(文前提要)“種瓜得瓜，種豆得豆”，不過近期市場上出現的一些理財新產品，如“金抵利”理財產品、“紅酒、普洱茶”信托等，收益的支付形式卻上演了一場“變身秀”。

　　文/本刊記者 尹娟

　　傳統的理財產品到期之后，本金將同收益一起劃歸到投資者的賬戶中。但是近期有幾款特殊的理財產品，收益卻采用了新型的支付形式。吸引眼球之外，這樣的產品是否具備足夠的投資價值？

　　“金抵利”存錢賺金條

　　最具有影響力的產品，非深發展的“金抵利”理財產品莫屬。正如產品的名稱所述，這款理財產品的特別之處就在于，產品的收益是以黃金回饋投資者，深發展采用的是招金標準金條，而不是人民幣的形式支付給投資者。同時，在購買這款產品之后，投資者當即就可以提取金條，也可以以招金金條報價向銀行賣出金條，而不用等到產品到期之后才能領取收益。

　　事實上，這款產品推出已有一兩年的時間。但是隨著央行五次降低存款利率，作為一款收益穩健型產品，尤其是以投資者較為“器重”的金條產品來支付收益，年末時也引起了很多投資者的關注。

　　那么，“金抵利”產品的實際收益究竟如何呢？

　　記者從深發展了解到，目前該行所推出的“金抵利”產品有三款可供投資者來選擇，分別是一年期、6個月期和3個月期產品，不同期限產品對應的投資金額也不相同。像一年期產品的投資金額以5.6萬元為單位，每投資5.6萬元購買一年期的“金抵利”產品，深發展即可支付一根10克的招金金條作為產品的收益；而半年期產品的投資金額以12.2萬元為單位，收益同樣是10克的招金金條；3個月期產品的投資金額則是以27萬元作為單位。

　　我們以一年期的產品來進行計算。目前招金標準金條的報價為賣出價186.95元/克，買入價178.25元/克。由于投資者進行金條回購時，采用的報價為招金標準金條的買入價，因此產品的即期收益率為178.25×10/56000=3.183%。由于這項投資的收益采用的是“先付”的形式，我們假設投資者獲得金條收益之后，立即進行變現并存作一年期存款，按目前一年期定期存款的利率2.25%來計算，產品的實際年化收益率為3.183%×（1+2.25%)=3.254%。

　　對于半年期和3個月期的產品收益計算是類似的，以目前的招金金條報價來計算，6個月產品的年化收益率為2.95%，3個月產品的年化收益率為2.65%。

　　因此，以目前的黃金價格來計算，“金抵利”產品相對于定期存款來說，收益的確富有一定的優勢。但是，作為“固定收益”所支付的金條，由于黃金價格走勢存在著不確定性，其計價也有波動。這一點是投資這一產品時必須給予關注的。一方面，金價的不確定性，可能給投資者帶來收益增長的空間，如黃金價格上漲，將金條售出，投資者則可獲得其中的利差；而另外一方面，如果黃金價格下跌，投資者的“利息”市值就可能下降，投資“金抵利”產品的實際收益也會受到影響。

　　紅酒和普洱茶支付本息

　　由于黃金具有天然貨幣的屬性，流通性上也具備一定的優勢，因此以黃金來支付產品的收益較為能夠被廣泛接受。而近期有兩款理財產品，可選擇以紅酒和普洱茶的方式來進行本金和收益的支取，就顯得較為“另類”了。

　　就本質而言，這兩款產品都是信托貸款類產品，也就是說投資者通過信托貸款的方式進行投資，期滿時可以獲得一定的收益回報。但是在普通的現金支付本息方式之外，你也可以選擇用紅酒或是普洱茶的方式來提取本金和收益。

　　像云南紅酒業發展公司與建行、國投信托所發行的“紅酒財產受益權信托理財產品”，投向為向云南紅酒業發展公司的信托貸款。產品的預期收益率為6.5%，投資期為18個月。相比較起市場同類型的產品來說，這一信托貸款理財產品的收益具備一定的優勢。同時，產品的認購門檻也比較高，按照產品說明書，這一產品以50萬元為“一份”，投資者必須以50萬元為單位來購買這一產品，起點購買金額為2份。對于產品的本金和收益，可以選擇兩種方式來獲取。

　　一是傳統產品到期結算本金與收益，銀行待產品到期后，把資金劃轉到投資者的賬戶中，這一種方式與普通的信托貸款投資產品完全相同。而另外一種方式，就是以葡萄酒實物的形式來獲取本金和產品收益。據介紹，實物為云南酒業的9999級和99999級葡萄酒，待葡萄酒裝瓶后，投資者就可以提出葡萄酒消費的申請，投資期滿后將葡萄酒作為本金及收益的回收方式。

　　這一類型的產品其實是把“期酒”的概念融入了信托貸款產品之中。由于紅酒本身也具備一定的投資價值，能夠獲得一定的升值。投資者既可以選取葡萄酒作為收益回收的標的，從紅酒升值中賺取收益；如果紅酒產品在18個月后未能達到預期的升值目的，則至少能夠實現一定的預期收益。尤其是在理財產品的設計中，引入了第三方作為紅酒回購的擔保方，從一定程度上說能夠降低產品投資的風險，確保收益。

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