經(jīng)歷了兩個(gè)多月的焦急等待后，券商集合理財(cái)產(chǎn)品再開(kāi)閘門(mén)。據(jù)悉，平安證券集合理財(cái)產(chǎn)品于近日獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這不但填補(bǔ)了自國(guó)泰君安“君得益”優(yōu)選基金獲批后兩個(gè)多月無(wú)集合理財(cái)產(chǎn)品上市的空白，更是2008年首只獲批的集合理財(cái)產(chǎn)品。

　　集合理財(cái)產(chǎn)品新年首獲批

　　2005年3月，首只券商集合理財(cái)產(chǎn)品“廣發(fā)理財(cái)2號(hào)”上市，開(kāi)啟了券商集合理財(cái)產(chǎn)品上市的閘門(mén)。然而，由于2002年以前券商委托理財(cái)?shù)仍斐删揞~虧損，管理層對(duì)這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的審批一直慎之又慎。

　　2007年11月15日，國(guó)泰君安“君得益”優(yōu)選基金集合資產(chǎn)管理計(jì)劃正式發(fā)行。隨后，盡管市場(chǎng)傳聞不斷，但仍然無(wú)一只集合理財(cái)產(chǎn)品獲批。

　　近日，平安證券集合理財(cái)產(chǎn)品獲批，開(kāi)啟了新年首只券商集合理財(cái)產(chǎn)品獲準(zhǔn)上市的閘門(mén)。

　　平安證券1995年10月成立，2006年4月成為創(chuàng)新類(lèi)券商之一，資本金18億元，是一家中型證券公司。這一集合理財(cái)產(chǎn)品是平安證券首只獲批的集合理財(cái)產(chǎn)品，屬于混合型集合理財(cái)產(chǎn)品，可以選擇股票和投資基金，據(jù)悉規(guī)模約有3個(gè)億。

　　獲批之路艱難

　　2007年，廣發(fā)增強(qiáng)型基金優(yōu)選4號(hào)、華泰紫金3號(hào)、中金股票策略、中信股債雙贏、招商基金寶二期、上海證券理財(cái)1號(hào)和國(guó)泰君安“君得益”優(yōu)選基金集合資產(chǎn)管理計(jì)劃7只券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，在存續(xù)期內(nèi)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到25只，券商集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增加近兩倍，達(dá)到860億元。

　　然而這一規(guī)模甚至不如一只基金公司旗下基金全部的規(guī)模。2007年底，超過(guò)10家基金公司的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)千億，而一只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模從幾億元到幾十億元不等，沒(méi)有一只券商集合理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模超過(guò)50億元。

　　此前，市場(chǎng)傳聞東方證券、申銀萬(wàn)國(guó)及浙商證券集合理財(cái)產(chǎn)品獲批，但均被否認(rèn)。東方證券表示，理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)提交大半年，但仍然沒(méi)有拿到證監(jiān)會(huì)批文，申銀萬(wàn)國(guó)的集合理財(cái)產(chǎn)品申請(qǐng)?zhí)峤桓�是超過(guò)了1年。

　　雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的擴(kuò)容勢(shì)在必行，但艱難的審批和創(chuàng)新類(lèi)券商的限制使絕大部分券商對(duì)集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行只能望而卻步。

　　與基金相比優(yōu)劣互現(xiàn)

　　此外，還有認(rèn)購(gòu)門(mén)檻的限制。“券商集合理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)似基金，但基金是公募性質(zhì)，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)接近私募。而且根據(jù)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的門(mén)檻很高，投資股票等高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)比率在20%以下，認(rèn)購(gòu)門(mén)檻為5萬(wàn)元；投資股票等高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)比率在80%以下，認(rèn)購(gòu)門(mén)檻達(dá)到10萬(wàn)元。” 華泰證券分析師周林介紹。

　　這一規(guī)定將大部分個(gè)人投資者擋在了門(mén)外。從業(yè)績(jī)上看，券商集合理財(cái)產(chǎn)品與基金相比優(yōu)勢(shì)也并不明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年券商集合理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)冠軍是中金股票精選，年收益率140.49%，然而這一收益率僅能在基金收益榜上排名第45位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年股票型券商集合理財(cái)產(chǎn)品的收益率為87.81%，不但低于偏股票型基金去年123.61%的回報(bào)率，也低于上證指數(shù)全年96.67%的升幅。

　　不過(guò)，由于券商收益與集合理財(cái)產(chǎn)品收益率掛鉤，使多數(shù)券商更為警惕風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)震蕩時(shí)，券商集合理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)較好。與去年四季度基金集體虧損不同，仍然有超過(guò)一半的股票型券商集合理產(chǎn)品財(cái)實(shí)現(xiàn)盈利，集體跑贏大盤(pán)。同時(shí)，券商債券型集合理財(cái)產(chǎn)品自2007年以來(lái)收益率一直超過(guò)債券型基金。商報(bào)記者 陳潔