□Morningstar晨星（中國） 邵星

　　美國的ETF市場正在爆炸性地成長，今年截至目前就有超過200只新ETF發行，其中的一些頗受投資者追捧，以下5只ETF基金就是其中翹楚。

　　外匯基金日元信托

　　這只名為“外匯基金日元信托”（CurrencyShares Japan Yen Trust）的ETF為它的持有者提供投資日元的機會。它自1月份發行以來就受到投資者的熱捧，這無疑是因為人們希望由此從近期美元的疲軟中獲利。但是對外匯的短期下注很難取得成功，以2005年為例，由于美國急速增長的貿易逆差伴隨著其國內財政赤字的加劇，許多經濟學家都預測美元將會在當年下跌。然而事實卻使這些經濟學家們跌破眼鏡，美元在2005年強力上揚，判斷失誤的投資者們損失慘重。

　　而對于外匯的長期投資，持有一個分散投資于各個幣種的投資組合，例如上述的Rydex銀行的匯市基金系列，這確實是一個可行的途徑，但是晨星認為更有效的方法是分散投資于那些沒有規避匯率風險的海外股票基金，這也就引出了下面所要點評的另一只今年發行的熱銷ETF。

　　先鋒富時美國以外

　　全球指數ETF

　　該基金面世之前，美國僅有一只投資于全球股票的ETF，即iShares摩根歐澳遠東指數基金。也正是因為僅有一個競爭者，先鋒這只新發行的ETF得以積聚了大量的資金，它目前的資產為489億美元。

　　相比iShares，這只基金顯得更貼近投資者。比如iShares摩根歐澳遠東指數基金并不能使它的持有者們做到一步到位，因為它的投資排除了像加拿大這樣的新興市場。而先鋒的這只同類基金就避免了這個缺陷。另外，它的價格也同樣到位，其費率為0.25%，而iShares的費率為0.35%。

　　自3月份這只基金閃亮登場以來，它已經募集了超過8億美元的資產。當然，要趕上iShares前輩的腳步，它還有很長的路要走。但是可以肯定的是，這只基金可以成為投資者能夠在長期投資組合中加入對國際市場投資的一個便宜且便捷的途徑。

　　放空金融股杠桿型基金

　　如同其他所有杠桿型ETF一樣，放空金融股杠桿型基金（UltraShort Financials ProShares）也對特定的市場領域實行杠桿投資，它雙倍反向投資于道瓊斯美國金融股指數。如果基準指數下跌了2%，該ETF則可獲利4%，反之亦然。

　　眾所周知，美國金融股近期受累于次貸風波，而大批涌入這只基金的投資者們顯然認為這一行業股票下跌的趨勢將會繼續。但晨星分析師莫里斯認為，近期美國金融股的下跌對于長期投資者來說是一個罕見的逢低吸納一些優質金融機構股票的絕佳時機。

　　相應的，一些金融類ETF目前看來價格頗為低廉，例如iShares道瓊斯美國金融服務指數基金的價格/價值比為0.84，這也就意味著它正在以相當于其價值16%的折扣在市場中進行交易。類似的，金融股精選基金的價格/價值比為0.88。另外，這兩只基金都重倉持有該行業中的龍頭股，例如美洲銀行、摩根大通以及美國運通銀行。

　　對于那些希望在行業中投資更集中的投資者來說，KBW銀行股ETF值得關注。它主要投資于跨國或區域性銀行，其中許多都具有競爭優勢。同時它目前的價格相對于其總價值具有17%的折價。

　　先鋒總體債券市場ETF

　　2007年以前，美國的投資者僅有6只固定收益類ETF可供選擇，而到了今天，這一數目已經上升到了35只。

　　先鋒對債券ETF市場的進軍明顯有利于投資者。首先，它為整個市場帶來降低費率的壓力。先鋒總體債券市場ETF發行伊始即以0.11%的低費率亮相。這迫使巴克萊銀行不得不降低她旗下的早先發行的iShares債券ETF的費率。買賣ETF需要另付傭金，所以當然是費用越低越好。

　　先鋒總體債券市場ETF為投資者所提供的便利并不僅此一項。它對債券市場的投資范圍廣闊，是一只“一步到位”的債券ETF。同時相比競爭者，它的投資也更加分散。比如iShares雷曼總體基金持有的債券數量僅為130只，而先鋒的這只基金跟蹤的指數與之相同，卻持有成千上萬的債券，這使得它能夠更精確地追蹤基準指數，并且為基金持有者提供了更分散的投資。

　　PowerShares DB農產品基金

　　這只ETF通過棉花、小麥、大豆和糖的合約期貨投資于農業日用品。

　　晨星分析師們一向不推薦那些投資于日用品市場中較為有限的領域中的ETF，他們認為此類ETF基金只是專家們的工具。短期內在金融市場中買賣那些變化無常的日用品是一種容易引火燒身的投資方法。

　　但也并不是說投資于日用品就沒有適當的途徑。由于日用品的走向經常會逆市場而動，所以日用品基金可以作為長期投資中有效的分散品種。基于這種目的，那些投資范圍更廣的基金更值得投資。比如iPath道瓊斯AIG日用品指數ETN（交易所交易債券），它的基準指數囊括了19種日用品，并且將投資單一領域的資產額限定在總資產的三分之一以下。這使得它相比其競爭者持有更少的

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