□時報記者 喬倩倩

　　“打新股”絕對是2007年理財市場的一個亮點。今年年初以來，大量新股的集中發行，給熱衷于打新的投資者帶來了千載難逢的好時機。隨著下半年市場步入長期調整期，打新股更成為投資熱點，甚至有投資者放棄炒股，將所有資金集中起來專門用于打新股；而銀行、券商、基金公司等機構則紛紛推出打新股產品，借資金規模優勢，來獲取更高的回報。

　　銀行

　　打新股產品層出不窮

　　隨著下半年來股市風險的加大，投資者開始尋求炒股以外的其它賺錢渠道。據某外資銀行理財師介紹，近幾個月市民主動咨詢購買風險相對較低理財產品的熱情增加了，與以往相比，今年這類產品的銷量較為理想，尤其是打新股產品。

　　一般來說，銀行打新股產品主要為銀行通過與信托機構合作，將募集的資金投資于某信托機構的信托計劃，然后再投資于首發或增發新股的網上申購，在新股申購資金閑置期間，還可以投資于流動性較強、風險較低的債券型或貨幣市場基金，或者銀行存款等現金類資產。

　　在市場需求的推動下，銀行開始打響打新股產品的營銷大戰。下半年以來，中行、建行、中信、招行、光大等銀行打新產品層出不窮，如中行10月推出中銀新股增值理財計劃07年第4期；招商銀行“金葵花”新股月月贏之元月新股申購理財計劃12月24日起接受市民認購。

　　專家點評

　　打新股并非免費午餐

　　打新股理財產品并非免費的午餐，銀行會按照收益的一定比率收取管理費或其它相關費用。如招行“金葵花”新股月月贏之元月新股申購理財計劃收取理財收益18%的浮動業績報酬，光大銀行“新股隨心打”收取新股申購當期收益15%的管理費。

　　理財師認為，投資者在購買理財產品前應對產品收費情況做到心中有數，不應該盲目追求打新股的高回報。影響新股收益的因素主要有兩種，分別是新股申購的中簽率和新股上市后的市場波動情況，盡管新股上市后跌破發行價的情況很少，但風險依然存在，而且由于存在規模效應，中簽率的降低也會影響到產品的收益。在流動性上，盡管銀行打新股產品期限較短，一般為半年到一年甚至更短，由于不能提前終止產品，短期有資金急需或對流動性要求較高的投資者不適宜介入。

　　券商

　　打新股成“生錢機器”

　　今年以來，券商對打新股的態度可以用“不遺余力”來形容。上半年，券商自營資金網下打新股獲利可觀，53家券商網下打新股的首日賬面盈利共33.89億元。進入第三季度，市場波動加劇，新股申購將成為集合理財產品的重要投資方向。

　　在集合理財方面，券商具有先天的優勢，可以利用自己龐大的營業部系統占有客戶資源；其次，在投資研究方面，券商專業的研究人才儲備是其它投資機構無法比擬的。今年以來，深國投、平安信托等公司推出的“打新股”信托產品就有數十只。

　　專家點評

　　雙渠道可提高中簽率

　　與銀行打新股產品只能單渠道網上申購不同，券商集合理財產品的打新渠道有網上申購和網下申購兩種方式，如東海證券旗下首只集合理財計劃“東風一號”、國元證券旗下“黃山一號”以及“廣發理財2號”、中信證券避險共贏理財集合計劃等產品。

　　萬聯證券某分析師表示，雙渠道可以提高打新股的中簽率，提高產品收益率。目前，券商集合理財產品打新的收益率在2%~42%之間，收費項目包括管理費、托管費、銷售服務費等，管理費年費率為0.3%~1.5%不等。在流動性上，券商集合理財產品一般期限較長，投資者同樣應考慮到資金流動性的風險。

　　債券型基金

　　股市暴跌時“一枝獨漲”

　　隨著股市從6000點附近滑落到5000點，一路被追捧的股票型基金也無一幸免一路下跌，雖然相對直接投資股票表現出了一定的抗跌性，但也有不少基金跌破凈值。在股票型基金全線飄綠的情況下，債券型基金卻通過打新一枝獨秀，成為唯一在逆勢中保持正增長的基金，受到市場普遍看好。

　　債券型基金參與新股申購的盈利模式，主要在于在進行債券投資的同時，將一部分資金用來新股申購，降低單一投資于債券市場所帶來的系統性風險，并增加基金的收益水平。泰信基金管理公司有關人士表示，以9月新股申購為例，資金最多可以周轉5次，理論上資金收益累計最高可以達到4.6%，這是非�？捎^的。

　　專家點評

　　費用比銀行、券商低

　　與通過銀行、券商打新渠道5萬～10萬元的門檻不同，購買打新股債券型基金的門檻較低，費率也相對較低，如泰信雙息雙利債券基金無申購費、認購期超30天還可免贖回費。