問:人民幣在升值，投資國外有多少匯率風險?

　　答：這個問題主要取決于所投資地區(qū)當地貨幣的匯率波動情況。

　　舉個例子，如果你2005年購買了澳大利亞基金，那至今為止不僅不會遭遇任何匯率損失。2005年到今年6月期間，澳元升值8.84%，同期人民幣升值幅度為8.71%，兩者不相上下。而如果你是在2006年購買了澳大利亞基金，那么從2006年到今年6月期間，你反而會獲得不少匯率帶來的收益，此期間，人民幣升值幅度是6%，而澳元的升值幅度是15.9%。

　　可以看到，澳元從2005年至今經歷了貶值到升值的過程，但在較長一段時期內，其表現好于人民幣。

　　還有人可能會問，我是用美元或者港元購買了澳大利亞基金，是否也會遭遇美元貶值的損失？實際情況是，如果你買了澳大利亞基金，盡管基金本身是以美元報價，但投資當地市場時，必須首先將美元轉換為澳元買

股票，也就是說，你實際購買的并非美元資產，而是以美元報價的澳元資產，是正在升值的資產。這也就是為什么，同一個基金以美元或者歐元報價時，美元報價的收益率往往高于歐元報價。

　　同樣道理，如果你近兩年投資的是正在貶值的美元資產或者港幣資產，比如美國股票、債券或是香港股票、債券，那么

匯率損失就不可避免。

　　和國內不同的是，目前很多國家的貨幣都采取較為開放的匯率政策，因而匯率的波動幅度較大。比如菲律賓比索，2005年以來升值21.74%，遠高于人民幣，泰銖自2005年以來升值22.78%，同樣遠高于

人民幣升值幅度。人民幣相對于除美元外的許多貨幣，包括歐元、英鎊等等，其實都是貶值的。

　　同時值得一提的是，任何一個貨幣都不可能長期升值，也就是說，如果你投資海外的目的出于長期看好某地區(qū)發(fā)展，或是為了分散風險，那么沒必要過于拘泥于匯率問題。人民幣不會永遠升值，美元也不會無休止的貶值，不是嗎？

　　問:國內幾只投資海外的QDII基金都跌破面值，投資海外有必要嗎？

　　答：首先的問題是，投資海外是對現有資產組合的一個補充。中國市場即使前景再好，還是存在單一市場的系統(tǒng)風險。其次的問題是，除了中國外，還有很多有潛力的市場值得投資，所謂風水輪流轉，好光景不可能永遠落在中國頭上。以全球視野投資，有其必要性。

　　至于QDII跌破面值，這主要是技術性問題。一是投資時點把握的問題，二是投資地區(qū)選擇的問題，三是產品選擇的問題。目前國內4個QDII產品，南方和華夏的產品著眼于環(huán)球，嘉實主要投資港股，而上投摩根則重點投資亞太地區(qū)。單純從產品設計看，環(huán)球基金則有些過于籠統(tǒng)，其收益通常不具優(yōu)勢。而港股同樣以中國股票為主，分散風險作用不強。亞太區(qū)域基金就資產配置而言，應是不錯。不過和香港市場銷售的國際產品相比，QDII畢竟資歷尚淺，產品線單一。有條件的投資者，不妨以定期定額方式配置些國際化產品。

　　Q3:買國際基金應該如何選擇產品？

　　答：和國內A股基金同質化情況不同，國際基金的特點在于其產品差異性較大。有環(huán)球基金，也有單一市場基金，有區(qū)域基金，也有類似“金磚四國”式的主題基金，還有投資商品期貨的基金，指數基金等等。

　　在這種情況下，選擇哪一地區(qū)的產品往往最直接的影響到你的收益。如果你購買的是亞洲基金，由于配置了中國股票，那么近些時日香港股市的大跌一定會影響其收益。而如果你買了印度基金，那么這三個月來收益率至少也有30%。所以購買國際產品，選擇地區(qū)是最重要的。

　　其次才是選擇具體的基金類型。比如印度基金，可以選主動型基金，也有不少印度ETF可供選擇，有港股賬戶的投資者可以直接投資ETF，很方便。

　　當然，同一類型的基金之間可能還有細微差別，無非也就是指數基金跟蹤哪個指數，或者是主動型基金之間業(yè)績有些好壞，但差別通常不會太大。沒有經驗的投資者一般按照晨星的評級，選擇星級高的就行了。