風險游戲

　　雖然“陽光”期貨投資基金還未真正面世，但投資期貨市場的私募基金已經蠢蠢欲動，并在期貨市場上小試牛刀，盡管這些私募資金募集金額的總量還不是很大。

　　目前各種形式的地下期貨私募基金主要以期貨工作室、期貨經紀公司全資設立的投資公司、期貨經紀公司的委托理財等形式存在。

　　“不少私募基金包括國外資金通過信托公司或者投資公司進入期貨市場，一般募集金額不超過10億元人民幣，多為幾百萬元規模。”前述上海中期某部門負責人表示。

　　這些私募基金所投資的范圍已經包括商品期貨、黃金和即將推出的股指期貨一攬子金融衍生品。記者從一位專門投資期貨的私募基金操盤手了解到，其公司所推出的一款私募基金產品，保本率為100%的賬戶，預期收益最高只有70%，并收取最高70%管理費，如果保本率為80%的賬戶，預期收益最高可達150%，管理費最高只收取35%。

　　至于去年收益，這位管理著500萬元左右私募基金的操盤手坦言：“不賠錢，但回報率并不樂觀。”

　　期貨交易本來就是“以小博大”的高風險游戲，其所采取的保證金制度具有杠桿放大效應，這使得期貨投資具有高風險、高收益的特征。對投資者的專業知識、操作技巧和風險控制水平都提出了很高的要求，因此，個人投資者將來是否購買期貨投資基金，也要考慮其中的投資風險因素。

　　“即使未來推出期貨投資基金，其中很大風險來自于資金安全。期貨投資不像股票投資，所購買股票在一定時間內跌了還可以等待上漲機會，但期貨交易采取保證金交易，如果保證金不足并且不能及時追加保證金，就會被強行平倉離場，那就會影響整個期貨投資基金的投資收益。”上述經易期貨人士表示。

　　美國期貨投資基金演變歷程

　　1949年

　　美國Richard D.Donchian建立了第一個管理商品基金期貨公司。二十世紀六七十年代期貨投資基金開始引起投資者興趣。

　　1971年

　　期貨投資管理行業產生。 二十世紀八十年代以來，大型機構投資者和投資組合經理人開始運用期貨投資基金，使期貨投資基金得到快速發展。

　　1975年

　　CFTC監管下的期貨投資基金經理(CPO)和交易顧問(CTA)僅為225人，到2000年9月，這個數字增加到2351人。

　　1988年

　　美國期貨投資基金的規模為60億美元，到1996年就增加到300億美元，年平均增長率高達50%。

　　1993年

　　美國200家最大的養老基金中約有一半涉足衍生品市場。二十世紀九十年代，美國有21個州已經使用或正在積極研究期貨投資基金，只有2個州明確表示不會使用期貨投資基金。