專家提醒，慎用“展期”賭明天

　　韓婷婷

　　受近期股市回暖影響，部分延期產品的收益率已較原始到期日有小幅回升，卻仍未達到保本水平。

　　金融危機不僅拖累全球主要股指“高臺跳水”，更令以此為投資標的的銀行理財產品深陷泥潭。去年下半年至今，投資與股票相關的權益類資產的理財產品，延期事件不斷。

　　理財專家建議投資人，應根據自身風險偏好、資金需求程度以及對市場前景的預判，謹慎決定是否對理財產品進行延期。對于已作出延期決定的投資人，專家則建議，在2009年上下波動的行情下，過去疏于關注產品的投資人應多多留意產品的凈值走勢，以便在凈值回歸時，及時清算資金，挽回損失。

　　延期產品小幅回升

　　“去年8月份至今，陸續出現理財產品延期，與當時的市場情況有關。”中國社科院金融所研究員王增武告訴CBN記者，2007年資本市場高點時，銀行啟動了一批投資期限為1年到一年半的、直接或間接以股票為投資標的的、高風險理財產品。由于市場行情看好，預期收益率均設定較高，以中信銀行之雙盈計劃3號為例，預期收益率高達5%~20%。

　　而進入2008年下半年，金融危機不期而至，此時陸續到期的上述理財產品開始遭遇零收益，甚至負收益。招商銀行添富增利理財計劃在去年8月份到期時，凈值僅為發行時的38.76%。

　　此后，工行、建行、農行、招商、民生、華夏、中信等銀行，紛紛對旗下的一些結構性產品、FOF、證券投資類以及QDII產品進行“展期”。投資人在到期清算贖回之外，多了一個選擇——繼續持有，期待資本市場好轉。

　　近日，記者在采訪中發現，一些延期產品的收益率已出現小幅回升。

　　去年8月到期的“招商銀行添富增利理財計劃”單位凈值為0.8851(凈值低于1，即為負收益)，由于未能實現正收益，而為投資者提供展期選擇。至今年4月3日，該展期產品凈值已增加至0.9540。

　　民生銀行非凡理財“港基直通車”QDII產品的產品凈值，也由原始到期日的38.76%，回升至4月23日的47.47%。

　　“股市近期出現上漲行情，與股票有直接或間接關聯的理財產品都會跟著收益。”普益財富研究員張星說。

　　銀行讓步旨在挽留客戶

　　“產品到期后，浮虧如果變成實虧，投資人很難接受。延期相當于在新的市場環境下，為投資者提供了一個新的選擇，盡量減少和彌補投資損失。”北京銀行某理財經理說。

　　據了解，目前銀行理財產品展期主要有兩種模式。一種是原產品保留，其投資方向與投資運作團隊維持不變，僅將期限延長兩年左右，以期在目前市場低迷時抓住機會，在未來市場好轉時將損失挽回。

　　另一種則是中止原產品，銀行另提供一款固定收益類或其他穩健型產品。“主要投資于債券方面，收益率僅能與三年期定期存款打個平手，算是一種心理安慰。但可用時間去彌補客戶在本金上的部分損失。”北京銀行上述人士表示。

　　延期之后，銀行也相應調整產品投資戰略。中信銀行在“雙盈計劃3號”產品提供延期選擇權的公告中指出，產品展期期間，為擴大產品安全墊范圍，將增加債券、票據和信貸投資品種。并且，在產品單位資產凈值回升到1.0之前，暫不投資于權益類基金。

　　此外，為鼓勵投資者選擇延期，銀行在與投資人重新簽訂合同時也作出了一些讓步。中信銀行即在合同中約定，產品展期期間，是不收取固定費用和贖回費用。而針對第一種展期模式，銀行還提高了產品開放日贖回的頻率。

　　北京銀行上述客戶經理認為，這是銀行挽留和保護現有客戶資源的積極應對，有利于理財市場的長期培育。

　　恰當選擇延期

　　盡管銀行作出諸多讓利，理財專家們認為，投資人仍要謹慎選擇“展期”。

　　“選擇展期就是二次購買銀行產品。”王增武認為，投資者應結合自己對產品和資本市場的預判作出決定。“如果看好市場后期的表現，且產品的基礎資產與支付條款符合你的投資目標與口味，是可以選擇展期的。否則，不如另作打算。”

　　其次，要考慮自己是否有現金需求。“如果急著用錢，虧損又在可承受范圍內，可選擇及時清算贖回。”北京銀行上述人士指出，如果資金仍用于投資，可與其他投資方案在安全性和收益性上進行橫向比較，進而得出結論。

　　她認為，產品運營團隊的資產管理能力也是投資人應關注的重點。可參考產品凈值與市場趨勢之間的關系，考察團隊對市場動向的準確把握能力。

　　很多投資者在行情好的時候，疏于關注理財產品的凈值走勢。因此，對于已經作出延期決定的投資者，上述專家則建議，在2009年上下波動的行情中，應密切關注產品的凈值，利用延期內靈活、頻繁的開放贖回日，及時抓住挽回損失的機會。

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