本報記者 唐真龍

　　2007年活躍的新股發行燃爆了新股申購理財產品市場，而紅籌股回歸預期則為2008年新股發行早早奠定了紅火的基調，“高收益、無風險”的特點決定了今年新股申購理財產品市場的持續火爆將無懸念。不過記者從多方渠道獲悉，新股申購理財產品市場正面臨來自監管層可能采取控制措施的巨大壓力。

　　“我們聽到消息說，監管層已經對新股申購理財產品帶來的問題有了足夠的重視。”某股份制商業銀行上海分行財富中心的一位負責人向記者透露，這位負責人表示，由于去年以來，銀行在新股申購理財產品上的反應過于積極，新股申購理財產品已經給貨幣市場、資本市場帶來一些壓力。“監管層可能會對這類產品進行限制甚至叫停。”這位負責人表示。

　　上海某信托公司的總裁助理向記者表示，他也聽到了監管層將要對新股申購理財產品進行限制的消息。“其實早在去年年底，證監會在對信托公司申請網下配售資格的審批上就表現得很謹慎，有一段時間甚至暫停審批。”這位人士表示。

　　據西南財經大學信托與理財研究所初步統計，2007年信托公司專門用于打新股的集合資金信托計劃共有86款，除此之外還有70款左右的集合資金信托計劃的資金運用涉及到打新股。商業銀行共發行了581款銀信合作理財產品，“這些產品中70％都是用于打新股的。”西南財經大學信托與理財研究所研究員周麟表示。

　　而根據記者對Wind資訊數據進行統計，2007年全年信托“打新”產品累計資金超過9000億元。在其他機構投資者以及打新資金積極介入的情況之下，新股申購資金動輒過萬億元的情況時有發生。中石油新股申購凍結資金創紀錄地達3.3萬億元，而中國中鐵則再次刷新紀錄，凍結資金達3.37萬億元。

　　天量的新股申購資金帶來了一系列問題：首先是造成貨幣市場利率的大幅波動。在中石油A股發行前，貨幣市場7天回購的加權平均利率水平最高一度飆升到13%以上，創下銀行間市場建立以來的最高紀錄，但隨后即暴跌回原有水平。短期資金利率的波動給央行公開市場操作、實施宏觀調控帶來了壓力。其次，由于網上、網下配售的差異，對于中小投資來說也存在不公平因素。

　　專家分析，由于上述因素的存在，監管層對打新股理財產品進行限制也不無可能。對此，商業銀行、信托公司反應不一。

　　上述股份制商業銀行人士表示，在目前居民理財手段相對匱乏的情況下，不應該冒然禁止。“目前我們只能加快發行步伐，在還能夠發的時候多發幾款。”他表示。信托公司的人士表示，銀行“打新”理財產品基本上都是借道信托，如果真的出臺政策，不僅對信托公司本身產生影響，還將影響到當前火熱的銀信合作態勢。

　　某國有商業銀行人士則表示：“監管層應該及時出臺政策叫停打新股理財產品。”他認為，按照市場規律，理財產品的收益是跟風險成正比的，即“高風險、高收益”，“低風險、低收益”，打新股理財產品的收益基本可達25％—40％，但幾乎沒有風險，其產品設計沒有任何技術含量。“市場上很多商業銀行發行這類產品也屬無奈，因為在一兩家銀行發起這類產品之后，為了搶占市場份額和客戶，其他銀行也不得已紛紛跟風。但從長遠看，打新股理財產品既不利于證券市場的健康發展也不利于銀行業務的長期發展。”

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