就為這一天

　　近日，市場(chǎng)重演“加息變加油”的走勢(shì)，滬深股指雙雙再創(chuàng)歷史新高。不過(guò)，欣喜之余業(yè)內(nèi)人士也提醒投資者，股市不可能只漲不跌。而一旦出現(xiàn)大的調(diào)整，新入市股民的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更令人擔(dān)憂。

　　據(jù)中登公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月30日新增Ａ股開戶數(shù)再度逼近20萬(wàn)戶，達(dá)到19.54萬(wàn)戶，并連續(xù)多日保持在19萬(wàn)戶以上。最高單日開戶數(shù)達(dá)23萬(wàn)戶，創(chuàng)“5·30”以來(lái)的新高。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這批投資者大都是5000點(diǎn)之上入市的。當(dāng)前管理層抓風(fēng)險(xiǎn)教育，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)入市前的教育，其目的主要就是針對(duì)新入市的個(gè)人投資者。有市場(chǎng)人士分析總結(jié)，新入市投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

　　其一，政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　理柏基金研究機(jī)構(gòu)中國(guó)研究主管周良認(rèn)為：8月份CPI同比上漲6.5%，再創(chuàng)近年新高，避免通脹再成焦點(diǎn)，進(jìn)一步的緊縮政策會(huì)繼續(xù)出臺(tái)。但由于此前股市對(duì)加息等緊縮政策毫無(wú)反應(yīng)，這種對(duì)利空麻木的現(xiàn)象，一般會(huì)在一輪強(qiáng)勢(shì)行情的尾聲出現(xiàn)。“但是，如果遏制過(guò)熱的措施一個(gè)一個(gè)疊加上去，其效果最終一定會(huì)反映到市場(chǎng)走勢(shì)上。”但市場(chǎng)給新股民的錯(cuò)覺卻是，每次加息都是“不跌反漲”。

　　其二，高位介入風(fēng)險(xiǎn)。

　　中金公司的許小年指出，盡管上半年上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)高達(dá)70%，但很大一部分是不可持續(xù)的投資收益。實(shí)際上，來(lái)自上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)僅有16%。目前，A股市場(chǎng)平均市盈率水平為60倍。如果以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)收入計(jì)算，A股市盈率已經(jīng)達(dá)到了100倍。 “市盈率為100倍的市場(chǎng)是不可持續(xù)的。”許小年認(rèn)為，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的低估，將直接導(dǎo)致過(guò)多資金進(jìn)入

　　多數(shù)基金經(jīng)理和市場(chǎng)人士也認(rèn)為，從估值看，A股已經(jīng)不便宜。在這個(gè)價(jià)位介入，賺錢的難度很大。新股民千萬(wàn)不要聽信“選時(shí)不如選股”的鼓噪，要有耐心持幣靜候“牛回頭”，等待最好的介入時(shí)機(jī)。

　　其三，盲目操作風(fēng)險(xiǎn)。

　　某證券公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)理告訴記者，已經(jīng)入市的新股民最大的“毛病”是好動(dòng)。他們真可謂初生牛犢不怕虎，一入市就勇于追漲殺跌。又由于其資金小的特點(diǎn)，總是滿倉(cāng)操作；一有消息就聞風(fēng)而動(dòng)，全倉(cāng)進(jìn)全倉(cāng)出。加之稅費(fèi)高，結(jié)果是錢越炒越少。

　　其四，股市“季節(jié)”風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前是股市的金秋收獲季節(jié)。整體上看，是投資者“摘蘋果”的時(shí)候，而不是“種樹”的季節(jié)。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，9月份應(yīng)是主力調(diào)倉(cāng)換股的時(shí)期，近段市場(chǎng)主力先是拉抬一線藍(lán)籌股，現(xiàn)在又在拉升二、三線藍(lán)籌股，其目的就是“收割”。新投資者如果把別人的“收割”當(dāng)成“播種”，那么，這種股市的“錯(cuò)季”投資風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

　　據(jù)《證券時(shí)報(bào)》