12月初，人民幣一改對美元的升值態勢，連續4日匯率觸及“跌停”，隨后人民幣貶值又開始“急剎車”，連續4天小幅上揚。年末人民幣的“折返跑”讓不少企業和個人充滿了困惑。

　　人民幣到底“向左走”還是“向右走”？針對人民幣的走勢，企業和市民又該如何理財？

　　企業案例：每百萬美元損失11萬元

　　年終人民幣出乎意料的貶值，令不少出口企業笑逐顏開：12月初人民幣兌美元的即期匯價連續數日“跌停”，企業手中的美元貨款推遲幾天結匯，就換到了更多的人民幣，發了一筆年終“利市”。不過，一些習慣使用遠期結匯等金融衍生品規避匯率風險的企業，不僅未能享受到這筆“意外之財”，甚至還出現了輕微的虧損。

　　“人民幣貶值本來是好事，但我因為做遠期結匯反而損失了一筆錢。”從事服裝出口的嚴先生有點郁悶，他做服裝出口已經有好幾年時間，前年人民幣從年初的1美元兌8.05元升值到年底的7.79元，100多萬美元的單子最終少了20多萬元，吸取了教訓的嚴先生為了避免重蹈覆轍，與銀行簽訂了遠期結匯業務，2007年人民幣從7.79元升值到7.29元，嚴先生因為提前鎖定了匯率，規避了升值帶來匯兌損失。

　　嘗到甜頭的嚴先生決定今年也繼續運用遠期結匯這一工具，5月底美國降息預期加大，而當時國內利率較高，這使嚴先生覺得人民幣還有較大升值空間，于是他與銀行簽訂了6個月后交割的遠期匯率為1美元兌6.77元，然而到了12月的交割日當天，人民幣匯率突然大幅貶值至1美元兌6.88元，“這樣一來，每100萬美元的結匯將損失11萬元左右”。更讓嚴先生感到迷惑的是，近期人民幣短暫貶值后又出現盤整的態勢，他對未來的匯率走勢有點摸不清方向，“明年準備繼續用遠期結匯規避風險，但具體該怎么做，我心中沒底。”

　　支招：注意人民幣“貶短升長”

　　遠期結匯是指銀行與客戶簽訂合約，約定結匯的外幣幣種、金額、匯率和期限，在到期日外匯收入或支出時，按合同約定辦理結匯業務，這本是一種規避匯率風險的工具，但面對突然“變速”的人民幣匯率，如嚴先生這樣的企業主該如何變招呢？

　　招商銀行成都分行外匯分析師齊偉認為，在運用金融衍生品工具時，應該對匯率有一個大致準確的判斷，根據判斷作一個相反的對沖，他認為未來一年時間里，人民幣仍然將是“貶短升長”的趨勢。

　　“人民幣短期的調整，并不意味著長期升值大方向的改變。”齊偉分析指出，前期美元上漲是因為美元結算大批換匯需求的支撐，短期強勢之后，美元對非美元貨幣將可能出現下跌趨勢，“從國際市場上可以看到，美元經歷兩個月的上漲，近期疲態顯現，近期人民幣貶值，是非美元貨幣調整壓力集中爆發。”

　　齊偉預計，明年上半年人民幣相對美元疲軟，但下半年可能重回升值通道。他建議企業在運用“遠期結匯”這一工具時，要根據自己資金回流時間長短來調整，出口企業在下訂單時，仍要考慮人民幣升值空間可能大于貶值。

　　個人案例：推遲購匯的老辦法行不通？

　　“上周人民幣突然跌了那么多，不曉得該不該提前購美元？”面對人民幣突然“變速”，孩子在美國留學的蕭女士同樣感到困惑。

　　過去的兩年，人民幣持續升值讓蕭女士感受到了實惠，每年4萬多美元的學費和生活費，盡量推遲時間購匯，可以節省上萬元。可是，近期人民幣突然貶值，蕭女士覺得要是明年人民幣繼續“貶”下去，自己 “推遲購匯”的老方法似乎不行了。

　　女兒在澳大利亞留學的周先生則有另外的煩惱，“上個月澳元最便宜，才4.37左右，到現在卻又回升到4.54了，但我聽說澳元還要跌，不知道現在能否下手買澳元。”

　　支招：分批買美元 轉成短期存款

　　交通銀行成都分行李冰建議，有出國、留學等美元需求的市民，可以考慮分批購買美元，并根據需求轉為美元短期存款，“美元三個月、半年、一年儲蓄利率分別為2.75%、2.875%、3.0%，要略高于人民幣，相對來說能規避一定匯率風險。”

　　“目前購買澳元應該是一個比較好的時機，” 齊偉建議，今年澳元兌美元貶值超過30%，他認為不要單純追求澳元的“底部”，澳元對美元在0.65之下都是購入的較好時機。

　　本報記者 呂波