南都制圖：劉寅杉
昨天一天，成本就增加了2%。隨著昨日人民幣的大跌，9月就要到香港讀書的劉同學，面臨的是更高的生活成本。
在央行[微博]主導的“官貶”下，昨日人民幣即期匯率大跌1.8%，而且，離岸人民幣跌幅要明顯大于在岸人民幣�！把胄懈淖內嗣駧艌髢r機制，實際上就是在有意引導人民幣貶值，”上海東證期貨分析師元濤稱，今年三、四季度人民幣的貶值壓力不會有明顯的改觀。
昨日的“官貶”也改變了此前“越晚換匯越實惠”的預期。某股份制銀行外匯交易部負責人對南都記者表示，昨日該行購匯并未出現大規模激增情況�！艾F在有購匯需求的企業和個人也在觀望，如果短期人民幣貶值加速，購匯需求將被大規模激發出來�！�
未來還有貶值空間
人民幣兌美元匯率方面，自本年度七月以來，即期匯率基本處于橫盤狀態。多空雙方觀望態度較為明顯�？炊嗳嗣駧疟貙⒚媾R國內經濟基本面風險，而且美聯儲加息也加劇了人民幣將出現一定程度的貶值壓力；看空人民幣有政策風險，因為在人民幣國際化背景下，金融政策存在穩定人民幣匯率的傾向。這是最近半年來，雖然在國內經濟走軟情況下，人民幣仍然保持堅挺的主要原因。
央行研究局首席經濟學家馬駿表示，今天中國人民銀行[微博]修改了人民幣兌美元中間價報價。這是一個技術層面的變化，主要目的是解決過去一段時間中間價與市場匯率持續偏離的問題。上投摩根基金首席分析師也表示，與其說是主動貶值，不如說是適應市場預期，以實現多樣化的寬松。一段時間以來，人民幣匯率中間價偏離市場實際匯率的幅度較大，也影響了中間價的基準地位。這次中間價的調整，更像是一次性地軋平離岸、在岸市場的價差。
中原期貨分析師表示，目前在美元持續強勢環境下，人民幣對美元匯率繼續保持穩定，實際上造成了有效匯率的被動升值，這并不利于國內經濟穩定。因此，美聯儲加息，國內經濟偏弱背景下，市場人士認為不排除四季度將放寬人民幣中間價波動幅度并引導人民幣階段性貶值的可能性。
“央行改變人民幣報價機制，實際上就是在有意引導人民幣貶值，主要原因在于人民幣隨美元升值對國內經濟運行構成了明顯的通縮壓力，也不利于穩定國內出口增長。中美經濟節奏和貨幣政策不同步，人民幣適度貶值是‘順勢而為’的舉措�！鄙虾|證期貨分析師元濤稱。
南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]表示，人民幣匯率突然大跌主要是由于美元加息預期增強、國內經濟增速低迷以及近期出口下滑等因素影響，反映了人民幣匯率逐漸走向市場化的趨勢，體現了人民幣匯率雙向波動的特點。人民幣貶值有利于提高出口產品的價格優勢，促進出口增長，同時可以保持相對寬松的貨幣政策。
中金公司分析師陳健恒表示，央行的主動性貶值其實有利于消除相當一部分貶值預期。因為從市場的預期來看，預計未來1年人民幣可能貶值2%-3%，一次性貶值2%使得大部分貶值預期已經實現，降低了市場對未來進一步貶值的預期。加上貶值有利于刺激經濟，這樣可能使得境外機構對人民幣資產的信心可能會在未來一段時間逐步增強。
不少理財客戶已主動買入美元
國際投行高盛一直結構性看多美元，在上周五美國公布7月份非農就業報告之后，高盛建議客戶開始戰術性買入美元。而實際上境外機構一直不太愿意持有人民幣資產，害怕持有后未來的貶值導致損失。
隨著美元重回強勢地位，不少銀行高凈值人群就表示，早就已經將部分資產換成美元了。“事實上，今年年初就有不少客戶主動去銀行咨詢將部分人民幣資產兌換成美元；但對于那些有孩子在美國讀書，或是未來一段時期內有使用美元需求的投資者來說，提前購入美元是不錯的選擇�！蹦硣秀y行理財師就建議，不過，在換匯時，過去人民幣單邊升值時代“越晚換匯越實惠”的規律已經被打破。
