□吳曉波

　　目前，個人投資者參與公司債投資主要分為直接投資和間接投資兩類。而直接投資又有兩種方式：一是參與公司債一級市場申購，二是參與公司債二級市場投資。間接投資就是投資者買入銀行、券商、基金等機構(gòu)的相關(guān)理財產(chǎn)品，然后通過這些機構(gòu)參與公司債的網(wǎng)下申購。

　　怎樣投資公司債

　　個人要投資公司債，首先要在證券營業(yè)網(wǎng)點開設(shè)一個證券賬戶，等公司債正式發(fā)行的時候，就可以像買賣股票那樣買賣公司債，只是交易最低限額是1000元。從長江電力公司債的試點發(fā)行情況看，采用的是“網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行”相結(jié)合的方式。網(wǎng)上發(fā)行是將一定比例的公司債券，按確定的發(fā)行價格和利率，通過上交所競價交易系統(tǒng)面向社會公眾投資者公開發(fā)行。認購資金必須在認購前足額存入證券賬戶。

　　就二級市場交易而言，個人投資者只能在競價交易系統(tǒng)中進行公司債買賣。每個交易日9時15分至9時25分為競價系統(tǒng)開盤集合競價時間，9時30分至11時30分、13時至15時為連續(xù)競價時間。公司債現(xiàn)券當日買入當日賣出，即實行T+0交易制度。

　　從資產(chǎn)情況選公司債

　　對于公司債這一新生品種而言，除了年期、票面利率等方面需要關(guān)注外，還要關(guān)注公司的到期償付能力。由于目前各地公司的公司債細節(jié)方案尚未出臺，票面年利率無法比較，所以目前主要應(yīng)該關(guān)注發(fā)債公司不同的資產(chǎn)水平。

　　一般來講，發(fā)債公司的主營業(yè)務(wù)利潤率和凈資產(chǎn)收益率均明顯高于行業(yè)平均水平，擁有較強融資能力等要素成為公司債到期能否償付的關(guān)鍵。

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