□本報(bào)記者 李豫川 陳剛 聯(lián)合報(bào)道　　

　　3月1日，巴菲特將公布其投資旗艦——伯克希爾·哈撒韋公司截至2008年底的最新投資組合情況，巴菲特公開表示他可能會(huì)繼續(xù)增持諸如通用電氣公司、高盛集團(tuán)和美國(guó)摩托車制造商哈雷-戴維森公司（Harley Davidson），但更多的投資者希望從他的資產(chǎn)配置中尋覓到可以從公開市場(chǎng)買進(jìn)的目標(biāo)。

　　巴菲特去年10月17日在《紐約時(shí)報(bào)》撰文稱：他正在買進(jìn)股票。可惜很多人并沒有理會(huì)巴菲特的注解，他只是動(dòng)用了個(gè)人賬戶上的資金，而不是伯克希爾公司的錢來買進(jìn)股票，記者注意到，他在動(dòng)用伯克希爾公司的錢投資時(shí)，更青睞那些固定收益目標(biāo)，如可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或企業(yè)債券,他最近就是大手筆買進(jìn)了瑞士再保險(xiǎn)公司和哈雷-戴維森公司的無擔(dān)保債券。

　　青睞固定收益投資

　　巴菲特正在減少買股的規(guī)模，增加一些固定收益品種，以更好的配置其總額超過300億美元的現(xiàn)金。彭博社提供的數(shù)據(jù)稱，2008年上半年，巴菲特賣出股票的總價(jià)值為17.6億美元，買入股票總價(jià)值55.1億美元，而前一年同期，巴菲特買入股票115億美元，賣出股票20.9億美元。巴菲特去年上半年的股票買入規(guī)模同比減少了大約52%。

　　另一方面，截至2008年 9月30日，伯克希爾公司總共持有約97億美元的企業(yè)債和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，比前一年同期增長(zhǎng)了61%，去年11月，巴菲特還出資3億美元北美最大的石膏板生產(chǎn)商USG公司的債券。

　　今年2月6日，伯克希爾公司向瑞士再保險(xiǎn)公司注資30億瑞士法郎，收購(gòu)后者發(fā)行的附有12%票息、永久可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。伯克希爾公司有權(quán)在3年之后將其以每股25瑞士法郎的價(jià)格轉(zhuǎn)換成為瑞士再保險(xiǎn)的股票。而就在三天前的2月3日，伯克希爾公司出資3億美元，買進(jìn)美國(guó)最大的摩托車制造商哈雷-戴維森公司的無擔(dān)保債券。作為回報(bào)，伯克希爾公司每年將獲得15%的固定利息。

　　2008年以來，巴菲特一直試圖利用全球信貸危機(jī)帶來的機(jī)遇，大手筆買進(jìn)一些美國(guó)知名制造業(yè)公司的股份。Carret Zane資本管理公司合伙人弗蘭克·貝特茲說：“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)為巴菲特提供了投資機(jī)遇。巴菲特可能認(rèn)為，哈雷-戴維森公司長(zhǎng)期而言的市場(chǎng)前景非常好。” “股神”注資的消息使在紐交所上市的哈雷-戴維森公司股價(jià)2月3日當(dāng)天上漲了16%，而在2008年，該股的市值縮水超過了2/3。

　　巴菲特最新一些投資行為與通常的持股不同，他開始把現(xiàn)金“借”給一些知名企業(yè)，而不是在公開市場(chǎng)買進(jìn)股票，得到了普通投資者無法獲得的優(yōu)惠條件。去年10月，巴菲特出資30億美元購(gòu)買了通用電氣（GE）的優(yōu)先股，每年可以獲得10%的股息，并有權(quán)在今后5年內(nèi)的任何時(shí)間以22.45美元/股的價(jià)格增持總價(jià)30億美元的通用電氣股票，盡管這一價(jià)格相當(dāng)于通用公司當(dāng)前股價(jià)的兩倍。同樣，巴菲特出資50億美元買進(jìn)了高盛公司的優(yōu)先股，他同樣要求獲得10%的年息，并有權(quán)在今后5年內(nèi)以115美元/股的價(jià)格增持總價(jià)50億美元的高盛股票，當(dāng)然這一協(xié)議價(jià)比目前高盛股價(jià)高39%左右。

