張大偉制圖最近的QDII市場(chǎng)有點(diǎn)“火”，尤其是9月12日南方全球精選配置基金首發(fā)當(dāng)日就吸引到490億元資金的認(rèn)購(gòu)，讓普通投資者對(duì)QDII的熱情再度為世人矚目。

　　隨著QDII軍團(tuán)的擴(kuò)容，此前市場(chǎng)上銀行系QDII“一枝獨(dú)大”的局面正在改變，雖然券商系、信托系和保險(xiǎn)系的QDII尚未破冰，但是各類(lèi)QDII產(chǎn)品在市場(chǎng)上燃起的“戰(zhàn)火”，除了讓人們聞到了各方爭(zhēng)奪市場(chǎng)的硝煙味，也讓投資者有了更多選擇的機(jī)會(huì)和余地。

　　⊙本報(bào)記者 金蘋(píng)蘋(píng)

　　軍團(tuán)擴(kuò)容，“硝煙”四起

　　隨著QDII軍團(tuán)的擴(kuò)容，目前市場(chǎng)上QDII產(chǎn)品的種類(lèi)逐漸豐富，產(chǎn)品的更新?lián)Q代也日益明顯。

　　據(jù)悉，9月27日華夏全球精選股票基金將正式發(fā)售，該基金是目前所有QDII產(chǎn)品中投資范圍最廣、進(jìn)攻性最強(qiáng)的產(chǎn)品，目前雖然尚未發(fā)售，但已經(jīng)引起市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。與此同時(shí)，上投摩根方面也傳出消息：其投資亞太市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品也將在不久后登場(chǎng)。市場(chǎng)人士估計(jì)，由于目前A股市場(chǎng)指數(shù)高企，震蕩加劇，渴望將部分資金和投資風(fēng)險(xiǎn)分散到境外市場(chǎng)的投資者熱捧該類(lèi)基金QDII，將是意料之中的事情。

　　而在銀行方面，其QDII產(chǎn)品也開(kāi)始發(fā)力。一改最初產(chǎn)品大多投資香港市場(chǎng)固定收益產(chǎn)品的形式，銀行QDII越來(lái)越多地投資于港股市場(chǎng)和在香港市場(chǎng)上市的海外基金。9月17日，中國(guó)銀行開(kāi)始發(fā)售的中銀新興市場(chǎng)（R），形式同南方全球精選配置基金很相似，也出現(xiàn)了基金產(chǎn)品中“每日申購(gòu)、贖回”的新形式。而9月24日開(kāi)始發(fā)售的建行QDII新品“摩根富林明亞洲創(chuàng)富精選”，也向投資人提供了可每周向產(chǎn)品發(fā)行人申請(qǐng)申購(gòu)、贖回的機(jī)會(huì)。銀行QDII產(chǎn)品在流動(dòng)性方面的進(jìn)步，也加大了讓投資者“青睞”的籌碼。

　　此外，受到近期國(guó)際股市回暖和“港股直通車(chē)”預(yù)期下恒生指數(shù)暴漲影響，銀行系QDII最近的收益也水漲船高：東亞銀行發(fā)行的QDII“基金寶”系列1發(fā)行半個(gè)月內(nèi)，所投資的兩只基金收益率已分別達(dá)到20.23%和15.49%；內(nèi)地第一只直接以人民幣投資香港股市的代客境外理財(cái)產(chǎn)品(QDII)———工行“東方之珠”經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的投資運(yùn)作，產(chǎn)品凈值也已達(dá)1.1136億元人民幣，凈值增長(zhǎng)率為11.36%，美元凈值增長(zhǎng)率12.92%。

　　基金、銀行QDII互有優(yōu)勢(shì)

　　盡管銀行QDII不停變臉、基金QDII咄咄逼人，但是根據(jù)業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的分析，銀行系QDII和基金系QDII相比，其實(shí)都具備了各自的優(yōu)勢(shì)。真正要分清所謂的“優(yōu)劣”，只有由投資者從自身的偏好角度來(lái)決定。

　　據(jù)上投摩根基金公司分管基金運(yùn)作和信息技術(shù)的副總經(jīng)理胡志強(qiáng)分析，基金QDII與銀行QDII的區(qū)別，最主要還是在投資范圍和投資門(mén)檻上。從投資范圍而言，銀行QDII產(chǎn)品的投資范圍較小，“因?yàn)橛邢嚓P(guān)政策的限制，銀行QDII投資股票的比例不能超過(guò)50%，而且只能投資香港市場(chǎng)，而基金QDII產(chǎn)品的投資范圍幾乎沒(méi)有限制，可投資已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽訂合作諒解備忘錄的33個(gè)國(guó)家和地區(qū)市場(chǎng)。”而在投資門(mén)檻上，銀行QDII產(chǎn)品的門(mén)檻已經(jīng)放寬至10萬(wàn)元人民幣，基金QDII則顯得更加“親民”，“大部分基金公司考慮到投資人的需求，將其QDII產(chǎn)品的門(mén)檻設(shè)置成與A股市場(chǎng)類(lèi)似的1000元人民幣，投資門(mén)檻相對(duì)較低。”

