明年是農經測算，1500萬元申購“全聚德”才能穩中一個簽 IC圖片

　　年內經過五次加息，目前一年期貸款利率為7.29%，普通投資人如果貸款五萬元在年初購買一款封閉型打新股產品，收益率應該是多少？經過科學測算，專家給出的數字是20%左右，顯然大大高于資金成本。不過專家同時指出，自今年10月中旬以來，“打新”收益率已現攤薄趨勢，明年這招能否奏效尚難有定論。

　　打新今年理論收益20%

　　“不能說今年打新股的收益就一定低于去年，雖然‘打新’的資金在不斷膨脹，但新股的供給卻大大高于去年。”國泰君安研究所研究員莫言鈞告訴記者，他認為影響打新收益率的因素有很多，簡單地比較今年收益率是否低于去年并不科學。

　　在測算銀行打新股收益率之前，先讓我們把問題簡單化：一筆數以億計的資金從年初到現在一直用于網上申購新股，它的收益應該是多少？

　　對此，天相投顧研究員王巍峰為記者算了一筆賬。截至本周末，今年共有106只新股發行，其中99只已登陸A股市場。假設申購人在新股上市的第一天，以當日收盤價出售所持股份，若再考慮到申購新股資金凍結的時間，以及同一期間多只新股發行時優先申購大盤股，則年初以來申購新股資金共可周轉40次，累計收益率達17.59％。其中，“中國石油”、“中國神華”、“廣陸數測”三只股票貢獻的收益率排名三甲，分別為3.17％、2.09％和1.48％。

　　10月份以來申購資金明顯增多，使得第四季度申購新股的中簽率明顯降低。但考慮到12月份的新股發行，莫言鈞預測，今年“打新股”的大資金若只參加網上申購，全年的收益率應該在20%以上。

　　銀行理財品收益幾何

　　銀行的理財產品比上述計算略為復雜。深圳發展銀行北京分行理財師李菲告訴記者，銀行打新股產品一般是與信托公司、證券公司等合作，由銀行募集資金，合作公司負責具體運作打新股事宜，如果合作機構具有網下申購的資格，他們的產品還可參加網下申購，獲得更高的收益率。

　　按打新股理財產品的贖回時間可分為兩種：第一類是完全封閉型(一般為一年)，某些產品可參加網下申購，因此收益相對較高。以華夏銀行年初推出的新股申購理財產品為例，至10月底實現27%的年化收益率；第二類是定期贖回型，這類產品流動性強但是不能參與網下申購，所以收益率不如完全封閉型。如中信銀行推出的“新股只只打”，該產品在“中國石油”發行時，從10月26日申購到11月5日首日發行賣出，7個交易日實現2.5%的收益率。不過上文我們提到，中國石油的理論收益率為3.17%，由此可見，銀行打新股理財產品的購買者付出了一定的成本，如管理費等。

　　總而言之，從大資金測算的年20%收益率具體到銀行打新股理財產品，有些因素可以增強收益，如網下申購；有些因素會削弱收益，如銀行收取的管理費、手續費等，但平均下來，在20%上下應為正常。

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