如果48元買了中國石油應該持有還是出貨？專家們對于這個問題有著不同的答案。

　　如果是北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授，他可能會秉承價值投資的理念，繼續持有；如果是《證券市場周刊》總編方泉先生，他則認為，價值投資的基礎不意味著操作方式就是“捂住”所謂好股票長期持有，“中國石油一定是好股票，但是48元購買的中國石油和38元買，效果是完全不一樣的”。

　　慢牛爬坡抑或上上下下

　　對今年的資本市場，曹鳳岐教授已經醞釀出四句箴言，即，“2008年中國股市牛市格局不會改變，但應當是慢牛行情；今年股市將受到宏觀調控因素影響，短期風險增大，將出現振蕩行情；奧運不是中國股市的分水嶺；中國股市進入價值投資時代。”而方泉則鮮明地表示，指數不可測，而且也失真，對于板塊的選擇也因人而異，“從盈利的角度講，從賺錢的角度講，至少有一件事大家要堅決關注創業板的推出”。

　　2008年最根本的是宏觀經濟還會穩定地發展，這個是中國股市好的前提，因為中國股市已經是中國經濟的晴雨表。但今年確實不確定性因素很多，尤其是從緊的貨幣政策，在資金方面可能會出現很多問題，可能是振蕩行情。“我個人認為中國的股市從來就不缺資金，缺乏的是信心。如果我們對股市仍然有信心的話，中國的股市還是會走得好的”，曹鳳岐對2008年股市如此描述。對于在奧運之前趕快把股票都出掉的說法，曹鳳岐認為，奧運帶給了中國很多好的投資機會，奧運以后，我們還會有更多的投資機會，所以說，奧運之前把股票都出掉肯定會吃大虧，千萬別出掉，“當然大家都出掉，中國股市可能就真的下去了”。

　　方泉則提出，多數機構提出2008年趨勢應該圍繞兩個主題詞，即，“振蕩、整固”。“振蕩”，可以看作多數機構對2008年市場沒有十足信心；而“整固”，因為沒有人懷疑或者否定這個市場還是牛市，所以說振蕩的結果叫整固。

　　捂股還是投機

　　今年的股票該如何操作？曹鳳岐認為，不要看行情，要看股票，要看企業的基本面，要炒股票，不要炒行情，股票要炒好股票、優質股票，尤其是要炒優質股。他說，“所謂炒股，我還主張長期持有，不要老炒，你要炒這個，在振蕩過程中，你交的印花稅就多，當然，從一個投機者變成一個投資者，應該在振蕩行情中，會波段性操作，這樣我們就會成為一個股市贏家”。

　　而方泉卻認為，2005年開始的這波牛市一鼓作氣漲到整個2006年，2007年，從2005年5月份的1000點漲到2006年底的2600點，從2006年的2600點到2007年底漲了百分之百，漲到5千多點，一鼓作氣鼓了兩次，一定要進入再而衰，乃至三而竭，這個恰恰不是牛市的結束，是新的牛市經過振蕩整固之后，開始新的反攻，“2008年乃至2009年市場都是這種所謂振蕩整固，而這個意味著市場整體性的機會已經不存在了”。從投資方式上看，2005年5月到2007年底，買了“好股票”并長期持有是一定賺錢的，“哪怕這兩年半你買了不怎么好的股票，你長期持有也絕大多數是賺暴利了，但2008年和2009年這種投資性整體機會不存在了，它存在的只是結構性的機會”。而結構性機會恰恰不應該買了放著長期持有，恰恰不是現在所展現出來的所謂好股票。

　　“什么叫好股票？簡單的理解就是市盈率低的。恰恰在未來結構性機會的市場中，整體市場機會不大的市場格局中，要想賺錢恰恰要買投機性股票，要買結構性機會的股票”，方泉如是認為。

　　曹鳳岐：

　　不要看行情，要看股票，要看企業的基本面

　　方泉:

　　結構性機會恰恰不應該買了放著長期持有，恰恰不是現在所展現出來的所謂好股票