　　傾情鐵路股

　　盡管巴菲特對(duì)于在公開市場(chǎng)增持流通股趨于謹(jǐn)慎，但這并不妨礙他對(duì)鐵路股的鐘愛。2009年2月3日，伯克希爾公司再次增持了230萬股公司伯林頓北方桑特菲公司（BNSF）的股票。

　　伯林頓公司是美國(guó)第二大鐵路股，從2007年4月巴菲特首次介入該股以來，他已經(jīng)數(shù)次增持該股。迄今，伯克希爾公司已經(jīng)持有后者7600萬股股票，占其總股份的22%。

　　從2008年10月至今，伯克希爾公司增持了伯林頓公司1300萬股，而同期該股下跌了25%。盡管投資者擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)拖累鐵路公司的業(yè)績(jī)，但BNS公司去年第四季度的收益飆升了41%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了華爾街分析師的預(yù)期。

　　第二次減持星座能源

　　2月10日，伯克希爾·哈撒韋公司向美國(guó)證交會(huì)提交的披露文件顯示，截至1月23日，該公司已經(jīng)將持有的星座能源集團(tuán)（Constellation）股份從1722萬股減少到1483萬股，占后者股份7.45%。這也是巴菲特在一個(gè)月內(nèi)第二次出售星座能源的股份，今年1月初，伯克希爾公司拋售了267萬股星座能源的股票。

　　2008年9月，伯克希爾公司旗下附屬公司——中美洲能源控股公司與星座能源達(dá)成初步協(xié)議，它支付47億美元獲得星座能源集團(tuán)的普通股權(quán)益、獲得10億美元的特別優(yōu)先股并承擔(dān)其48億美元的凈負(fù)債。但是到了2008年12月17日，星座能源“改口”宣布以45億美元的價(jià)格將其一半的核能業(yè)務(wù)賣給法國(guó)電力公司股份，作為補(bǔ)償，伯克希爾公司獲得了5.93億美元的“分手費(fèi)”和2000萬股星座能源集團(tuán)股票。

　　“股神”也有盈利壓力

　　3月1日，伯克希爾公司將公布其2008年的年報(bào)。由于投資者擔(dān)心伯克希爾公司大量持有的金融股（美國(guó)運(yùn)通和富國(guó)銀行）大幅跳水，以及其衍生品和約可能造成巨額賬面損失，伯克希爾A股目前的股價(jià)比其在2007年曾觸及的高點(diǎn)跌去了40%左右。

　　加州CHECK資本管理公司投資總監(jiān)史蒂文·切克說：“2008年第四季度可能是伯克希爾公司歷史上破記錄的糟糕時(shí)間，其所持有股份價(jià)值縮水勢(shì)必影響到伯克希爾的股價(jià)，但這不意味著伯克希爾公司的全盤業(yè)績(jī)都非常黯淡。”

　　盡管伯克希爾公司已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑的情況，但自2001年第三季度以來，該公司尚未出現(xiàn)過季度虧損的情況。當(dāng)時(shí)主要是因?yàn)椤?·11”恐怖襲擊導(dǎo)致伯克希爾公司不得不支付巨額的保險(xiǎn)索賠。

　　《巴菲特亦非完人》一書的作者瓦訶納·簡(jiǎn)吉金說：“如果伯克希爾公司在2008年第四季度的業(yè)績(jī)太差，也可能引發(fā)投資者的拋售。盡管巴菲特的投資組合中有大量未實(shí)現(xiàn)的賬面盈利，而且在迅速減少，而且如果它的衍生品合約出現(xiàn)大額減記，我也不會(huì)感到意外。”

　　截至2008年9月底，伯克希爾公司持約67.3億美元與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相關(guān)的期指合約，它們的清算日期在2019年—2027年之間。另外還有大約100億美元的衍生品合約。2008年前9個(gè)月，伯克希爾公司在這類衍生品上的稅前損失約22.1億美元。

　　巴菲特現(xiàn)在更青睞優(yōu)先股和企業(yè)債等固定收益投資品種。

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