在2007年大部分時間，全球金融市場一片興旺，適逢內(nèi)地投資人參與海外投資的渠道獲進一步開放，2008年的全球投資展望自然備受關(guān)注，對股票及債券兩大類資產(chǎn)尤甚。摩根富林明認(rèn)為，今年股票的投資價值仍較債券有吸引力，但短期內(nèi)的債券市場可望有不俗表現(xiàn)，建議投資人全年采取股債兼?zhèn)涞牟渴稹?/p>
就資產(chǎn)配置而言，股票與債券由于各具不同風(fēng)險/回報特性，而且主導(dǎo)其表現(xiàn)的因素亦各異，若將兩者同時納入投資組合中，將能有效改善整體組合的風(fēng)險調(diào)整后回報。實證研究顯示，在過去十年間，假如在全球股票組合中加入適量比重的債券，即可產(chǎn)生相當(dāng)于百分百股票組合約九成的回報，而承受的風(fēng)險卻不足一半。
若配合宏觀形勢分析，2008年的全球經(jīng)濟展望較不明朗，亦意味投資人應(yīng)采取股債兼?zhèn)涞亩嘣顿Y部署。2007年底時，全球股市因美國次級債問題而走勢波動，令投資人對全球經(jīng)濟增長前景感到憂慮。摩根富林明認(rèn)為，雖然次級債問題構(gòu)成的金融市場壓力仍會維持一段時間，但在各國央行聯(lián)手支持下，環(huán)球經(jīng)濟仍將持續(xù)擴張，股票市場的升勢并未結(jié)束。
分析員普遍預(yù)期，2008年全球企業(yè)盈利增長率可達到接近一成。與政府債券市場收益率相比，大部分股市的盈利收益率都具備吸引力。由于股票估值仍較合理，美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟而推出的減息措施，將可對股市發(fā)揮支持作用。歷史顯示，每當(dāng)美聯(lián)儲開始減息后，未來12個月的股票市場都有80%機會上升，并締造可觀回報。
展望2008全年，摩根富林明仍看好股票多于債券，但預(yù)料上半年的市況會較為波動，股市或?qū)⒂谙掳肽曛厥吧齽荨ｈb于增長減慢、利率下降及通脹低企，政府債券市場短期內(nèi)前景樂觀。因此，就第一季的資產(chǎn)配置而言，投資者宜對股票保持中性比重，而債券則屬不可缺少的投資。
投資人如欲把握股票與債券在不同時期的收益潛力，并且改善投資組合的風(fēng)險/回報收益，不妨考慮一些同時投資于股票與債券的境外理財產(chǎn)品，自可“魚與熊掌，兩者兼得”。