　　但是銀行QDII產(chǎn)品也有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。據(jù)興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心產(chǎn)品經(jīng)理余屹分析，銀行QDII相對(duì)于基金QDII，首先在風(fēng)險(xiǎn)的把控能力上更強(qiáng)。“銀行QDII屬于中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，收益相對(duì)基金QDII來(lái)說(shuō)可能較低，但是也比較安全。”

　　而且銀行QDII產(chǎn)品，相對(duì)基金QDII產(chǎn)品的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是其管理費(fèi)率的成本。“南方全球精選配置基金的管理費(fèi)是1.85％，中行的新QDII產(chǎn)品的管理費(fèi)用是0.6％。”

　　同時(shí)，余屹認(rèn)為，在投資門(mén)檻等方面，銀行QDII其實(shí)也有了一定程度的放寬，“很多產(chǎn)品的投資起點(diǎn)，并未達(dá)到10萬(wàn)元。”比如建行24日發(fā)行的“摩根富林明亞洲創(chuàng)富精選”，其投資門(mén)檻就是5萬(wàn)元人民幣，而中行的中銀新興市場(chǎng)（R），其股票投資上限也達(dá)到了85%。

　　在投資管理能力上，兩者也有不同區(qū)別：目前的操作方式是，銀行大部分是聘請(qǐng)境外投資機(jī)構(gòu)作為實(shí)際上的投資管理人負(fù)責(zé)投資事宜；而基金公司的境外投資則由自身作為投資管理人進(jìn)行投資管理，選擇境外投資機(jī)構(gòu)作為合作伙伴，由其提供建議和部分投資服務(wù)。“在初期階段，同樣作為‘新手’，可以看到，銀行由于此前的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，在金融衍生工具利用和對(duì)境外其他金融市場(chǎng)交易規(guī)則的把握上，更勝一籌。”余屹表示。

　　不過(guò)余屹也承認(rèn)，基于系統(tǒng)建設(shè)的問(wèn)題，基金QDII產(chǎn)品在流動(dòng)性上，相比銀行QDII更具優(yōu)勢(shì)，“至少在目前，可以做到可每日申購(gòu)和贖回的銀行QDII產(chǎn)品并不多見(jiàn)。”

　　風(fēng)險(xiǎn)不同適合不同人群

　　胡志強(qiáng)認(rèn)為，由于投資范圍的不同，基金QDII和銀行QDII產(chǎn)品相比，其在投資風(fēng)格上顯得“更為進(jìn)取”，也因此可以為投資者爭(zhēng)取更高的收益。不過(guò)，“高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”，因此胡志強(qiáng)認(rèn)為，基金QDII產(chǎn)品更加適合那些傾向于獲取高收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較強(qiáng)的投資者。而銀行QDII產(chǎn)品，由于其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控更加嚴(yán)格，因此對(duì)于那些追求穩(wěn)定收益的穩(wěn)健型投資人比較合適。

　　“不過(guò)在未來(lái)，相信基金QDII產(chǎn)品將會(huì)按照投資者的不同需求，設(shè)計(jì)出更多種類(lèi)的產(chǎn)品，而不僅僅是目前的以投資股票為主的產(chǎn)品。”胡志強(qiáng)表示，基金QDII的多樣化將會(huì)是一個(gè)趨勢(shì)，“未來(lái)會(huì)有投資各類(lèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品出現(xiàn)，比如投資債券產(chǎn)品的、指數(shù)產(chǎn)品的、甚至衍生產(chǎn)品的基金QDII都會(huì)出現(xiàn)。”

　　當(dāng)然，在銀行QDII的投資范圍放寬后，業(yè)內(nèi)人士也相信銀行QDII可能會(huì)比目前顯得更加“激進(jìn)”，不排除會(huì)有更高收益的產(chǎn)品出現(xiàn)。

　　至于此前困擾銀行QDII產(chǎn)品的

匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，胡志強(qiáng)表示，投資者在投資基金QDII時(shí)可以不必過(guò)于擔(dān)心。“雖然美元長(zhǎng)期來(lái)看一直走軟，因?yàn)橥顿Y的范圍很廣，從全球市場(chǎng)的角度來(lái)看，或許基金QDII投資的市場(chǎng)，其貨幣相對(duì)人民幣而言也是處于升值狀態(tài)的，那么匯率風(fēng)險(xiǎn)一說(shuō)也就不存在了。”當(dāng)然，如果投資的市場(chǎng)存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)，相信“公司也會(huì)通過(guò)進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)等方式來(lái)對(duì)沖避險(xiǎn)。”

　　不過(guò)胡志強(qiáng)提醒投資者，究竟選擇何種產(chǎn)品，關(guān)鍵還是要看個(gè)人的投資風(fēng)格和偏好，“只有對(duì)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)以及相關(guān)的投資方向、投資市場(chǎng)做了充分研究，才可以根據(jù)個(gè)人的投資喜好來(lái)決定是否投資。”