■閻 岳

　　今年以來，A股市場一路高歌猛進，向各方面展示著新牛市的魅力。3月份以來，央行[微博]行長周小川也連續為A股市場“添柴加火”。

　　周小川為A股加的第一把“火”出現在3月12日下午舉行的十二屆全國人大三次會議記者會上。

　　“就是這些資金(基礎貨幣投放的資金)進去以后，有人說不應進入股市，好像進入股市就不是支持實體經濟了，這個觀點從我個人來講，我也不贊成。”這是周小川第一次這么明確的闡述貨幣投放、實體經濟與股市的關系。

　　周小川也承認，“確實有一些股票市場和金融市場中其他的環節中有一些金融交易有可能脫離實體經濟，是一種純粹的投機炒作的做法”。但他強調，“不能一概而論，好像去了股市就是不支持實體經濟”。

　　他的這個表態令市場不得不重新審視銀行股的估值。

　　周小川為A股加的第二把“火”出現在3月22日舉行的“中國發展高層論壇2015”之“新常態下的穩健貨幣政策”主題論壇上。

　　他透露，“中國的國內居民到海外投資證券或者其他金融產品的時候，目前還是事前審批的制度。那么這個已經準備要進行改革了”；“外國的居民如果投資中國的金融市場的產品，主要是通過QFII，走這個渠道進來。那么方便程度和靈活程度也都不夠，都沒有能夠滿足更高的自由程度，這方面準備在今年出臺一系列政策和試點舉措”。

　　前者指的是QDII制度，這方面的改革涉及外匯資金的進出，需要對《外匯管理條例》進行修改。后者指的是QFII，改革的方向是更方便境外長期資金進出國內資本市場。這兩方面其實就是實現人民幣資本項目可兌換的具體改革舉措。

　　周小川針對QFII“出臺一系列政策和試點舉措”的表態，勢必會引發A股市場投資者的一系列聯想。

　　“這種連通實際上進展的比較順利，沒有出現特別多的令人擔憂的問題，這樣的話，就大幅度提高了我們在這方面進行推進的信心。”周小川這句話是針對滬港通所講的。市場根據他的這個表態，預測深港通的啟動時間可能會超過市場預期。

　　有了滬港通的成功經驗，深港通恐怕沒有必要再耗費7個月的時間來進行籌備了。深交所[微博]已經在為深港通進行準備了，比如深證成指樣本股從40家擴大到500家，新指數將在5月20日上線運行。新深證成指主要職能是充當市場標尺，同時兼具投資功能。

　　從3月12日周小川為A股加第一把“火”算起，截至昨日收盤，上證綜指已上漲超過10%。

　　證監會[微博]新聞發言人鄧舸3月20日稱，近期股市上漲，是市場對經濟增長“托底”、金融風險可控的認同，也是全面深化改革、市場流動性充裕、資金利率下行、中小企業上市公司盈利情況改善等多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。

　　周小川為新牛市加“兩把火”也有其必然性與合理性。因為股市的平穩健康運行有助于啃下金融改革的“硬骨頭”。