在投資者印象中，理財產品往往以穩健為主，然而當別人去年在股市和基金上賺得盆滿缽滿的時候，卻有四類投資者郁悶不已，他們的收益連現在的銀行存款都不如，甚至虧損了本金。購買理財產品收益雖然重要，但是控制風險更為重要，否則，一旦“嫁錯郎”，就可能承擔自己意想不到的風險。

　　為什么他們會虧損？今年他們應該怎么辦？記者日前對南京市大量投資者進行了調查，并請多名投資專家給他們支招。

　　QDII基金

　　虧慘了 連本錢都保不住

　　投資個例：

　　去年傳出港股直通車即將開閘的消息，個人也可投資港股，何女士就心里癢癢的，想開戶炒港股，但又覺得不了解交易規則，自己炒風險較大，所以她在去年9月份買了一只以投資港股為主的QDII基金。“當時QDII非常火，還按比例配，我投了100萬只有70多萬成交。”10月份QDII風光無限，但好景不長，11月QDII一個月凈值下跌了11%，到目前為止，何女士在QDII基金上已虧了6萬~7萬了。現在QDII基金已打開贖回，何女士很猶豫，是不是該贖回，改做其他投資？

　　投資建議：

　　華夏基金公司上海分公司總經理助理傅冬表示，一是調整一下預期，去年很多客戶其實比較盲目，認為絕對收益可能比A股基金更高。現在凈值都出來了，大家也恍然大悟；二是調整QDII的投資比例，一般來說，QDII基金的投資比例不要超過個人全部基金投資的20%。已經套著的、比例不是很大的投資者，建議不要急著贖回。未來QDII的好壞，關鍵還是看境外市場怎么樣。目前有專家預測，美國次級債還有個爆發高峰在一季度，也就是說最壞的情況也就在今年一季度了，而且從去年四季度到現在，調整也很充分了。對于QDII基金，大家已經犯了一個錯誤，就是在很高的點位進來，現在不要再犯第二個錯誤，在很低的點位贖回。

　　知己知彼

　　才能“穩得利”

　　三五年憑證式國債

　　固定收益類產品

　　投資個例：

　　去年3月1日，市民劉大媽和往年一樣，將手中到期的國債取出又買了幾萬元新發的國債。“我們老年人，股票之類的玩意，哪敢碰？萬一生個病、還有養老，全靠這點老本，虧不得。”每年都能拿到比銀行存款多一點的收益，劉大媽挺滿足，但是今年劉大媽卻碰上了新煩惱：“去年加了幾次利息，我買的國債現在都趕不上銀行存款了，我該怎么辦啊？”

　　原來劉大媽去年3月1日買的三年期國債，票面年利率3.39%。但是連續六次加息后，現在三年期的銀行存款利率已漲至5.4%。“你說我現在還要取出來呢？取出來還劃算啊？”

　　投資建議：

　　南京市十佳理財師、中信銀行理財師顧夕林對于去年買了國債的投資者建議，因為國債持有不滿半年不計利息，而且提前支取要扣0.1%的手續費，因此如果國債持有時間低于一兩個月的建議將國債提前兌付。而已經持有四五個月的建議等到滿半年后取出來，因為滿半年后會計算活期存款收益，不至于虧本。國債持有滿1年提前支取也只算活期利息，只有滿2年，才能按分檔利率計息。因此，對于已持有一年半時間以上的投資者，建議持滿2年取出來。

　　“至于每個客戶的國債提前支取是否劃算，我們都會算一筆細賬。”顧夕林就給劉大媽算了筆細賬。假設劉大媽手中國債為1萬元，目前已持有10個月時間。如果按原計劃不提前支取，那么這10個月的應得利息為：1萬元×（3.39%÷12)×10＝282.5元，如現在提前支取，只能按活期存款0.72%算利息，可得59.17元利息，再扣掉10元手續費，那么虧損233.33元。

　　如果劉大媽提前支取國債再投資，那么要把233.33元損失先補上，剩下26個月國債如果不取，利息應是734.5元。這兩者加起來967.83元，再除以1萬本金，再乘以12月，再除以26個月，可以算出來，新的投資要達到4.47%的年利率才劃算。

　　再來看看目前安全性比較高的新股類理財產品的收益，平均在10%左右，高的超過20%，今年估計收益還能有10%左右。因此顧夕林建議劉大媽，可以將國債提前支取，關注這類理財產品，比如中信的新股計劃預期收益6%-20%，藍籌計劃(投資新股和基金和藍籌)預計年化收益36%，兩年期。

　　太吃虧 收益趕不上存款

　　投資個例：

　　陳先生為去年的投資懊惱不已，“去年一季度我炒股賺了一些錢，但是到了5月份我就收手不干了，大盤已經4000點啦，而且當時的垃圾股、題材股雞犬升天，各種內幕消息滿天飛。所以我覺得市場到了這種行情下應該休息了，為了保住自己的勝利果實，我開始尋找一些安全、穩健的投資產品。”

　　在通過一番比較后，去年5月初，陳先生花5萬元在某銀行購買了一款一年期固定收益型人民幣理財產品，當時固定收益為3.5%。“當時比存款高啊，那時候利息稅還收20%呢。”但是此后央行多次加息，如今，一年期定存的年利率已達4.14%，就算扣完5%的利息稅，還有3.933%的到手收益，遠比這款固定收益理財產品強。

