王春霞

　　本周人民幣連續數日跌停。自2005年7月21日起，人民幣的升值步伐就從未停歇。本輪匯率調整，讓市場在一陣困頓和迷茫之后，開始重新思量人民幣未來的走勢。

　　漲，還是跌？在對人民幣匯率的觀望之下，外匯理財產品開始重拾市場的關注。

　　普通投資者慎入外匯投資

　　上周，金融“國九條”中明確提出，“綜合運用存款準備金率、利率、匯率等多種手段,保持銀行體系流動性充分供應”。興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委12月4日在宏觀經濟報告中指出，“匯率”被“點名”，顯示未來貨幣政策無“禁區”，匯率已進入階段性貶值通道。

　　但銀行還在觀望。“現在還不是一個很明顯的信號，從更長遠來看，人民幣還是會適當升值，因為各種基本面都不支持它貶值。”工行金融市場部一位人士日前接受《第一財經日報》采訪時表示，對于普通投資者來說，不建議直接介入外匯投資領域，“普通投資者對外匯市場的了解非常有限，而銀行客戶經理很難對客戶講清楚。”

　　從Wind統計數據來看，近期正在發售的銀行理財產品大部分都是人民幣理財產品，而招商銀行、北京銀行發售的幾款外匯理財產品，在產品設計上全部是采取固定收益的形式。

　　上述工行人士表示，就人民幣匯率的短期趨勢而言，想投資也不是沒有機會，目前工行就正在做一些外匯掉期的產品。據他介紹，這類短期的外匯掉期產品目前只針對財富管理和私人銀行客戶發售，也就是可供管理的資產在100萬元人民幣以上以及800萬元人民幣以上的客戶，在具體的銷售方式上是外匯專業人士與客戶“一對一地談”。

　　而對于專門投資于境外的銀行QDII產品，自誕生以來就受人民幣升值、金融危機來襲不斷受到市場冷遇。從Wind統計數據來看，眾多銀行在今年基本上都沒有新的QDII產品推出。“我們現在不會推QDII。”上述工行人士表示，“還得看一看，市場環境可以做了，才會去推。”

　　本外幣產品收益都走下坡路

　　央行上月宣布，從11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調銀行再貸款、再貼現等利率。

　　今年銀行理財產品大部分是人民幣固定收益類產品，投資標的要么是債券或票據，要么是銀行的信貸資產，這些產品收益率都對利率高度敏感。

　　例如，招商銀行在上月結束銷售并開始運作的“招銀進寶之信貸資產566號理財計劃”，其中原定年化收益率為5.2%，其“收益說明”明確表示：理財計劃年化收益率于2008年12月13日起根據當日所執行的中國人民銀行1年人民幣貸款利率進行調整，之后每個月第13個日歷日調整一次。這次貸款基準利率下調之后，上述理財計劃的年化收益率將下調為4.12%(即5.2%~1.08%)。

　　“人民幣理財產品的收益率下降得非常快，各行都在公布收益率下調。”上述工行人士表示，希望投資者能夠扭轉觀念，客觀看待人民幣理財產品的收益率下調。

　　隨著全球各大央行“競相”下調利率，外幣理財產品的收益率已經開始走下坡路，將人民幣兌換成貨幣獲取利差變得越來越不現實。12月2日澳大利亞央行將隔夜拆借利率目標下調100個基點至4.25%，自9月以來澳大利亞降息幅度累計達到300個基點。本周四，瑞典央行、英國央行、歐洲央行分別降息1.75、1、0.75個百分點。