□晨報(bào)記者 李強(qiáng)

　　2008開年不久，國際市場不斷曝出“利空”消息。昨天，美國最大的金融機(jī)構(gòu)花旗銀行宣布，其遭遇自1998年以來首季度虧損，2007年第四季度虧損高達(dá)98.3億美元，市場預(yù)期美國金融機(jī)構(gòu)財(cái)報(bào)將普遍欠佳，由此可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息。回望國內(nèi)，新年以來，人民幣兌美元升值腳步難以放緩，利率有望短期見頂。在此背景下，理財(cái)專家建議，今年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能不同于去年，理財(cái)思路應(yīng)進(jìn)行轉(zhuǎn)換，審慎選擇外匯理財(cái)、QDII等“涉外”產(chǎn)品，并在投資期限上，轉(zhuǎn)移至中長期為佳。

　　發(fā)達(dá)市場風(fēng)險(xiǎn)陡增

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周四發(fā)表支持大幅降息的言論之后，市場對(duì)美國1月底降息已毫無異議，但花旗宣布巨虧后，市場擔(dān)心美國降息可能提早。同時(shí)，市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估漸強(qiáng)。

　　在此背景下，如果將資金放到國際市場，投資的比例及投資市場的選擇，在今年尤為關(guān)鍵。銀行分析人士指出，從分散風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，國內(nèi)投資者有必要把部分資產(chǎn)放到國際市場，但應(yīng)規(guī)避的是，美國等發(fā)達(dá)市場正處于下降周期，應(yīng)更多考慮對(duì)“金磚四國”等新興市場進(jìn)行投資。

　　昨天，重要的涉外市場QDII也傳來噩耗：由于QDII“出海”后遭遇美國次按危機(jī)，包括華夏全球精選、上投摩根亞太優(yōu)勢、南方全球精選、嘉實(shí)海外中國在內(nèi)的4只QDII，至今總共虧損約144億元，在海外市場仍跌跌不休的狀況下，QDII遇冷很可能還將維持一段時(shí)間，盡管投資QDII應(yīng)考慮長期性，但部分投資者對(duì)QDII今年的回報(bào)率已產(chǎn)生疑慮。

　　理性看待QDII投資

　　僅從眼下海外市場觀察看，今年海外市場表現(xiàn)很難比A股市場好，這是目前多數(shù)機(jī)構(gòu)的共識(shí)。外資銀行專家提醒，應(yīng)正確定位QDII：它是作為長期投資品種，來分散組合風(fēng)險(xiǎn)和平滑組合收益的。如果用前2年A股市場爆發(fā)性增長帶來的收益率來衡量QDII，肯定不切實(shí)際。

　　專家強(qiáng)調(diào)，與歐美成熟市場的衰退相比，新興市場表現(xiàn)令人驚喜，但經(jīng)過持續(xù)上漲，新興市場的估值普遍偏高，國內(nèi)投資者有必要投資QDII分散風(fēng)險(xiǎn)。歷史數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)市場在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)不會(huì)下挫很多，其風(fēng)險(xiǎn)也要小于A股市場。

　　事實(shí)上，抱長期投資、分散風(fēng)險(xiǎn)目的的投資者，如今或許正是建倉投資良機(jī)。本周起，花旗銀行在中國推出代客境外債券理財(cái)產(chǎn)品———美元債券，包括3支美國國債、4支美國機(jī)構(gòu)債券、12支全球公司債券和4支非美國國債，相對(duì)基金、股票，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，還有機(jī)會(huì)使資本增值獲利。

　　此外東亞銀行新推的“基匯通”QDII，與3年期美林全球動(dòng)態(tài)配置票據(jù)掛鉤，采用靈活配置策略，并內(nèi)置人民幣升值保護(hù)機(jī)制，可規(guī)避投資期內(nèi)人民幣升值損失。較適合進(jìn)取型投資者。

　　外匯理財(cái)宜長不宜短

　　目前美國已進(jìn)入降息周期，而中國今年CPI漲幅有望回落，并可能暫停加息。很多學(xué)者判斷，短期內(nèi)國內(nèi)外將進(jìn)入加息暫停或減息周期。當(dāng)利率維持高位或存在下降預(yù)期時(shí)，投資理財(cái)應(yīng)以長期為佳，在較長期限內(nèi)可鎖定高利率。專家建議，喜歡購買固定收益型產(chǎn)品的，可盡量將產(chǎn)品期限拉長，還可配置部分債券。

　　光大銀行新近發(fā)行的陽光A計(jì)劃美元產(chǎn)品，6個(gè)月預(yù)期最高年收益5.8%，固定收益型，適合風(fēng)險(xiǎn)承受力不強(qiáng)的投資者。目前美元6個(gè)月期定存年利率為2.875%（稅前），預(yù)期年收益率遠(yuǎn)高于同期定存利率。

　　華夏銀行“慧盈10號(hào)”95%保本外匯理財(cái)，則較適合追逐高收益者，投資期12個(gè)月，產(chǎn)品每季度觀察一次，在4個(gè)觀察日中，根據(jù)掛鉤指數(shù)的表現(xiàn)值確定投資收益，年收益率上不封頂，最壞則面臨5%的本金損失。

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