)品除了將收取一般的認購費（申購費）、投資管理費、保管費等費用外，還將收取浮動業(yè)績報酬。產(chǎn)品收取浮動業(yè)績報酬的前提就是為年化信托凈收益率≥5%且超過業(yè)績比較基準，而業(yè)績比較的基準＝65%×天相開放式基金指數(shù)收益率+25%×滬深300指數(shù)收益率+10%×1年期稅后定期存款利率，在很多基金不能跑贏指數(shù)漲幅概率較大已為常態(tài)的情況下，這一不低的業(yè)績基準和激勵機制無疑將使管理人比一般的基金管理人動力更足。

　　此外，上述產(chǎn)品規(guī)模封頂25億元，產(chǎn)品成立后每半年開放申購，每三個月開放贖回的規(guī)定也使其具備了部分封閉式基金或私募型信托產(chǎn)品的特點，不用像開放式基金那樣要經(jīng)常為應(yīng)對申購贖回而影響操作，而25億元的總規(guī)模相較現(xiàn)在開放式基金動輒100億元的規(guī)模也使其具備了“船小好調(diào)頭”的特點。

　　相對較低的風險

　　由于這類理財產(chǎn)品的主要投資對象為證券投資基金，這使其實質(zhì)上是一只準FOF基金，由于基金的波動率本來就比股票要小很多，F(xiàn)OF型基金的波動率無疑更小，這也在很大程度上降低了上述產(chǎn)品的風險。

　　從本質(zhì)上講，該產(chǎn)品的風險根源和普通的基金一樣，那就是股市下跌的系統(tǒng)性風險及一些個股風險。當股市存在系統(tǒng)性風險時，最好的策略其實就是空倉，而一般的股票型基金由于契約中最低30％、40％或60％股票倉位的限制，使其減倉的力度受到制約，而這類理財產(chǎn)品最低可為0的股票和基金倉位比例，無疑具備了更高的操作靈活性。

　　投資注意事項

　　盡管此類產(chǎn)品具備了比基金相對更高的收益風險比，但其風險無疑要比一般的保本型、穩(wěn)健型理財產(chǎn)品高出許多，而且由于產(chǎn)品設(shè)計上的靈活性，使得管理人的主動型操作風險也有所增大，因此要注重實際管理人以往的業(yè)績表現(xiàn)等因素。此外，投資者在決定投資前一定要仔細閱讀產(chǎn)品計劃書的細節(jié)，如投資限制、費用組成、申購贖回條款等，避免不必要的損失。此類產(chǎn)品的適宜投資人群與基金投資者較為類同。

　　目前各家銀行其實都有相似的類基金理財產(chǎn)品推出，如工行和易方達基金公司合作的“基金股票雙重精選”理財產(chǎn)品，也是一種類基金理財產(chǎn)品。