　　昨天，陳先生到銀行想辦理提前贖回，但被告知，受條款限制，該款產品不能提前支取。陳先生現在很郁悶，連存款都不如的這筆投資現在該咋辦呢？

　　投資建議：

　　南京市十佳理財團隊成員、興業銀行南京分行理財中心注冊金融理財師CFP嚴萍認為，買固定收益型產品，投資者肯定要承擔利率上升的風險，因為投資者獲得了恒定的收益。而買浮動收益產品，要受到市場波動的影響，如果市場好那么收益比預期高，不好則比預期低。就像固定利率房貸產品一樣，現在處于加息周期，辦理固定利率房貸肯定是劃算的，但一旦加息周期結束，而房貸都是長達幾年十幾年的支出，一旦降息就不劃算。

　　對于陳先生來說，他買的這款產品由于不可提前贖回，那么只能等待產品到期。因此，嚴萍建議投資者，今后買固定收益型產品，要看大勢，對本金要求很高的投資者、風險厭惡型的投資者是可以買一些固定收益型產品，不過在加息周期中，即使投資固定收益型產品，期限也要盡量短。如果是有一定風險承受能力的投資者，可以買一些基金、理財產品等。

　　掛鉤類產品　

　　投資個例：

　　去年下半年，夏先生去銀行辦理業務時，銀行工作人員給他介紹了一款結構性理財產品，這位工作人員告訴他，他們銀行之前推出了很多的這一類產品，好幾只年化收益都達20%-30%。于是夏先生禁不住誘惑就買了。可最近，夏先生發現自己買的這只結構性理財產品居然已虧了8%，一問才知道，原來這只產品主要掛鉤港股，成立時剛好碰上港股大跌。

　　投資建議：

　　光大銀行南京分行理財中心、美國特許金融分析師魏威稱，銀行推出的結構性產品，一般來說可掛鉤各類標的，有掛鉤商品的、能源的，有掛鉤指數的，有掛鉤單只股票表現的，有掛鉤港股的，有掛鉤全球市場的。

　　“選擇產品的時機很重要，同樣是掛鉤港股的，我們去年上半年推出的幾只產品，現在收益還比較高。”魏威建議，對于投資這種理財產品的市民來說，最好對所掛鉤的對象有所了解，然后選擇相應產品，在能承擔一定風險的基礎上博取較高收益。

　　實習生 李佳瑾 記者 王海燕

　　任何投資都是有風險的，理財同樣不能例外。剛剛過去的2007年可以說是老百姓投資熱情空前高漲的一年，各類理財產品遍地開花，銷售持續高燒不退。但檢視一年的收成，不少人賬面竟是負數，這個結果給那些盲目的投資者敲了一記警鐘。

　　孫子曰：知己知彼，百戰不殆。總結去年虧損的投資者，其原因最后都可以歸結到“知己知彼”四個字上來。

　　所謂知己，就是對自身狀況要有充分認識，主要是自己的風險承受能力。不同的人，或者同一個人在不同的年齡階段，其風險承受能力都是不一樣的。從國際領先銀行經驗看，根據理財客戶各自不同的風險承受能力,銀行一般都會提供個性化的產品定制，這個方法稱為風險預算。目前國內銀行暫時還做不到這個層次。因此就需要客戶自己預先判別自己的風險承受能力。風險承受力弱的，購買固定型收益產品，哪怕收益率低一點(前提當然是要高于儲蓄利率)，但能安全收回本金和收益；風險承受力強的，可考慮購買收益不固定的結構性產品，博取較高的回報。

　　所謂知彼，可以分為兩個層面，一是對國家宏觀經濟走勢的把握，這是一個比較難的問題，但宏觀經濟走勢與利率調整密切相關，利率高低又直接影響大部分理財產品的比較收益。如果看準了這一輪的加息周期，早幾年購買長期固定利率企債和國債無疑是不明智的。其實也很簡單，在看不清大方向的情況下，購買短期(一年以內)的理財產品是比較保險的選擇，因為隨著利率變化更趨頻繁，長期理財會面臨著更多的不確定性風險。第二個層面是對具體的產品分析和了解。現在銀行發售的理財產品五花八門，結構越來越復雜，掛鉤的對象繁多：美元、股票、基金、匯率、利率、黃金價格、某一指數甚至單個股票等等，而且大多為收益浮動型產品，也就是說，銀行只承諾最高收益，下不保底，甚至不保證本金不虧損。另外，不同銀行推出的理財產品形式大同小異，但各自的功能及服務是不同的，不排除部分銀行為追求銷售業績而過度宣傳、風險揭示不充分的現象存在。在這種情況下，投資者就要仔細閱讀條款，特別是對產品掛鉤的對象要有充分了解，不熟悉的領域不做。去年9月份至今，QDII投資者的虧損就是在對海外市場沒有充分了解的情況下盲目跟風的惡果。對于熟悉的領域，每年的收益預期也要隨時靈活調整，譬如股票型基金在經歷了2006年和2007年收益率連續兩年大幅飆升后，今年收益還能不能維持高位，很值得懷疑。

　　可以預期的是，在目前投資渠道不多的情況下，理財產品以其較高的收益和較強的流動性仍將是未來的熱點投資，但要真正做到低風險、高收益的“穩得利”，還須投資人付出更多的努力。陳永忠