記者 方利平

　　銀行系QDII投資渠道的放開和投資門檻的降低，基金系QDII的放行，使QDII產品成了人們投資的新熱點。

　　不過從目前運作情況看，QDII產品面臨的風險比投資者想象的要大，除了必須面對人民幣升值的硬傷外，海外市場的波動也并不比國內市場平緩。

　　今年以來銀行QDII產品的業績也是喜憂參半，其中股票型產品捷報頻傳，而債券型產品卻一蹶不振。如何操作才能避免風險。

　　QDII產品業績喜憂參半

　　由于前期海外股市尤其是香港股市一路飆升，銀行系的

股票型QDII產品均取得了不錯的業績，近期捷報頻傳，但債券型產品卻受新興市場利率上升和美國次級債危機的雙重影響，一蹶不振，目前幾乎所有的產品仍處于虧損中。

　　無論是銀行系QDII產品，還是基金系QDII產品，都必須面對

人民幣升值和海外市場波動兩大風險，普通投資者在購買QDII產品時，要特別謹慎，并采取一些技巧，盡量回避以上兩大風險。

　　人民幣升值風險是硬傷

　　無論購買的幣種是人民幣還是外幣，只要是投資海外市場，就必須面對人民幣升值帶來的損失。有些投資者以為購買產品時用的是人民幣，最后贖回產品時，返還的也是人民幣，其中不存在匯率損失，其實這是一個誤區。因為所有的QDII產品，投資幣種都是外幣，在投資時，管理者將所募集的資金先兌換成美元等外幣進行投資，在應對贖回時，再將投資的外幣本金和收益兌換成人民幣，返還給投資者，其中必須承擔人民幣升值帶來的損失。

　　應對技巧：

　　人民幣升值風險不可避免，但對于投資者而言，選擇合適的投資幣種或者投資方式卻可以減少損失。

　　首先在幣種選擇上，以外幣購買比以人民幣購買劃算。目前銀行推出的QDII產品，一般同一款產品都有人民幣型和美元等外幣型，如果投資者手頭持有一定的外幣，且想繼續持有下去，則購買QDII產品時，以外幣購買比以人民幣購買劃算，因為以外幣購買不必承擔匯兌損失。如農業銀行“境外寶I”股指掛鉤型代客境外理財產品，美元產品的收益率比人民幣產品收益率高出3.9131%。而事實上，在投資運作期間，

人民幣匯率升值幅度為2.59%，減去該部分損失，其余1.3231%就是匯兌損失。

　　其次，在產品類型選擇上，為了鎖定人民幣升值帶來的風險，投資者可以選擇匯率規避型產品，將產品贖回時的匯率鎖定在一個固定的水平。

　　市場風險：進出也要看時點

　　海外市場直接受國際資本的沖擊，波動比國內市場更加劇烈，市場的漲跌，是投資者必須面對的風險。

　　受美國次級債危機沖擊，債券型QDII產品全線虧損便是債券市場風險的集中體現。最近幾日，海外股市大幅振蕩回調，投資海外股市的QDII產品也難以幸免。如中銀穩健增長，產品凈值就由11月2日的1.3591下跌到11月6日的1.3089，在短短兩個交易日里下跌了5.02%。而第一只QDII基金南方全球精選，在10月26日到11月2日的一周時間里，凈值也下跌了1.4437%，估計最近幾日仍然在跟隨股市繼續下跌。

　　應對技巧：

　　債券型產品看信用級別 股票型產品進出要踩點。

　　對于債券型QDII產品，國際債券市場最大的風險是信用風險，如最近次級債危機就導致不少持有次級債的基金業績暴跌。投資者在挑選產品時，一定對所投資的債券基金的投資方向有所了解，盡量選擇那些投資方向主要為政府債券的產品。

　　目前銀行推出的債券型產品，大部分都是掛鉤美元保本票據的產品，雖然持有到期，美元本金可以100%的保本，但是對于國內投資者來說，如果持有時間長達幾年，即使到期美元本金保本，但是人民幣升值帶來的損失也非常驚人。因此在挑選債券型產品時，投資者應盡量選擇期限較短，或者提供提前贖回機制、并且提前贖回費用較低的產品。

　　對于股票型QDII產品，投資如境內股票基金，入市贖回都要看好時機，低點入市，高點贖回。