券商集合理財產品今年雖然不減活躍，大部分新發產品首日就能完成過半的銷售額。然而，投資者的熱情并不意味著券商集合理財產品就能在弱市中一枝獨秀，實際上，不少集合理財產品目前正面臨大考。

　　凈值明顯下滑

　　據了解，由于一季度大盤震蕩，不少之前業績表現良好的券商集合理財產品凈值都出現明顯下滑：華泰紫金3號的份額凈值由一季度初的1.6元減少到了季末的1.1元，縮水近32%；一直表現良好的東方紅2號也沒有幸免，凈值在一季度中下滑了17%，投資者收益由234.24%下降到192.85%；上證理財1號的凈值則在一季度縮水將近20%，目前的凈值也僅有0.78元。相對而言，風格較為保守的海通穩健增值集合資產計劃的表現稍出色，在一季度中單位凈值僅縮水10%。

　　老牌券商集合理財產品近期表現不盡如人意，新成立的產品更遭遇了投資困境。據業內人士介紹，目前幾只處于封閉建倉期內的新產品，基本上都跌破了1元的凈值。某創新類券商的相關部門負責人向記者表示，雖然業內比較認同目前大盤已經到底部區間的觀點，但在沒有利好政策出臺的前提下，大資金入市還是相當謹慎的，大盤的走勢并不明朗。由于券商資金在這個市場中的力量并不大，還必須跟隨大市，因此在目前的情形下，集合理財產品的運作非�？简灩芾砣说耐顿Y能力。

　　風險已越來越小

　　某券商負責人告訴記者，目前市場的走勢呈普漲普跌情形，個股難以抵擋趨勢的力量。雖然公司的集合理財產品為減少風險，將倉位控制在了30%以下，仍難避免凈值下降的命運。而有個別券商的負責人則向記者透露，目前除了收益比較低的債券投資外，任何在股票市場上的投資都很難有收益保證。該負責人表示，在目前的市場環境下，券商也只能用較低的倉位來“保護”自己。

　　業內人士認為，不少券商高收益的產品成立于2005年或2006年，投資的時點非常好。而現在新成立的理財產品，則未必能延續之前的良好表現。如果新成立的理財產品表現不如投資者預期，那么券商該項業務的后續發展將面臨巨大考驗，火熱局面將難以維持。

　　但也有部分集合理財管理人認為，集合理財產品有盈有虧非常正常，并且一些集合理財產品成立的時間非常短，暫時的凈值下降并不代表未來這些產品的業績不好。同時，在股市經歷一波大跌之后，市場風險已越來越小，正是集合理財產品進行投資的好時機。 證券時報