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新浪財經

股票型基金遭遇重創噩運難逃

http://www.sina.com.cn 2007年11月17日 15:40 華夏時報

  在這一輪下調中,股票型基金跌幅最大的要數泰信優質生活和金鷹中小盤,兩者下跌幅度分別為19%以及17%左右。

  “事實上,泰信優質生活和金鷹中小盤兩只股票型基金下跌幅度這么大,主要跟基金的集中行業配置有關。”民族證券分析師李媛告訴記者。在她看來,大盤在這輪調整中,從行業來講,像有色金屬行業、金融板塊、石化板塊等跌幅較大,因此,基金配置要是在這些行業中有所偏重的話,那么受牽連而下跌也是必然的。

  泰信優質生活

  從泰信優質生活基金的三季度季報來看,該基金的投資定位為在嚴格控制投資風險的基礎上,謀求基金資產的長期穩定增值。在投資組合方面,該基金的組合投資的范圍主要是股票資產60%-95%,債券資產0-35%,基金保留的現金以及政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%。

  “就拿泰信優質生活基金的配置來說,這只基金的股票配置比例在基金資產中占到85%以上,而該基金投資較為集中的行業主要是有色金屬、鋼鐵、金融、房產這些板塊。在此輪調整中,這些行業跌幅較大。”李媛分析表示,像泰信優質生活基金的重倉配置的股票主要是焦作萬方、南山鋁業以及萬科等。而正是這些股票的大跌,才會直接影響到泰信優質生活基金的走勢。

  李媛指出,泰信優質生活基金單單在南山鋁業這只股票的配置上就高達15%。同時,南山鋁業由于受政策的不利影響,該股票的價格也從10月16日的37.5元狂跌至本月13日的23.4元。

  平衡型基金不敵暴跌“平衡”不再

  在眾多的平衡型基金中,本輪跌幅較大的要數易方達價值成長基金和萬家和諧基金了,兩只基金的跌福分別為15.95%以及15.8%左右。

  “兩只基金在平衡型基金中,跌福算是比較大的了。總的來說,易方達價值成長基金和萬家和諧基金下跌的共同原因主要是在兩個方面。”李媛分析認為,除了大型藍籌股的倉位較重,以及債券在基金資產配置方面比重較大之外,還有一個重要原因就是兩只基金資產配置的有效性很差。

  “事實上,除了股票投資這塊,債券市場的投資不佳亦是影響易方達價值成長基金下跌較快的一個重要原因。”李媛分析說。

  易方達價值成長

  從易方達價值成長基金的三季度季報看,金融、地產、鋼鐵、有色、采掘等行業依然是其投資的重點,該基金在這些行業上均有較多配置。同時,為了保持足夠的流動性,該基金的股票資產配置比例也比較高。

  “具體來說,易方達價值成長基金,從屬性來說它是屬于平衡型基金,但是,它的資產配置中,股票占的比重高達85.16% ,這種高額度的股票配置與一般的股票型基金的配置不相上下。”李媛指出,加上它股票的配置主要集中在西山煤電招商銀行中國平安等大型藍籌股這塊,這些大型藍籌股正是此輪大盤調整中跌幅較大的。

  萬家和諧

  在眾多的平衡型基金中,一向被看好的萬家和諧基金表現出不那么盡如人意。

  具體來看,萬家和諧基金的資產配置中,股票投資的比 例高達86.10%。在國泰君安基金分析師張振華看來,萬家和諧基金之所以不“和諧”的原因就是,其大型藍籌的倉位較為集中。事實上,我們從萬家和諧基金的個股選擇來看,像西山煤電占股票投資比重的4.98%、云南銅業占股票投資比重的4.51%以及中信證券占股票投資比重的3.74%,這些高度集中的個股,在此番大盤調整中的大幅下跌幾乎是致命的,加上倉位的高度集中,對萬家和諧基金來說,受到的影響是直接的。

  同時,李媛認為,易方達價值成長基金和萬家和諧基金的大幅下跌,還有一個共同的原因就是,兩只基金配置的有效性太差。在大盤處于調整期時,兩只基金的反應很遲鈍,沒有主動去控制倉位。

  專家建議

  逢低吸納優質基金

  針對在目前形勢下基民該如何選擇,信達證券基金分析師劉明軍認為,目前回調的幅度很大,一些股票型基金倉位較低的投資者可以適當考慮分批進行加倉,或是在股指反彈的時候進行轉換。“投資者切勿操之過急,最好觀望市場發展,根據需求采取行動。”

  無獨有偶。天相投顧認為,在沒有新的投資熱點打破當前局面的狀況下,震蕩盤整的格局或將慣性延續一段時間。但目前滬深300市盈率已從43倍降到38倍,如2008年凈利潤有35%的增長,則市盈率將降到28倍左右。整個市場的下跌空間已經有限,一些優質股票也已經具備了較好的中長期投資價值。建議基金投資者可以逢低分批買入優質基金。

  受市場調整影響,

封閉式基金二級市場價格也呈現不同程度下跌,但在分紅預期的影響下,整體表現依然超越市場指數,折價率進一步小幅縮減。對于封閉式基金,在年底分紅預期沒有發生改變的前提下,中長期投資價值依然值得關注。天相投顧建議投資者除關注分紅因素外,還是要重點關注基金的凈值走勢。

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