程亮亮

　　從管理規模來看，基金是市場當仁不讓的主力軍，而證券公司資產管理所占的市場份額還很小，僅占1%左右。但正是這支生力軍在近年仍有不俗發展，未來增長十分可期。

　　倉位靈活、風格保守

　　雖然券商集合理財產品與基金的客戶群體貌似沒有太大的差異，但是業內人士普遍認為，相比基金投資者，更多的券商集合理財產品投資者的投資理念要保守一些。“盡管基金品種中有偏保守的，但是相比這些保守投資者而言，投資券商集合理財產品的投資者更多的還是看重券商投資的穩妥。”某大型券商資產管理總部相關人士在接受CBN記者采訪時表示。

　　該人士表示，券商集合理財產品的特點在于，其產品設計上相比基金會有更多的個性化差異，定向服務特性較為明顯。另外，最大的一個特點就是相比基金，券商集合理財產品的倉位比較靈活，不像基金有60%的倉位底限。“這就使得券商集合理財產品可以在市場不好時全身而退”，招商證券相關人士表示，“所以我們的客戶更多的是偏保守型，希望獲取較為穩定收益的投資者。”

　　而在申銀萬國資產管理總部總經理單蔚良看來，券商集合理財產品的投資者更為成熟，因為愿意拿出一大筆資金來投資的投資者一般都是通過深思熟慮的，而券商集合理財產品風險控制能力強也正好契合了投資者的這種訴求。

　　規模有限 未來可期

　　自2005年第一只券商集合理財計劃——光大陽光集合資產管理計劃正式成立以來，經歷5年多的時間，券商集合理財市場迎來了前所未有的快速發展。但是截至目前，此類產品的總體規模依舊尚小。

　　Wind統計數據顯示，截至今年6月30日，目前運作的61只券商集合理財計劃合計規模僅為705.35億元，平均單個產品為11.56億元，與公募基金動輒上百億元的規模而言，單個券商集合理財產品的首次發行規模較小，總體資產規模仍然偏小，發展速度較為緩慢。券商集合理財產品的首發總體規模在2007年中國A股市場達到牛市頂峰的時候，同樣也創出了歷史新高，但是隨著股票市場的下挫，此類產品的首發規模也隨之出現萎縮。

　　上海某大型券商相關人士向記者表示，對于券商集合理財產品，未來的客戶競爭策略將側重為客戶選擇差異化。券商集合理財計劃的投資風格整體較為穩健和靈活，但與公募基金沒有顯示出明顯差異，尤其是其“私募”的特性未有體現。未來券商集合理財計劃仍需在產品設計環節進行創新，爭取收益率的提高。