“6月底中國A股市場的斷崖式大跌，也讓投資者更加清醒地認識到，單一資產、單一區域投資的風險是巨大的，全球資產配置在分散投資風險方面，具有不可替代的優勢�！眹鴥却笮偷谌截敻焕碡敼究偛猛綮o波表示，國內高凈值人群將不可避免地面臨各項系統性風險，為了分散這些風險，全球資產配置的必要性已經逐漸顯現。
他還表示，今年下半年資產配置應是“再平衡”策略，投資人應該積極布局海外，將海外資產配置從低配提高到高配，占比范圍為10%-20%。通常一些高凈值人群會通過在美國買房、投資美股等方式配置美元資產，不過此類投資動輒數十、上百萬美元，而且中間環節稅費比較高，顯然不適合普通人群。目前，個人購匯依舊有每年5萬美元的限制。
“如果短期人民幣貶值加速，購匯需求將被大規模激發出來。”上述股份行外匯交易部負責人告訴南都記者，一般企業購匯亦需要貿易背景，不會在消息出來后的第一天購匯需求就大規模出現。不過他同時提到，未來幾天極為關鍵，一旦市場形成較為強烈的貶值預期，購匯需求將被大量激增并引發更大規模的購匯，形成惡性貶值趨勢。不過他同時指出，央行對此會有所應對。
投向美國QD基金或受關注
而對于普通投資者來講，分享美元升值盛宴的最佳選擇，是目前投資美國市場的QDII(合格境內機構投資者)基金。根據同花順數據，QDII基金今年的整體表現并不出色。受投向港股和大宗商品類的基金拖累，QDII基金今年整體基金收益下跌了2.69%。比如，華寶油氣、國泰大宗商品下跌了24%。國富國海亞洲機會基金下跌21%。
不過，投向美國的QD基金卻有較好的收益。以美元計價的廣發全球醫療保健今年漲了10 .94%。工銀全球、達成納指100漲幅超9%。中信建投分析師建議，在美國加息大背景下，美元及美元資產應成為大類資產配置的重點。美股、美元、美國房產、實業投資都是較好的投資標的。中期回避大宗商品和黃金。
大規模資本外流難現A股冷對人民幣貶值
伴隨阿里蘇寧聯姻、人民幣匯率中間價報價機制改革以及7月金融數據的公布等重量級消息的集中發布，A股市場昨日的走勢未能延續周一的漲勢，而是出現了窄幅震蕩整理走勢，市場開始逐漸進入一種多空弱平衡狀態，上證指數要想沖破4000點整數大關還需成交量有效放大的配合。
人行調低中間價的做法，還是會引起部分投資者趨勢性的擔心，資本外流會否加速。不過，華潤元大基金投資人士則認為，并不會出現大規模的資本外流。此次貶值是央行主動為之，并非市 場 調 整 ，參考 之 前的經驗，央行將繼續干預匯市，目前賬面2 .7萬億美元的外匯儲備足以應對，將匯率穩定在均衡水平，削弱持續性的人民幣貶值預期，從而控制資本外流。同時，貶值時間正好。在美聯儲加息之前主動貶值，時間點拿捏剛剛好。如果在美聯儲加息之后，市場貶值預期漸強的情況下再來貶值，資本流出的壓力會更大。
昨日，板塊上，機場航運板塊下跌最重，下跌了3.36%，東航、南航下跌7%。銀行板塊下跌1 .52%，證券板塊下跌1.45%。不少人擔心人民幣貶值將沖擊資產價格，從而導致金融、地產等相關板塊走弱。
“對股市而言，人民幣貶值影響并不大，A股已經完成二次探底過程，震蕩反彈趨勢不變。板塊上看，人民幣貶值對有色金屬、紡織服裝等相關出口行業有利，對房地產、航空、銀行、農業等板塊不利�！睏畹慢埛Q。
瑞銀證券認為A股市場可能承壓，因為從海外經驗來看，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調，從資產負債表的角度來看，民航和房地產行業板塊可能會受到最大的負面影響。
本版撰文：南都記者周亮
陳穎對此文亦有貢獻
