□本報記者 張泰欣

　　近期人民幣對美元匯率連續走低，針對匯率市場的動蕩，投資者該如何做好產品的配置？業內人士認為，從中長期看，人民幣對美元不大可能會經歷一個持續的貶值過程，因此，掛鉤美元的理財產品從長期看其收益變化影響不大。專家建議，投資者應減少不同幣種的轉化，長期持有一種或某幾種外匯資產，從而獲取穩健的收益。

　　不會對美元持續貶值

　　近期人民幣對美元匯率持續貶值，并創下了匯改以來單日最大跌幅。伴隨著全球經濟的“過冬”，中國經濟的調整，一些市場人士開始懷疑人民幣對美元是否還將繼續保持堅挺的態勢。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，人民幣對美元匯率的貶值只是一個短期回調。從中長期看，人民幣對美元匯率不會維持貶值的態勢。由于世界經濟的劇烈變動和國內經濟正經歷的深度調整，人民幣對美元匯率短期貶值還存有一定的可能性，同時這也能在一定程度上減輕國內外貿企業的經營壓力，緩解出口形勢嚴峻的局面。但是鑒于目前中國的外債數量和資本流動的規模，人民幣對美元匯率長期還將保持堅挺。他認為，投資者不能因為人民幣匯率的短期波動而形成人民幣或將持續貶值的預期，這不僅會加劇市場的震動，而且會對股市、樓市的發展造成很大的負面影響。

　　渣打銀行經濟學家王志浩認為，人民幣貶值的幅度將是有限的，他預計，人民幣對美元的最大貶值幅度為3%。之后，隨著美元大范圍疲軟，人民幣對美元匯率將趨于穩定。從短期看，人民幣將對美元溫和貶值，到今年年末降至7.0元的水平，2009年二季度末降至7.10元(在美元溫和走強的情況下)，對于一些中長期限的美元理財產品其最終收益可能受到的影響不大。

　　謹慎看待美元理財品

　　過去由于人民幣對美元匯率的可預期性與穩定性，大多數銀行把掛鉤美元的理財產品當作比較穩健的類型大力推廣。今年下半年以來，國內各家銀行發行的與美元、歐元、澳元掛鉤的理財產品明顯減少，而掛鉤人民幣票據、債券等穩定收益的產品成為市場的主流。光大銀行財富管理中心主任張旭陽認為，目前市場上純美元的產品在減少，這主要是出于穩定性考慮，銀行理財不是投機，而更多的是為客戶進行資產配置，分享多元化投資的好處。

　　對于掛鉤美元的理財產品，某國有商業銀行人士認為，由于目前還不能對人民幣兌美元的走勢作出明朗的判斷，投資者可以購買短期的外匯理財產品，如30天左右，有保本承諾，并且也是掛鉤海外安全資產的理財產品。對于掛鉤美元的理財產品收益，據這位人士介紹，其年化收益率大體在3.5%左右，投資者可以在同一回報率的前提下，考慮更為熟悉、簡單易行的產品。

　　在人民幣對美元匯率短期走軟的情況下，張旭陽不建議投資者進行幣種轉換或中止理財產品合約。他認為，目前國際匯率市場還不穩定，美元、歐元、英鎊甚至包括人民幣在內還有更大的降息空間，這對其未來的匯價還將造成一些影響，如果投資者在此期間做過多的調整，無疑會冒很大的風險。對于已經持有外幣理財產品的投資者，貿然在不同的幣種之間做人為轉化，這樣很難獲得單一幣種的無風險套利收益，反而會承受更多的匯兌損失。