BY  于春敏 每日經(jīng)濟(jì)新聞

    塵封三年之久的券商個(gè)人定向理財(cái)業(yè)務(wù)即將起錨。日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了在券商業(yè)界征詢(xún)了大半年之久的《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（暫行）》，面向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。業(yè)界認(rèn)為，券商定向理財(cái)業(yè)務(wù)終于開(kāi)閘，該細(xì)則一旦正式實(shí)施，則意味著私募市場(chǎng)將逐漸迎來(lái)正規(guī)軍的大量加盟。整體而言，這應(yīng)該算是一項(xiàng)政策利好，但值得注意的是，該利好更多是推動(dòng)股市內(nèi)資金的“內(nèi)部轉(zhuǎn)移”，并不會(huì)分流儲(chǔ)蓄資金，目前頹弱的大盤(pán)和緊張的資金面都難以因此而有所改觀。 

私募市場(chǎng)即將迎來(lái)正規(guī)軍

    《細(xì)則》在法人或者依法成立的其他組織基礎(chǔ)上，允許符合條件的自然人成為定向資管客戶。同時(shí)，引入了“專(zhuān)用證券賬戶”，規(guī)定客戶可以以自己的名義開(kāi)立專(zhuān)用證券賬戶。

    所謂券商定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，主要指證券公司接受單一客戶委托，與客戶簽訂合同，根據(jù)合同約定的方式、條件、要求及限制，通過(guò)客戶的賬戶管理客戶委托資產(chǎn)的活動(dòng)，客戶可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織，委托資產(chǎn)可以是現(xiàn)金、債券、資產(chǎn)支持證券、證券投資基金、股票、金融衍生品或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融資產(chǎn)。這種理財(cái)模式本質(zhì)上與目前民間流行的接收帳號(hào)、投資管理的私募活動(dòng)并沒(méi)有太大的區(qū)別。

    業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著繼基金公司專(zhuān)戶理財(cái)之后，券商也有望正式介入一對(duì)一的民間資金理財(cái)市場(chǎng)，私募市場(chǎng)將逐漸迎來(lái)正規(guī)軍的大量加盟。此前券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)提供了豐厚的利潤(rùn)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)大范圍展開(kāi)后，券商有望獲得新的可觀的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)緩解資金壓力作用不大

    根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，券商開(kāi)展定向資產(chǎn)管理，接受單個(gè)客戶委托資產(chǎn)凈值最低標(biāo)準(zhǔn)仍為100萬(wàn)元。分析人士表示，除了機(jī)構(gòu)外，當(dāng)前營(yíng)業(yè)部里的個(gè)人大戶可能成為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的主要客戶群體。

    整體而言，這應(yīng)該算是一項(xiàng)政策利好，但值得注意的是，就資金面而言，該利好更多是推動(dòng)股市內(nèi)資金的“內(nèi)部轉(zhuǎn)移”，對(duì)緩解當(dāng)前的資金面壓力并無(wú)多大幫助。如果說(shuō)“5.30”讓一大批中小散戶認(rèn)識(shí)到了個(gè)人炒股票很難賺錢(qián)，紛紛由股民轉(zhuǎn)為基民；那么，某種程度上，本輪下跌行情，讓基民也認(rèn)識(shí)到，基金也并非無(wú)所不能，投資基金也可能虧錢(qián)，在此基礎(chǔ)上，不排除部分股民和基民再度變身為券商的定向資管客戶。

    當(dāng)前的市場(chǎng)已今非昔比，除非重大利好，資金入市積極性已明顯下降，謹(jǐn)慎度明顯提高，本次政策性利好更多的效果或?qū)��?huì)體現(xiàn)于資金的“內(nèi)部騰挪”，難以吸引新的儲(chǔ)蓄資金入市，投資者不宜抱過(guò)高期望。