2008年將面臨和2007年截然不同的宏鄞蠡肪常�这也君f��?008年的投資方向?qū)⒑?007年有很大不同。我們認為，在2008年股市格局的運行過程中，主題投資將扮演最主要的角色，而政策依然是主題投資發(fā)力的主要依托。

　　投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變打造新熱點

　　應(yīng)該說，雖然決策層的既定方向是控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模的過快增長，但在全球經(jīng)濟衰退拖累國內(nèi)經(jīng)濟可能出現(xiàn)硬著陸風(fēng)險的背景下，管理層也會根據(jù)實際情況調(diào)整其政策格局，而財政在諸如環(huán)保、電網(wǎng)、交通等領(lǐng)域的投資進一步發(fā)力，從而在一定程度上緩解了經(jīng)濟硬著陸的風(fēng)險。

　　另外，2008年開春的這場大雪災(zāi)，也將電力和交通等瓶頸問題凸顯得更為明顯，給政府部門增加了投資的壓力。所以，我們認為2008年最主要的一個投資機會，可能來自于投資結(jié)構(gòu)的方向性調(diào)整，其中最主要的受益行業(yè)主要是鐵路、電網(wǎng)、環(huán)保節(jié)能等，而與這些領(lǐng)域有關(guān)的行業(yè)上市公司也同樣值得關(guān)注。

　　應(yīng)該說諸如交通和電力輸送的能力不足，一直是遏制經(jīng)濟發(fā)展的主要瓶頸問題。而考慮到目前兩市缺乏和鐵路建設(shè)相關(guān)的上市公司，電網(wǎng)設(shè)備制造尤其是高端電網(wǎng)設(shè)備制造類上市公司，就自然而然成為我們主要的挖掘?qū)ο蟆?/p>

　　而在兩會期間，節(jié)能環(huán)保問題必然將成為焦點，推動節(jié)能環(huán)保的發(fā)展也必將成為2008年政策主線的題中應(yīng)有之意。如目前環(huán)保總局推行新政，限定企業(yè)環(huán)保不過關(guān)不能上市或再融資，可見管理層對這一方面的重視程度。

　　總體上在2008年投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的大環(huán)境當(dāng)中，鐵路、電網(wǎng)及節(jié)能環(huán)保將成為財政的主要投資方向，而這三類行業(yè)中的上市公司也必將成為主要受益者。另外，不少與這些領(lǐng)域相關(guān)的上市公司同樣值得關(guān)注，比如節(jié)能環(huán)保的投資力度加大，必然會催生對上游相關(guān)產(chǎn)品(節(jié)能燈具帶動對上游高端電子產(chǎn)品)的需求。

　　在傳統(tǒng)能源不足以滿足日益增長的國內(nèi)需求情況下，推動新能源的大規(guī)模建設(shè)和發(fā)展是最高決策層唯一必然選擇，煤化工、風(fēng)電和其它新型能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也將是2008年政策面的主導(dǎo)方向之一。在這一方面，相關(guān)設(shè)備制造行業(yè)和新能源類上市公司都是主要受益者。

　　消費及產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)發(fā)酵

　　隨著經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型的持續(xù)，以消費及進口替代為主的升級主題必將持續(xù)發(fā)酵。

　　目前國內(nèi)消費主要體現(xiàn)在財政轉(zhuǎn)移帶動的國內(nèi)消費發(fā)展，財政支付刺激的國內(nèi)消費最主要可能拉動對家電、醫(yī)藥等為代表的耐用消費品和保障品方面的需求。另外，我們更強調(diào)注重收入提高后品牌消費的發(fā)展趨勢，高端白酒倍受追捧就已經(jīng)給我們做出了最好的詮釋。而在這一方面，我們應(yīng)該十分看重品牌消費趨勢在服裝、家用電器等方面的發(fā)展，而主要受益的無疑將是相關(guān)行業(yè)內(nèi)具備較高品牌價值的上市公司。

　　在產(chǎn)業(yè)升級方面，以信息技術(shù)為核心的信息產(chǎn)業(yè)將是重點升級領(lǐng)域，而其中主要亮點則是電子設(shè)計封測等細分行業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。

　　央企整合是市場長期主題

　　我們認為，資產(chǎn)注入是市場運行的長期主題，而大股東的注資行為可以在很短時間內(nèi)大幅度提升上市公司經(jīng)營資產(chǎn)質(zhì)量，減輕其估值壓力。尤其在一個相對疲軟的市場里，注資和重組概念往往還能夠表現(xiàn)相對強勢。并且，2008年市場面臨的最主要壓力將來自于大小非解禁。而我們認為，如果大股東對上市公司有注資計劃，那么非流動股東的拋售意愿一般也不大，注資行為實際上在一定程度化解了非流通股解禁的主要壓力。

　　同時我們一直強調(diào)2008年將是央企整合的高峰年，資產(chǎn)注入主題的炒作具備很好的宏觀面支持，電力、傳媒等少數(shù)幾個行業(yè)的資產(chǎn)注入空間不小。(證券時報)